Реструктуризація «прозалу», обидві сторони показали результати: чистий прибуток Xiangcai виріс утричі, Dazhihui значно скоротив збитки

Як підвищити конкурентоспроможність галузі за допомогою AI, моделі потоків трафіку та ліцензій?

Фінансове агентство 21 березня повідомляє (журналіст Гао Яньюн): Після офіційного оприлюднення річної звітності за 2025 рік, справа з об’єднанням “Сянцай + Велика Мудрість”, яка раніше була призупинена через питання термінів подачі фінансової звітності, отримала новий імпульс для відновлення.

20 березня обидві компанії опублікували річні звіти за 2025 рік: Сянцай股份 отримала доходи 24,2 мільярда юанів, зростання на 10,37% у порівнянні з попереднім роком, чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 4,64 мільярда юанів, зростання на 325,15%. Велика Мудрість за 2025 рік отримала доходи 8,27 мільярда юанів, зростання на 7,23%; чистий збиток становив 44,02 мільйона юанів, що значно менше за минулорічний.

Ці “результати” не лише демонструють сильне відновлення, а й виступають як потужний двигун для повернення процесу злиття та поглинання з “призупинення” до “відновлення”. Загалом ринок очікує, що вирішення питань з термінами фінансової звітності дозволить швидко повернути цю довготривалу “паралельну” інтеграцію “потоку трафіку + ліцензій”.

Чистий прибуток Сянцай证券 подвоївся

У 2025 році результати Сянцай股份 демонструють вибухове зростання, що зумовлено як низькою базою, так і сильним відскоком основного бізнесу.

Чистий прибуток, що не враховує виняткові статті, склав 4,11 мільярда юанів, зростання на 80,81%. Варто зазначити, що у попередньому році через оцінку судових зобов’язань у розмірі 2,33 мільярда юанів у повністю дочірньої компанії Сянцай证券 базовий показник був низьким, але це не приховує реальної ситуації у основному бізнесі.

Дочірня компанія Сянцай证券 є головним джерелом доходів Сянцай股份, її загальний дохід становив 21,24 мільярда юанів (з урахуванням звітності звичайних підприємств), що становить 87,77% від загального доходу компанії.

За фінансовими стандартами, доходи Сянцай证券 за 2025 рік склали 20,12 мільярда юанів, зростання на 21,94%; чистий прибуток — 5,3 мільярда юанів, що на 118,08% більше за попередній рік.

Розглядаючи бізнес-стратегію, можна сказати, що компанія “квітує у багатьох напрямках”.

Бізнес брокерських послуг став лідером зростання, доходи склали 10,57 мільярда юанів, зростання на 37,33%.

Кредитний бізнес і власні інвестиції йдуть поруч, доходи кредитного бізнесу — 4,94 мільярда юанів (+20,91%), доходи власних інвестицій — 5,27 мільярда юанів (+17,4%).

Управління відкритими фондами показало гарні результати, доходи склали 0,38 мільярда юанів (+89,22%), що переважно зумовлено зростанням комісійних та інших доходів дочірньої компанії Сянцай证券.

Крім того, доходи від управління активами склали 0,4 мільярда юанів (+22,59%).

Єдині сегменти, що зазнали зниження через ринкові умови, — інвестиційний банкінг і альтернативні інвестиції. Доходи інвестиційного банкінгу — 0,6 мільярда юанів (-29,47%), доходи від альтернативних інвестицій — 0,18 мільярда юанів (-84,02%), що переважно зумовлено зниженням справедливої вартості активів дочірньої компанії Кінтайфу Капітал.

Велика Мудрість зменшила збитки на 1,5 мільярда юанів

Сянцай股份 володіє 9,66% акцій Велика Мудрість, що робить її другим за значущістю акціонером. У 2025 році Велика Мудрість суттєво зменшила збитки, скоротивши їх на 1,57 мільярда юанів у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про ефективність зниження витрат і підвищення ефективності.

Крім того, важливо зазначити, що Велика Мудрість оголосила про намір використати до 10 мільярдів юанів вільних коштів для купівлі фінансових продуктів.

Цей крок не лише підтверджує наявність у компанії достатніх грошових потоків, а й посилає позитивний сигнал керівництва про “підвищення ефективності використання капіталу та стратегічне резервування ресурсів на майбутнє”. На думку ринку, це може бути фінансовою підготовкою до подальшого глибокого злиття “Сянцай + Велика Мудрість”.

Короткий “перерву” у процесі реструктуризації

Зараз процес злиття та поглинання Сянцай股份 з Вільною Мудрістю перебуває у стані “призупинення розгляду” на Шанхайській фондовій біржі.

14 березня компанія отримала повідомлення про призупинення розгляду, оскільки оцінка вартості активів, подана у заявці, втратила чинність і потребує оновлення. Також фінансові дані, що підтверджують реструктуризацію, застаріли.

Сянцай股份 повідомила, що активно працює з посередниками над оновленням оцінки, фінансових даних і документів, і після завершення цих робіт швидко подасть оновлені документи до Шанхайської біржі та звернеться за відновленням розгляду.

Остання публікація річної звітності стала ключовим елементом, що заповнив останню прогалину. З оновленими фінансовими даними перешкоди для реструктуризації зникли, і відновлення розгляду цілком можливо вже найближчим часом.

Сянцай股份 цінує процес злиття з Вільною Мудрістю, і у своїй стратегії заявила про поступове просування цього проекту. Після завершення реструктуризації компанія планує, використовуючи Сянцай股份 як основну юридичну особу, повністю інтегрувати ресурси обох сторін, максимально використовуючи їхні сильні сторони та конкурентні переваги, сприяючи обміну клієнтськими ресурсами, спільному розвитку бізнесу та технологічному обміну, досягаючи всебічної синергії.

Загалом, процес злиття триває вже понад рік, з періодичними труднощами, що є звичайною частиною складних угод.

Оголошення про планування значного активу було зроблено 16 березня 2025 року, 17 березня повідомлено про припинення попереднього плану зменшення пакету акцій, 28 березня — про намір обміняти акції для злиття та залучити до 8 мільярдів юанів у додаткове фінансування. Обмінний коефіцієнт — 1:1,27. 31 березня обидві компанії знову торгувалися з максимальним підйомом, і їхні ціни знову зросли. У листопаді того ж року приватна особа Ван Гунвей подав позов до суду з вимогою скасувати рішення про злиття, але 14 листопада позов було відкликано.

Оптимістичний прогноз продавців: створення нової моделі “потоку + ліцензій”

Щодо цієї довгоочікуваної інтеграції, аналітики з боку продавців висловлюють оптимізм.

Довідка від Dongwu Securities зазначає, що це злиття більше спрямоване на заповнення прогалин у клієнтській базі та у сфері великих даних у Сянцай证券, що підвищить конкурентоспроможність у сегменті управління багатством.

Звіт від Western Securities описує більш конкретний шлях синергії, зазначаючи, що дочірня компанія Сянцай证券 — старий інтернет-орієнтований брокер, який через злиття з Вільною Мудрістю може поглибити модель “потоку + ліцензій”, підвищуючи загальну конкурентоспроможність. У співпраці з Вільною Мудрістю компанія може почати шлях через “інвестиційного консультанта, торгівлю, кредитування”.

Зі вступом у силу фінансових звітів за 2025 рік, дві компанії — Сянцай та Велика Мудрість — подолали останні фінансові перешкоди. У контексті відновлення ринку ця стратегічна реструктуризація, спрямована на переосмислення інтернет-фінансів, обіцяє захоплюючу нову сцену.