За одну ніч 5 компаній отримали штрафи одна за одною, підозрюються в іспіті "мозко-комп'ютерного інтерфейсу", фінансовому шахрайстві

17 березня після закриття торгів на ринку А-акцій відбувся різкий крок регулятора. Yingji芯 (688209.SH), YahuiLong (688575.SH), *ST Xingnong (603789.SH), Kechuang Information (300730.SZ), Xingyun Technology (300209.SZ) п’ять компаній послідовно оприлюднили рішення про адміністративне покарання або попереджувальні повідомлення. За конкретними причинами, у справі фігурує безліч питань: приховування компанією угод щодо акцій під час реорганізації, спекуляції навколо концепції «мозок-інтерфейс», а також безпосередні махінації з фінансовими даними.

Yingji芯, YahuiLong: штрафи за «мозок-інтерфейс»

Обидві компанії головним чином пов’язані з неправдивими заявами щодо концепції «мозок-інтерфейс».

5 січня цього року Yingji芯 у форматі «запитання-відповідь» на платформі для взаємодії поставила питання: «Який прогрес у продуктах, що стосуються збору електричних сигналів мозку, та які плани на майбутнє?» Наступного дня компанія відповіла, що вже займається розробкою чіпів для мозок-інтерфейсу, зокрема, випустила IPA1299 — 8-канальний, низькошумовий 24-бітний АЦП, спеціально для високоточних вимірювань біологічних електричних сигналів людини, застосовний у зборі електроенцефалографічних сигналів та інших сценаріях, пов’язаних із мозок-інтерфейсом. Вже налагоджено масове виробництво та поставки, характеристики продукції порівнянні з провідними закордонними чіпами.

7 січня, у контексті запитань регулятора з Шанхайської біржі, Yingji芯 додатково оприлюднила пояснювальне повідомлення. У ньому зазначено: «Технічний шлях продуктів для мозок-інтерфейсу компанії — неінвазивний, що суттєво відрізняється від провідних інвазивних технологій за кордоном», «IPA1299 — спільний продукт Yingji芯 та її партнерської компанії Jingxin Weier (Чанчжоу) Electronic Technology Co., Ltd.», «знаходиться на етапі формування ринку, ще не досягло масштабних продажів та доходів». Це суперечить попередньому твердженню про те, що «компанія вже налагодила масове виробництво та поставки IPA1299».

З цього приводу Шеньчженьська комісія з цінних паперів у своєму «Попередньому повідомленні про адміністративне покарання» зазначила, що компанія оприлюднила недостовірну та неповну інформацію, що становить вводячу в оману заяву, і має намір накласти штраф у сумі 8 мільйонів юанів на компанію та її генерального директора, головного секретаря та ще одного посадовця.

Щодо YahuiLong, ситуація схожа. 6 січня компанія оголосила про підписання стратегічної угоди з Shenzhen Brain-Chain Technology Co., Ltd., що передбачає спільну розробку дослідних продуктів у сфері мозок-інтерфейсів та просування подальшого виходу на ринок, підвищення рівня медичних технологій у галузі центральних нервових захворювань. Це спричинило зростання ціни акцій на 6,52% у той же день і різке збільшення обсягу торгів на 299%.

У подальшому регуляторний процес: YahuiLong спершу у пояснювальній заяві заперечила, що «партнер не має інвазивних технологій», але не розкрила повністю фактичний етап розробки продукту партнером. У відповіді на запитання, оприлюдненому пізніше, також не було розкрито реальний прогрес у розробці. Три послідовні випадки недостовірної та неповної інформації призвели до штрафу у сумі 7,5 мільйонів юанів для YahuiLong та її керівників. Важливо зазначити, що у день штрафу компанія також повідомила про відставку секретаря ради директорів Ван Міняна «з особистих причин».

Ринкова реакція: 18 березня Yingji芯 закрила торги на рівні 21,74 юанів, що на 3,38% більше попереднього дня; YahuiLong — 15,15 юанів, зниження на 0,79%. За потоками капіталу: перша компанія отримала чистий приплив 13,47 мільйонів юанів, друга — чистий відтік 3,88 мільйонів юанів.

Xingyun Technology: приховування частини угод щодо акцій

Це єдина справа, що не стосується безпосередньо самої публічної компанії.

