Військові конфлікти на Близькому Сході змушують Банк Англії припинити "поїзд зниження ставок", рішення у четвер оповите таємницею!

金十 дані

Цього тижня, який раніше вважався “завершеним” для зниження процентної ставки, тепер кардинально змінив свою позицію на тлі війни на Близькому Сході. У світлі слабкої економіки та зовнішніх енергетичних шоків, Банк Англії чи повторить у 2022 році “повільний” підхід, чи візьме рішучий та гнучкий курс?

Банк Англії, ймовірно, відмовиться від раніше запланованого майже безсумнівного зниження ставки, оскільки чиновники потребують часу для ретельної оцінки різких коливань, спричинених конфліктом на Близькому Сході.

Інвестори та економісти загалом очікують, що рішення щодо процентної ставки, яке буде оприлюднено у четвер о 20:00 за пекінським часом, покаже, що Комітет з монетарної політики (MPC) залишить базову ставку на рівні 3,75%. Раніше атаки США та Ізраїлю на Іран серйозно загрожували зусиллям повернути інфляцію до цільового рівня 2%.

Зараз ринок вважає, що наступна дія Банку Англії ймовірно буде підвищення ставки, що є кардинальним поворотом у порівнянні з очікуваннями перед початком війни, коли трейдери оцінювали ймовірність зниження ставки цього тижня майже в 80%.

Хоча останні кілька засідань завершилися розбіжностями у голосуваннях, цього разу економісти очікують, що чиновники досягнуть єдиного рішення залишити ставку без змін.

Раніше економічні дані свідчили про слабкість ринку праці у Великій Британії, повільне зростання економіки та зниження інфляційних очікувань, принаймні до початку війни. Всі ці фактори підтримують ідею подальшого пом’якшення монетарної політики. Однак різкі коливання на енергетичних ринках останнім часом можуть змусити Банку Англії діяти дуже обережно, адже у 2022 році, після початку конфлікту між Росією та Україною, він критикувався за нездатність швидко стримати зростання цін.

投 voting分歧

Хоча голова Банку Англії Ендрю Бейлі у трьох останніх засіданнях голосував рішуче, більшість опитаних агентством Bloomberg очікує, що цього разу рішення буде підтримано з перевагою 7 проти 2 голосів на користь збереження поточної політики.

На відміну від досвіду 2022 року, деякі економісти вважають, що сучасний макроекономічний фон більше нагадує 2011 рік, коли через зростання цін на енергоносії інфляція перевищила 5%, але регулятори ігнорували це. Як і 16 років тому, зараз Банк Англії стикається з досить слабким ринком праці, що може стримати другий раунд інфляційного зростання через нові підвищення цін на нафту та газ.

Довгий час найбільш ймовірними прихильниками зниження ставки вважаються “голубі” члени Дінглра та Тайлер. Однак деякі економісти прогнозують, що напруженість у голосуваннях може зберегтися, особливо після підтримки більш м’якої політики заступником голови Бриденом і Рамсденом у лютому.

Графік “яструбів” і “голубів” у Комітеті з монетарної політики Банку Англії

Прогнози на майбутнє

МРС може повністю переглянути свої прогнози, зроблені у лютому, які раніше сприяли очікуванням більшого зниження ставок.

За умов більш стабільної економічної ситуації минулого місяця, Банк Англії повідомив інвесторам, що базова ставка “може бути знижена ще далі”, але підкреслив, що масштаб і час будь-яких дій залежать від розвитку інфляції.

З урахуванням високої невизначеності щодо тривалості тиску на енергетичні ціни, комітет, ймовірно, обере більш збалансовану формулювання, щоб зберегти гнучкість для майбутніх рішень.

Голова британського підрозділу Barclays Джек Мінінг зазначив: “Ми все ще очікуємо, що фраза ‘з урахуванням поточних даних, базова ставка може бути знижена ще далі’ буде вилучена з заяви, а члени MPC підкреслять, що інфляційний прогноз є головним фактором у визначенні курсу монетарної політики.”

Ще три тижні тому трейдери прогнозували, що Банк Англії знизить ставки двічі до 2026 року (включно з цим тижнем), оскільки вартість позик наближається до “нейтрального” рівня.

Зараз ринок цілком вважає, що шанси на зниження ставки цього тижня цілком зникли, і вже заклав у ціни очікування підвищення ставок до кінця року, що свідчить про перевагу ймовірності підвищення перед зниженням.

Це різко контрастує з поглядами економістів, які переважно залишаються прихильниками подальшого пом’якшення, хоча й передбачають, що час зниження ставок може бути відтермінований.

Головний економіст Bloomberg Economics у Великій Британії Дан Хенсон заявив: “Якщо ситуація швидко охолоне, то у цьому році Банк Англії все ще може знизити ставки двічі — це наш базовий сценарій перед початком війни, і він, ймовірно, почнеться вже з літа.”

Перспективи інфляції та економічного зростання

Однак чиновники Банку Англії можуть дати сигнал про зміну оптимістичних прогнозів щодо інфляції та економіки, викладених у лютому.

Хоча новий повний прогноз буде оприлюднено лише у квітні, Банку Англії, ймовірно, попередить, що зростання цін на паливо, яке передається до домогосподарств, може призвести до вищих за очікувані рівнів інфляції у найближчі місяці.

За підрахунками Хенсона, зростання цін на паливо для водіїв, ймовірно, підвищить інфляцію у Великій Британії у березні приблизно на 0,3 відсоткових пункти. А у липні, коли буде підвищено ціновий ліміт на енергоносії для обмеження рахунків за газ і електроенергію, фінансовий тиск на домогосподарства може ще більше посилитися.

Ще до того, як конфлікт з Іраном матиме реальні наслідки, економічний прогноз Великої Британії вже не такий оптимістичний, як очікувалося. Зупинка ВВП у січні збільшує ризик того, що зростання економіки не досягне прогнозованих 0,3% у першому кварталі, що був запланований Банком Англії.