Чотири основні рушійні сили підтримують вугільний сектор, який лідирує на ранковій торгівлі; акції лідерів подвоїлися в межах року

Звичайно, ось повністю виправлений та точний переклад на українську мову:

Інвестуйте у акції, орієнтуючись на аналітичні звіти від Jin Qilin Analyst, авторитетні, професійні, своєчасні та всебічні — допоможіть собі виявити потенційні тематичні можливості!

Джерело: Центр досліджень Eastmoney

Ранкові торги 19 березня показали, що три основні індекси А-акцій зазнали загального коригування, проте сектор вугілля несподівано закінчив день зростанням на 1,05%, очоливши ринок за галузевими показниками. Щодо окремих компаній, Shaanxi Black Cat піднявся до ліміту, Dayou Energy виріс більш ніж на 4%, Shaanxi Coal Industry, China Shenhua та China Coal Energy піднялися більш ніж на 3%, а Yankuang Energy, Antai Group, JinKong Coal, Haohua Energy — більш ніж на 2%.

Індонезійське зменшення видобутку вугілля викликає хвилювання

Як найбільший у світі експортер вугілля, уряд Індонезії у 2026 році послідовно запровадив значне зниження квот на виробництво та підвищення експортних мит для обмеження експорту вугілля. Це зменшило річну квоту на виробництво з фактичних 790 мільйонів тонн у 2025 році до 600 мільйонів тонн, а деякі шахти скоротили видобуток на 40–70%. Внаслідок цих заходів багато шахт припинили додатковий експорт спотового вугілля, що безпосередньо порушує глобальну торгівлю вугіллям.

Президент Індонезії Пробово Собіанто нещодавно заявив, що виробники вугілля, пальмової олії та її похідних у країні не мають права експортувати відповідну продукцію, доки внутрішній попит не буде задоволений, щоб забезпечити стабільність енергетичних та важливих товарних поставок. Він підкреслив, що багаті природні ресурси Індонезії мають максимально використовуватися для блага населення, а уряд при формуванні політики управління ресурсами має ставити на перше місце національні інтереси.

За даними дослідження Guohai Securities, у 2024 році експорт коксівного вугілля з Індонезії становитиме 48% світового експорту (на другому місці Австралія з 18%, Росія — 11%), що робить її найбільшим експортером. Більше ніж 60% вугілля експортується до материкового Китаю та Індії. У 2024 році Індонезія експортувала до материкового Китаю, Індії та Філіппін відповідно 239 мільйонів тонн, 108 мільйонів тонн та 38,55 мільйонів тонн, що становить 43%, 19% і 7% відповідно.

Джерело зображення: Guohai Securities

Чотири основні драйвери формують нову систему оцінки

За словами Guojin Securities, під впливом чотирьох ключових драйверів, середня ціна на вугілля має довгостроково зростати.

1. Геополітичні конфлікти підвищують енергетичні премії, ефект заміщення очевидний

Макроекономічний фон: конфлікт між США та Іраном продовжує загострюватися, що спричиняє різке зростання цін на нафту і газ, а глобальна увага до енергетичної безпеки досягла нового піку.

Ефект взаємозв’язку: вугілля, як природний замінник нафти, користується зростаючим попитом. У поєднанні з коригуваннями політики експорту Індонезії, міжнародні ціни на вугілля зросли синхронно, причому ф’ючерси на енергетичне вугілля в Ньюкаслу за тиждень піднялися на 17%.

Висновок: геополітичні ризики продовжують додавати премії до ціни вугілля, що робить сектор більш стійким до інфляції.

2. Двостороннє скорочення пропозиції, міцна цінова підтримка

Внутрішні обмеження потужностей: ризик скорочення виробництва. Перевірки виробництва, запроваджені з другої половини 2025 року, спричинили самовільне зменшення видобутку шахт, що може призвести до скорочення близько 200 мільйонів тонн потужностей.

Зростання витрат: переміщення розробки вугілля на захід призвело до системного зростання витрат на видобуток, що підтримує зростання цін.

Закордонне імпортне навантаження: зростання фрахтових тарифів — ціна судноплавства з Далекого Сходу Росії до Китаю за тиждень зросла на 17–27%.

Цінова різниця: різниця між імпортним та внутрішнім цінами на вугілля зросла до 27,4 юанів за тонну (імпортна ціна вища за внутрішню), що не лише зменшує роль імпортного вугілля у доповненні, а й посилює цінову підтримку внутрішнього ринку.

3. Вибуховий попит на хімічне вугілля відкриває довгострокові можливості зростання

Переваги витрат: у високовартісному нафтовому середовищі економічність хімічного вугілля значно зросла.

Дані про попит: у 2025 році споживання вугілля для хімічної промисловості досягне 362 мільйонів тонн, зростання на 11,5% у порівнянні з попереднім роком.

Майбутній потенціал: поточні будівельні та плановані проекти з виробництва хімічного вугілля мають потенційне споживання понад 800 мільйонів тонн, що у понад двічі перевищує поточний фактичний попит. Це створить довгострокову базу попиту та драйвер зростання для вугільної галузі.

4. Стратегія «високий дивіденд + переоцінка ресурсів» для подвійного ефекту

Захисні властивості: середня дивідендна дохідність сектору вугілля перевищує 5%, що робить його дуже привабливим для інвестицій у нинішніх умовах.

Фінансова підтримка: державні інвестиційні фонди все ще мають низький рівень володіння акціями сектору, що створює потенціал для додаткового поповнення портфелів.

Переоцінка вартості: з посиленням глобальної політики захисту ресурсів, вугілля, як «якір» енергетичної безпеки країни, зазнає системної переоцінки своєї цінності.

Щодо А-акцій, під впливом кількох позитивних факторів, вугільні компанії останнім часом користуються високим попитом на ринку, їхні ціни зростають. За даними Choice від Eastmoney, станом на обід 19 березня з 35 компонентів сектору вугілля, окрім Dayou Energy, усі зросли, а середня прибутковість склала 19,03%. Найбільший приріст показала Jiangwu Equipment, яка за рік виросла більш ніж на 113%, і її ціна вже подвоїлася.

Якщо потрібно, можу надати додаткові переклади або допомогу!