Ян Сюевень почав керувати управлінням нерухомістю, Jianye New Life прибуток чистий впаде на третину

13 березня 2026 року сектор управління нерухомістю на Гонконгській біржі знову отримав попередження про прибутки.

建業新生活 (09983.HK) опублікувала повідомлення, в якому прогнозує, що її незавершений аудитом чистий прибуток за фінансовий рік, що закінчується 31 грудня 2025 року, зменшиться приблизно на 27% до 32% у порівнянні з попереднім роком, а прибуток, що належить акціонерам, знизиться приблизно на 25% до 30%.

З цієї попередньої «пророчої» звітності легко зрозуміти, які фінансові труднощі стоять перед провідною компанією у провінції Хенань у період глибоких структурних змін у галузі.

Ще один важливий момент — це те, як новий генеральний директор Ян Хсуйвень, який був призначений всього два місяці тому з нерухомості, зможе змінити ситуацію, коли очікуваний зменшення чистого прибутку на материнську компанію становить близько 30%.

Згідно з повідомленням, очікується, що чистий прибуток 建業新生活 у 2025 році знизиться з приблизно 215 мільйонів юанів у 2024 році до близько 150 мільйонів юанів. Причиною двоцифрового зниження прибутку є два основних фактори:

Перший — збільшення чистих збитків від знецінення фінансових та контрактних активів. У 2024 році ця сума склала приблизно 74,9 мільйона юанів, тоді як у 2023 році — близько 1,222 мільярда юанів.

На тлі того, що пов’язані з компанією нерухомості все ще перебувають у періоді реструктуризації боргів і відновлення ліквідності, подовження циклу отримання платежів і збільшення резервів під можливі збитки залишаються серйозною загрозою для прибутковості.

За даними, станом на кінець 2024 року, торгові дебіторські заборгованості 建業新生活 становили 3,327 мільярда юанів, причому частка дебіторської заборгованості перед третіми особами вперше перевищила 50%. За цей період резерви під знецінення торгових дебіторських заборгованостей склали приблизно 1,365 мільярда юанів.

Подальше зростання збитків від знецінення у 2025 році може свідчити про те, що ринкове середовище не покращується суттєво, і компанія змушена більш обережно ставитися до своїх дебіторських заборгованостей.

Другий — структурний тиск через зниження валової маржі.

У повідомленні 建業新生活 особливо підкреслює два моменти: по-перше, збільшення витрат на базове управління нерухомістю з метою підвищення задоволеності клієнтів, що спричинило зниження валової маржі сегменту управління нерухомістю; по-друге, через спад ринку нерухомості та слабкий споживчий настрій високорентабельні послуги з підвищення цінності житлових комплексів і додаткові послуги для не-власників зазнали скорочення.

За даними, у 2024 році доходи від додаткових послуг у житлових комплексах 建業新生活 знизилися на 17,3% у порівнянні з попереднім роком і склали 545 мільйонів юанів, тоді як доходи від послуг для не-власників скоротилися майже вдвічі до 109 мільйонів юанів. Ці два сегменти, раніше вважалися «золотими яйцями» компанії, втратили динаміку, що безпосередньо знизило загальну прибутковість.

У 2024 році загальна валова маржа 建業新生活 становила приблизно 26,6%. Щодо трьох основних бізнес-напрямків, валова маржа управління нерухомістю, додаткових послуг у житлових комплексах і послуг для не-власників відповідно становила приблизно 21,3%, 23,9% і 20,1%, і всі вони знизилися порівняно з попереднім роком.

Незважаючи на значне зниження чистого прибутку, у повідомленні є один цікавий момент: за винятком впливу нефінансових статей, таких як знецінення активів, очікуване зменшення основного чистого прибутку, що належить акціонерам у 2025 році, не перевищить 10%. Це є досить позитивним сигналом, оскільки виключає сезонні коливання у ринку нерухомості та зменшує «водянистість» активів, що дозволяє краще оцінити здатність компанії генерувати прибуток у повсякденних умовах.

Менш ніж за два місяці до публікації цього попередження про прибутки, керівництво 建業新生活 знову зазнало значних змін.

20 січня 2026 року 43-річний Ян Хсуйвень був призначений виконавчим директором і головним виконавчим директором, щоб замінити Ван Цзюня. Компанія пояснила цю зміну тим, що вона відповідає вимогам додатку C «Кодексу корпоративного управління» Ліста про те, що ролі голови ради директорів і головного виконавчого мають виконувати різні особи.

Після цього Ван Цзюнь більше не обіймає посаду головного виконавчого директора, залишаючись головою ради директорів і виконавчим директором, зосереджуючись на стратегічному плануванні та контролі важливих питань групи.

Аналізуючи попередні кадрові зміни, можна побачити, що часті заміни керівників за короткий період свідчать про пошук оптимальної управлінської моделі у складних ринкових умовах. 30 квітня 2025 року, через лише дев’ять місяців після призначення на посаду генерального директора, Цай Цилін подав у відставку. Тоді Ван Цзюнь повернувся на посаду голови і генерального директора, що багато хто сприйняв як початок епохи централізованого управління. Зараз, з призначенням Ян Хсуйвень, структура управління компанією стає більш відповідальною та професійною.

Як старший ветеран «建業系», Ян Хсуйвень закінчив у 2006 році Хенаньський фінансовий університет. Починав він з позиції адміністративного співробітника з кадрів у 建業地产, пройшовши стажування у компаніях у Чжоукоу, Хуайянь та інших регіонах. З 2019 року він був генеральним директором у Чжоукоу, згодом став заступником і помічником президента 建業地产, а з жовтня 2025 року — виконавчим директором 建業地产.

Зараз він призначений головним виконавчим директором 建業新生活. За контрактом, його термін роботи — три роки, річна зарплата — 1,32 мільйона юанів, що менше за попередніх CEO Ши Шушань і Цай Цилін, які отримували по 2 мільйони юанів на рік. Таке зниження зарплати відображає тенденцію до економії в умовах кризи у галузі і, можливо, є знаком внутрішнього довіри та підвищення статусу.

Для 建業新生活 призначення Ян Хсуйвень означає дві важливі місії.

По-перше, у сфері управління — розподіл ролей голови ради і головного виконавчого сприяє підвищенню прозорості прийняття рішень і ефективності контролю. У контексті високої уваги інвесторів до якості корпоративного управління це є позитивним сигналом.

По-друге, у бізнесі — головне завдання Ян Хсуйвень — підвищити показники у період структурних змін у галузі. Його досвід у нерухомості та управлінні регіонами може принести нові можливості для синергії з верхньою ланкою ринку, зокрема у сферах оновлення міст і управління існуючими активами.

Наступного разу відповідь покаже, наскільки успішним буде цей перехід.