Freshwater Spring Investment: How to View Chinese Asset Performance Amid Iran Conflict Disruptions?

Джерело: Тяньшуйцюань Інвестиції

Важливе застереження: цей матеріал не є пропозицією, обіцянкою або будь-яким іншим юридичним документом Тяньшуйцюань, а також не є професійною порадою щодо інвестицій, права або фінансів. Минулі результати не гарантують майбутніх. Інвестиції вимагають обережності.

Останнім часом ситуація в Близькому Сході продовжує загострюватися, протистояння між Іраном і США посилюється, що спричиняє блокування судноплавства у Ормузській протоці, а світові фінансові ринки стикаються з невизначеністю. У цьому контексті, як слід оцінювати поведінку китайських активів? Після геополітичних ударів, на що може змінитися увага ринку?

01

Від емоційного шоку до цін на інфляцію

Щодо цього раунду конфлікту з Іраном, фінансовий ринок вже пройшов через дві хвилі цінових коливань:

Перша — це ризикова переорієнтація та ліквідність у початковій стадії конфлікту. Після його початку швидко зросла напруженість у геополітичній ситуації, що підвищило рівень страху на ринку і спричинило короткострокові коливання. З часом, коли очікування щодо інтенсивності конфлікту та його тривалості стали більш ясними, паніка зменшилася, і волатильність ринку поступово знизилася.

Джерело: Dario Caldara та Matteo Lacoviello, Wind, Тяньшуйцюань Інвестиції, станом на 13 березня 2026 року.

Друга — це інфляційний шок через підвищення цін на нафту. Як ключовий вузол глобального енергетичного транспорту, Ормузська протока забезпечує близько 20% світової торгівлі нафтою. Тривалість конфлікту може посилити напруженість у постачанні енергоресурсів, підвищуючи рівень інфляції, що посилює глобальні побоювання щодо стагфляції і порушує очікування щодо глобальної монетарної політики. З структури ф’ючерсів на нафту видно, що зараз спостерігається «ближня сильна, далека слабка» структура, що свідчить про те, що ринок оцінює цей конфлікт як короткострокове порушення постачання, і довгострокова ціна на нафту, ймовірно, поступово знизиться. Однак, оскільки конфлікт ще триває, кінцева ціна залежить від тривалості блокади Ормузської протоки та інтенсивності останніх зіткнень, а також потрібно постійно оцінювати можливість «хвостових ризиків».

02

Внутрішня стійкість китайських активів та їх здатність протистояти ризикам

З огляду на поведінку різних ринків у цій геополітичній кризі, китайські активи демонструють більшу стійкість порівняно з ринками Японії та Південної Кореї, що зумовлено внутрішніми факторами ринку.

Перший — переваги у запасах енергоносіїв забезпечують «подушку безпеки» для китайських активів. За останні роки Китай послідовно нарощує стратегічні запаси нафти. За даними глобальної платформи товарних даних Kpler, станом на кінець 2025 року, запаси сирої нафти в Китаї становили 1,204 мільярда барелів. За розрахунками, базуючись на структурі імпорту через Ормузську протоку, навіть у разі екстремального порушення постачання, поточний обсяг запасів може забезпечити понад 200 днів споживання, що перевищує показники Японії, Південної Кореї та Індії. Це не лише підвищує здатність протистояти геополітичним ризикам, а й створює конкурентну перевагу для китайських активів у порівнянні з іншими ринками Азіатсько-Тихоокеанського регіону.

Другий — політична підтримка та ліквідність створюють додатковий захист, підсилюючи стійкість ринку. З одного боку, з урахуванням послідовного впровадження політики проти внутрішньої конкуренції, а також зростання цін на нафту через геополітичні події, швидкість інфляції може прискоритися, а процес повернення до позитивних значень виробничого індексу цін (PPI) може прискоритися вже у першому півріччі. PPI тісно корелює з доходами промислових підприємств, і його зростання безпосередньо сприятиме покращенню прибутковості компаній. Що стосується ліквідності, то завдяки підвищеній увазі до ринку капіталу з боку політики та низьким ставкам, привабливість акцій зростає, і ринок залишається достатньо ліквідним, що підсилює його стійкість.

Третій — зниження іноземних інвестицій та балансування капіталу. З грудня 2025 року іноземні хедж-фонди зменшили свої позиції у американських акціях і переорієнтувалися на європейські, японські та інші нові ринки. У цьому процесі перерозподілу системно знижуються інвестиції в китайські активи, а низька кореляція між індексом A-shares і світовими ринками створює буфер для ринку під час зовнішніх коливань. Останнім часом, у зв’язку з посиленням волатильності інших ринків, з’являються ознаки повернення іноземних інвестицій у китайські активи.

03

Увага ринку поступово зосереджуватиметься з геополітичних конфліктів на фундаментальні показники

Хоча конфлікт в Ірані може тривати ще короткий час, при розгляді довгострокової перспективи, з наближенням періоду публікації фінансових звітів компаній А-акцій, увага ринку, ймовірно, знову зосередиться на фундаментальних показниках, а прибутковість стане основним джерелом доходу. Після короткострокових геополітичних потрясінь, частина активів на ринку вже демонструє підвищену привабливість. Важливо зосередитися на фундаменті та обирати активи з високою ймовірністю зростання прибутків.

З 2025 року, завдяки розвитку передових технологій і виробництва, структура китайських переваг у промисловості демонструє швидке зростання, що сприяє стабілізації прибутків на ринку А-акцій. У цьому році, з впровадженням політики проти внутрішньої конкуренції, макроекономічні дані за січень-лютий вже показують позитивні тенденції. У майбутньому, під час публікації фінансових звітів, якщо багато компаній дадуть оптимістичні прогнози, це сприятиме поширенню структурних покращень прибутковості і зміцненню відновлення та переоцінки цінностей на ринку. Крім того, у зв’язку з підвищенням цін на енергоносії через конфлікт, досвід 2022 року з російсько-українським конфліктом показує, що невизначеність у постачанні енергоносіїв може змінити оцінки відповідних галузей, і це може сприяти появі нових тенденцій у промисловості.

(Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією або думкою Тяньшуйцюань щодо будь-яких цінних паперів або інвестиційних інструментів,

Ринок має ризики, інвестиції — обережні)