4 визначальні графіки для ринків у 2025 році: ключові висновки для інвесторів

У 2025 році не бракувало сюжетів для ринкових історій. Глобальні та американські ринки подолали ранню волатильність і завершили рік значним зростанням, несподівано випередивши основні міжнародні ринки. Доходність облігацій залишалася привабливою. Долар США залишався слабким. Тарифи, геополітична невизначеність і інфляція трималися протягом усього року, але ринки та економіки здебільшого не реагували. Навіть у галузі управління активами розвиток продуктів лише прискорювався.

З десятків подій у 2025 році виділяються чотири:

1. Економіка США залишалася стійкою попри тарифи.
2. Біткоїн і золото пішли різними шляхами.
3. Міжнародні ринки зросли.
4. Фонди ETF знову домінували у році.

Щодо 2026 року, слідкуйте за двома тенденціями:

1. Облігації гігантських технологічних компаній (hyperscalers) розповідають іншу історію, ніж їхні акції.
2. Публічні компанії все частіше викуповуються.

Нижче ми висвітлюємо ці та інші події у огляді ринків Morningstar. Ознайомитися з квартальним звітом можна тут.

Чотири графіки, що визначили 2025 рік

1) Економіка США залишалася стійкою попри тарифи

Середній тарифний збір у США становив близько 11% у четвертому кварталі 2025 року — найвищий з початку 1940-х років. Однак це не так багато, як боялися у квітні 2025 року, оскільки президент Дональд Трамп відмовився від деяких підвищень тарифів, а фактичні збори відставали від оголошених через щедрі винятки. Очікуване рішення Верховного суду може ще більше знизити тарифи, хоча адміністрація може частково обійти це рішення, посилаючись на інші закони, що дозволяють підвищувати тарифи. Попри ці перешкоди, економіка США зросла на 2,1% у річному обчисленні у четвертому кварталі.

		Тарифи на найвищому рівні за 80 років

Джерело: Бюро перепису США, Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

2) Біткоїн і золото пішли різними шляхами у 2025 році

Золото та біткоїн у 2025 році рухалися різними шляхами. Через таку багаторазову невизначеність на ринку активи-укриття, як золото, зросли. Акції SPDR Gold Shares (GLD) подорожчали на 63,7% минулого року, а iShares Silver Trust (SLV) навіть підскочили на 144,7%, що стало вражаючим відродженням цього дорогоцінного металу. Біткоїн також досяг рекордних висот, перш ніж у четвертому кварталі знизитися. ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) закінчив 2025 рік з падінням на 6,4% після роки з коливаннями для криптовалюти.

		Золото і ціни на житло поблизу рекордів, біткоїн відступає

Джерело: Morningstar Direct, Федеральний резервний банк Сент-Луїса, Національна асоціація ріелторів, Macrobond. Мінімальні та максимальні значення за період з 1 січня 2006 до 31 грудня 2025.

3) Міжнародні ринки зросли у 2025 році

До 2025 року домінували американські акції. 14% річний приріст індексу ринку США з 2020 по 2024 роки перевищував показники більшості міжнародних ринків. У 2025 році ситуація змінилася. Індекс ринку США зріс на 17,4%, але це було не так вражаюче порівняно з багатьма великими ринками, що розвиваються та розвиненими країнами. Загалом, розвинені міжнародні ринки зросли на 32,2% за рік. Акції країн з ринками, що розвиваються, підскочили на 29,8%, з лідером — Латинською Америкою з 52,3% за рік. Слабкий долар США сприяв цим вражаючим результатам.

	.Глобальні акції ведуть за собою

Джерело: Індекси країн і регіонів Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

4) ETF знову домінували у 2025 році

ETF у 2025 році знову переписували історію. Вони зібрали понад 13 трильйонів доларів активів до кінця року, а притоки перевищили 1 трильйон доларів уже другий рік поспіль. У той час як взаємні фонди минулого року втратили майже 700 мільярдів доларів. Відповідно до цих тенденцій, управлінці активами охоче створювали нові ETF і неохоче запускали нові взаємні фонди. Усього у 2025 році було запущено на 860 ETF більше, ніж закрито, тоді як взаємні фонди закрилися на 266 більше, ніж було запущено.

		Розвиток продуктів ETF прискорився

Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

Читати: 6 прогнозів інвестування в ETF на 2026 рік

Два графіки, за якими слідкувати у 2026 році

1) Слідкуйте за облігаціями гігантських технологічних компаній (hyperscalers)

Hyperscalers — великі технологічні компанії, такі як Amazon AMZN і Google GOOG, що керують глобальними хмарними платформами та цифровою інфраструктурою, — активно збільшували позики на ринку інвестиційних облігацій з кредитним рейтингом з вересня 2025 року для фінансування інвестицій у штучний інтелект. Масштаб і швидкість цього запозичення викликали занепокоєння у інвесторів у облігації, які вимагають значно більшої компенсації за володіння цим боргом.

		Інтерес до боргів гігантських технологічних компаній зменшується

Джерело: Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року. OAS (Option-Adjusted Spread) — додатковий дохід, який інвестори вимагають для компенсації кредитного ризику володіння облігацією. Підіндекс Hyperscalers включає корпоративні облігації з інвестиційним рейтингом, випущені Amazon, Google, Meta, Microsoft і Oracle у межах індексу Morningstar Investment Grade Corporate Bond.

2) Очікується найбільше у історії викуп публічних акцій

Приватні інвестиційні компанії все частіше викуповують публічні компанії і витрачають мільярди щороку на це. Тенденція продовжилася у 2025 році: 39 американських компаній були викуплені з приватизацією за середньою оцінкою майже 1,9 мільярда доларів. Також викуповуються й великі компанії, що виходять з публічних ринків, оскільки фонди викупу прагнуть використати значний капітал. Очікується, що у 2026 році найбільший у історії викуп публічних акцій здійснить Electronic Arts (EA).

		Публічні компанії дедалі частіше викуповуються у приватний сектор

Джерело: PitchBook. Дані станом на 31 грудня 2025 року. Враховуються лише завершені угоди за кожен календарний рік щодо компаній у США.

Читати: 3 способи, якими приватні компанії змінюють публічні ринки

Всі графіки взято з Q1 2026 Morningstar Markets Observer. Звіт підсумовує ключові тенденції ринку за попередній квартал і підготовлений кількома членами дослідницьких і інвестиційних команд Morningstar. Повний звіт можна безкоштовно переглянути за цим посиланням.

Ведран Београдлія, Престон Колдуелл, Хон Ченг, Сбідег Демержіан і Шон Мерфі внесли свій внесок у цю статтю.