Busco IPO "подвійні дивини": безпідставне приховування виробничих потужностей, дивні пов'язані транзакції

《Електовуж快報》 Текст/Інь Цю Тонг

14 жовтня, Комісія з цінних паперів та фондового ринку опублікувала оголошення, погоджуючи перший публічний випуск акцій компанії Shanghai Buke Automation Co., Ltd. (далі — Buke Co.) на технологічній біржі. Однак, за результатами дослідження «Електовуж快報», IPO Buke Co. має «дві дивні особливості»: по-перше, безпідставно приховують потужності виробництва, по-друге, дивні зв’язки у транзакціях.

Щодо відповідних запитів, «Електовуж快報» надіслав Buke Co. запит на підтвердження, але досі не отримав відповіді. Що саме приховує Buke Co.?

Основні продукти приховують 20% виробничих потужностей

Згідно з інформацією у проспекті емісії, під час цього IPO Buke Co. планує випустити не більше 21 мільйона акцій, що становитиме 25% від загального статутного капіталу після випуску. Зібрані кошти складуть 271 мільйон юанів і будуть спрямовані на модернізацію виробничого центру, створення центру маркетингу та обслуговування інтелектуального виробництва, дослідження та розробки автоматизаційних технологій і поповнення оборотних коштів. Зокрема, «Проект модернізації виробничого центру» реалізовуватиме дочірня компанія Shenzhen Buke.

Згідно з даними, основні продукти Buke Co. включають інтерфейси людина-машина, серводвигуни, низьковольтні частотні перетворювачі, програмовані логічні контролери (PLC). У 2019 році їхні орієнтовні виробничі потужності становили відповідно 250 000, 120 000, 24 000 і 22 000 одиниць. У проспекті зазначено, що розрахунок виробничих потужностей базується на стандартних робочих часах працівників і стандартних нормах виробництва для кожного виду продукції.

Однак, за даними звіту про вплив на навколишнє середовище (складаний у грудні 2019 року) щодо «Проекту модернізації виробничого центру», до його реалізації, проектні потужності низьковольтних перетворювачів Shenzhen Buke вже досягали 30 000 одиниць. Це означає, що загальні потужності низьковольтних перетворювачів Buke Co. та її дочірніх компаній становили щонайменше 30 000 одиниць, тоді як у проспекті вказано лише 80% від цієї цифри. Якщо враховувати 30 000 одиниць, то коефіцієнт використання потужностей у 2019 році для низьковольтних перетворювачів становитиме 83,50%.

Крім того, після завершення «Проекту модернізації виробничого центру» виробничі потужності інтерфейсів людина-машина, низьковольтних перетворювачів і PLC зростуть відповідно на 222 300, 17 600 і 95 900 одиниць, що становить 89,32%, 73,33% і 435,91% від існуючих потужностей, зазначених у проспекті. Особливо важливо звернути увагу на те, як буде поглинатися додатковий обсяг виробництва PLC.

Сім років пов’язаних транзакцій

За даними «Електовуж快報», у грудні 2014 року колишні акціонери Buke Co. Хуан Хуалін, Ма Сюцюнь і Чжу Хунфенг уклали угоди про передачу акцій з Чі Цзя Ву, передавши йому відповідно 941 100, 510 200 і 299 500 акцій і вийшовши з складу акціонерів компанії. Тоді, комісія з розгляду IPO на ринку стартапів зазначила, що Buke Co. не змогла достатньо пояснити і розкрити обґрунтованість та справедливість цін на закупівлю або продаж у періоді звітності, а також характер таких транзакцій.

У відповідь Buke Co. зазначила, що Ма Сюцюнь був акціонером у попередній компанії Buke Limited, заснованій у 2008 році. Хуан Хуалін і Чжу Хунфенг були опосередкованими акціонерами Shenzhen Bude, яка стала акціонером у 2006 році. У 2011 році Buke Limited почала планувати реорганізацію та вихід на біржу, щоб оптимізувати структуру капіталу, мотивувати співробітників і залучити додаткові кошти для розвитку компанії. Вони залучили іноземних інвесторів, які безпосередньо володіли акціями компанії, і тому Хуан Хуалін і Чжу Хунфенг стали безпосередніми акціонерами у 2011 році.

У 2010 році Ма Сюцюнь, Хуан Хуалін і Чжу Хунфенг покинули Buke Limited і Shenzhen Buke і почали самостійний бізнес. За результатами інтерв’ю з цими особами, у грудні 2014 року вони передали всі свої акції безпосередньо Чі Цзя Ву. У березні 2010 року Ма Сюцюнь і Чжу Хунфенг планували заснувати Shanghai Fanyi Information Technology Co., Ltd. (далі — Shanghai Fanyi), де акціонерами були їхні дружини; у липні 2010 року Хуан Хуалін додатково інвестував у Shanghai Fanyi (згодом у жовтні 2010 року вийшов). У 2011 році Хуан Хуалін заснував Shenzhen Shengtaiqi Technology Co., Ltd. (далі — Shengtaiqi).

Варто зазначити, що протягом останніх семи років Buke Co. постійно підтримувала зв’язки з Shanghai Fanyi.

З 2013 по 2019 рік Buke Co. продавала Shanghai Fanyi продукцію на суми відповідно 347 300, 623 500, 444 200, 75 700, 204 500, 47 300 і 20 100 юанів; а також закуповувала у неї на суми 328 000, 499 900, 934 000, 180 200, 682 000, 934 000 і 367 800 юанів, що становить відповідно 0,47%, 0,59%, 1,24%, 0,18%, 0,40%, 0,50% і 0,19% від загального обсягу закупівель у цей період.

У 2017–2019 роках продажі Buke Co. Shengtaiqi становили відповідно 471 000, 167 100 і 22 500 юанів, що становить 0,15%, 0,05% і 0,01% від загального обсягу продажів у ці роки.

«Електовуж快報»

(Редактор: Ці Лія HN003)

Жалоба