Згідно з повідомленням Xingyun Technology, покарання застосовано лише до колишнього контролюючого акціонера «Xiao Siqing», нинішнього фактичного керівника «Wang Wei» та його однодумця «Shenzhen Tianxingyun Supply Chain Co., Ltd.» (скорочено «Tianxingyun»).

30 вересня 2024 року Шаньське суддя ухвалив рішення про прийняття до розгляду реорганізацію «Yogurt Tree», попередника Xingyun Technology. Тоді компанія «Yogurt Tree» вже чотири роки зазнавала збитків, з 2020 по 2023 рік сукупний чистий збиток перевищив 4,399 мільярдів юанів. У листопаді 2024 року з’явилися інвестори — «білий лицар» Ван Вей і Tianxingyun. Після цього суд ухвалив завершити реорганізацію та у березні 2025 року передати акції інвестора до визначеного власника. Це означає, що Ван Вей офіційно стане власником компанії.

Однак за даними розслідування Хунаньської комісії з цінних паперів, з вересня 2024 по березень 2025 року Ван Вей, Tianxingyun і Xiao Siqing уклали між собою приховані угоди та зобов’язання, що безпосередньо впливають на структуру акцій компанії. Якщо ці документи будуть виконані, це спричинить суттєві зміни у структурі власності, що вплине на хід реорганізації та рішення інвесторів. Втім, ці документи ніколи не були оприлюднені.

Комісія з цінних паперів встановила, що всі три сторони — обов’язкові розкривачі інформації — не виконали своїх обов’язків щодо розкриття. За рішенням, Xiao Siqing оштрафовано на 3,5 мільйона юанів, Tianxingyun — 3 мільйони, Wang Wei — 3,5 мільйона (з них 0,5 мільйона через його роль керівника незаконних дій Tianxingyun, 3 мільйони — через обов’язки щодо розкриття інформації).

Ринкова реакція: 18 березня акції Xingyun Technology після початкового падіння зросли і закрилися на рівні 11,01 юанів, що на 5,78% вище. У відповідь компанія повідомила, що штрафи стосуються переважно акціонерів, і контроль залишається стабільним.

*ST Xingnong, Kechuang Information: штучне завищення показників за 2023 рік

На відміну від перших трьох компаній, причиною штрафів у Xingnong та Kechuang Information стала фінансова фальсифікація.

Порушення Xingnong трапилися у 2023 році. За даними регулятора з Цінних паперів у Чжэцзянській провінції, тоді компанія через свою повністю підконтрольну дочірню компанію «Bazhou Xingguang Zhiyuan Smart Agriculture Technology Co., Ltd.» здійснювала фіктивний збір врожаю та консультаційні послуги, штучно завищивши доходи на 60,7274 мільйонів юанів (19,69% від оголошеного доходу) та прибуток на 5,2895 мільйонів юанів (9,77% від загального прибутку). Лише у вересні 2025 року компанія оприлюднила коригування цих даних.

Проблеми Kechuang Information полягали у способі визнання доходів. За даними регулятора з Хунань, у квітні 2023 року компанія уклала контракт із Daway Digital Technology (Beijing) Co., Ltd. на продаж серверів та програмного забезпечення. Вона, не маючи контролю над товаром, застосувала метод повної вартісної оцінки для визнання доходів і неправильно скоригувала ці суми у консолідованій фінансовій звітності, що призвело до штучного завищення доходів за перший півріччя 2023 року на 46,3202 мільйонів юанів (33,57% від оголошеного доходу) та прибутку на 12,7921 мільйонів юанів (71,94%). Лише через рік компанія оприлюднила виправлення та провела ретроспективне коригування.

За результатами покарань: Xingnong та його колишній голова правління, колишній директор і генеральний менеджер, а також колишній генеральний директор і фінансовий керівник дочірньої компанії отримали штраф у сумі 6,9 мільйонів юанів; Kechuang Information, її колишній голова правління, колишній генеральний менеджер і фінансовий менеджер — 3,7 мільйонів юанів. Від керівництва до виконавців — майже всі постраждали.

Ринкова реакція: 18 березня Xingnong закрився на рівні 6,13 юанів, зростання на 4,97%; Kechuang — 13,57 юанів, зростання на 8,21%. Важливо зазначити, що у цей день Xingnong також оприлюднив повідомлення про «аномальні коливання цін акцій», у якому йдеться, що за три дні ціна закриття зросла на 14,95%, що є значним коливанням, але фундаментальні показники компанії залишаються без змін. Інвесторам рекомендується діяти раціонально та враховувати ризики.