Народна мудрість | Структурна динаміка ринку поглиблюється

Ведучий | Юн Сінг

Висока увага трьом напрямкам

Ведучий: Цього тижня ланцюг зростання цін продовжує коливатися вгору, одночасно показники енергетичного обладнання також вражають. Чи все ще позитивно налаштовані щодо цих двох секторів?

Фаньчжоу: Обов’язково! Енергетичне обладнання та ланцюг зростання цін отримують вигоду від тенденційного підйому нафти. Зараз ситуація на Близькому Сході залишається напруженою, і вона не скоро зникне.

Ведучий: Хоча короткостроково вона не зникне, ціни на нафту цього тижня дійсно зазнали широких коливань.

Фаньчжоу: Тут широкі коливання я вважаю результатом відновлення короткострокового надлишкового перекуплення. У п’ятницю минулого тижня до понеділка цього тижня ціна на нафту зросла з 78 до 119 доларів. За два дні — понад 50% зростання, що в історії трапляється дуже рідко. Це спричинило серйозне перекуплення як у короткостроковій, так і у середньостроковій перспективі, і потрібно відкоригувати, щоб рухатися далі.

Ведучий: Зрозуміло! В будь-якому разі, ти все ще дивишся на нафту як на тенденційно зростаючу. Цього тижня технологічні акції показали середній результат.

Фаньчжоу: У порівнянні з цими двома секторами — дійсно середній. Але є й позитивні моменти. Індекс оптоволоконних комунікацій цього тижня знову оновив рекорд. Загалом, зростання може бути незначним, але тенденція залишається в коливаннях вгору. Ще, енергетичне обладнання у попередньому бумі також належало до технологічних секторів. Зараз для нас це вже не технології, але для інших країн — енергетичне обладнання є важким для подолання технологією, або ж — матір’ю технологій. Без електрики — як використовувати технології? Це і є головне!

Ведучий: Добре! В будь-якому разі, ти зосереджений на трьох основних напрямках. Як дивишся на індекси?

Фаньчжоу: Короткостроково індекси не мають чіткої орієнтації. Не думайте, що вони слабкі! Варто пам’ятати, що на тлі стрімкого зростання нафти і одночасного підйому долара, коливання на інших ринках, таких як Південна Корея, Японія і навіть США, досить значні. Ми лише відкриваємося з низького рівня і рухаємося вгору, з високих рівнів — у вузькому діапазоні, що вже дуже добре! Цикл буму ще не завершений, але подальший час і простір можуть бути скориговані через зростання нафти. Це раптовий системний ризик, і наприкінці березня я планую у Пекіні трохи поговорити про цю тему. Адже це матиме глибокий вплив на глобальні активи та основні фондові ринки.

Міцність залишається, сміливості бракує

Ведучий: Весняний ринок триває вже три місяці, чи не вважаєш, що він вже близький до завершення?

Хайфен Жу Юйсяосяо: Весняний ринок має свої часові та просторові особливості, і їх потрібно розрізняти між бичачим і ведмежим ринком, особливо з характерною рисою «довгий бич, короткий ведмідь». За статистикою останніх 20 років, середня тривалість весняного ринку у бичачому циклі — 52 торгові дні, найтриваліший — у 2007 році, коли він тривав до 30 травня, тобто 72 дні. До цього четверга вже минуло 55 днів (від 16 грудня минулого року), і очевидно, що це вже досягає середніх значень у бичачому циклі. За останні три роки ринок після завершення весняного підйому продовжував зростати, наприклад, у 2023 році — до кінця квітня, у 2025 — до кінця березня.

Ведучий: А цього року що очікуєш?

Хайфен Жу Юйсяосяо: Цього року ситуація особлива — регіональні конфлікти створюють проблеми, і поки що ознак їхнього послаблення не видно. Висока ціна на нафту майже вбила «слабке місце» закордонних ринків, і S&P вже дуже близький до перевірки річної лінії. В кінці лютого — на початку квітня 2025 року — відбувся великий коливання митних тарифів, що також нас зачепило. Зараз, спостерігаючи, бачу, що через сильні позиції таких компаній, як CATL і CNPC, ринок залишається досить стійким. Минулого тижня ми обговорювали вплив регіональних конфліктів на наш ринок: виграють — енергетична мережа, нові енергоресурси і хімічна промисловість, програють — компанії, тісно пов’язані з закордонними ринками, наприклад, мікросхеми і обчислювальні логіки. Цього тижня структура ринку ще більше поглибилася, два напрямки почали різко розходитися, сформувавшись у «К-образну» структуру. Оскільки технологічний сектор зростає і залишається лідером популярності, цей індекс зберігає стійкість, але «сміливості» вже бракує, і важко сформувати спільний рух вгору.

Вогонь у мережі — уроки для ринку

Ведучий: Цього тижня було досить складно, концептуальні акції, пов’язані з війною, і технологічні — коливалися. Як ти вважаєш, як краще реагувати?

Цзяян: Обов’язково потрібно строго ставитися до встановлення стоп-лоссів, щоб зберегти безпеку рахунку. Короткостроково тут важко, тому що потрібно враховувати логіку: 1. Внутрішні ключові активи для обчислювальної потужності — використати корекцію для пошуку зручних точок входу, адже процес локалізації AI не зупинити. 2. У секторі енергетики і хімії — шукати активи, які виграють від війни і не залежать від припинення бойових дій, наприклад, ті, що отримують вигоду від «боротьби з внутрішньою конкуренцією», з автономними сировинними ресурсами — це дасть високий потенціал зростання на 1-2 роки. 3. Якщо важко — краще відпочити і чекати стабілізації ситуації.

Ведучий: Ти минулого тижня детально говорив про енергетичну мережу і автономність енергетики, а цього тижня вона стала популярною, навіть традиційна енергетика привернула увагу інвесторів. Що це означає для ринку?

Цзяян: Традиційна енергетика здебільшого вже враховує майбутню енергетику, тому має довгострокову логіку. Більшість активів за минулий рік не зросли, і залучення капіталу для їхнього підйому дуже легко. Можливо, у майбутньому інвестори знову звернуть увагу на ті, що ще не докинулися.

Ведучий: Наприклад?

Цзяян: Це державні інфраструктурні компанії або ключові регіональні проекти. За минулий рік вони не зросли і мають дуже низьку оцінку.

(Цей матеріал був опублікований 14 березня у «Тижневику фондового ринку», згадані акції наведені лише для аналізу, а не як рекомендація для інвестицій.)