Ціна золота впала більш ніж на 10% протягом місяця, багато банків активно скорочують операції з дорогоцінними металами

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтська частина

Короткостроково уникати необдуманого входу.

Після швидкого зростання на початку року, ринок золота останнім часом входить у явну фазу корекції. Наприкінці березня міжнародна ціна золота коливалась біля рівня 4600 доларів США за унцію, за цей місяць знизилася більш ніж на 10%.

Зі зростанням волатильності цін, ризик-менеджмент у банківському секторі стає більш жорстким, агентські операції з дорогоцінними металами швидко скорочуються. Останнім часом кілька комерційних банків масово публікують оголошення про систематичне коригування у цій сфері, що включає підвищення маржі, обмеження торгових прав, припинення нових відкриттів позицій, прискорення розірвання договорів та закриття рахунків, а іноді й вихід з бізнесу.

Фахівці кажуть, що під впливом змін у очікуваннях щодо відсоткових ставок і потоків капіталу, ринок золота та банківські канали одночасно входять у фазу корекції, і переваги ризику та логіка розподілу активів потребують повторної оцінки.

Банки швидко звужують сферу дорогоцінних металів

На тлі коливань цін золота кілька банків одночасно посилюють обмеження у агентських операціях з дорогоцінними металами. 19 березня фізичне золото у торгах у середині дня впало нижче за 4600 доларів США за унцію, що значно посилило волатильність; 20 березня ціна продовжила коливатися. У цьому контексті кілька банків опублікували оголошення про підвищення маржі, ініціювання розірвання договорів і навіть вихід з відповідних бізнесів.

Зокрема, 17 березня Поштабанк оголосила про припинення обслуговування агентських операцій з індивідуальними торгівцями на Шанхайській біржі золота та вимагала від клієнтів закінчити позиції або продати активи у визначений термін, інакше буде застосовано примусове закриття позицій і блокування доступу до рахунків. Того ж дня Мінсільгоспбанк знову наголосив клієнтам на необхідності швидко завершити розірвання договорів, продовжуючи раніше розпочатий процес зниження активності.

Ще раніше, банк Ping An чітко заявив, що з квітня 2026 року поступово виходитиме з цього бізнесу; Bank of Industrial and Commercial Bank скоротив канали, закрив частину онлайн-інтерфейсів, залишивши лише операції через касу та мобільний банкінг. Одночасно деякі банки підвищують пороги для торгівлі, розширюють спред і зменшують ліміти, щоб “зменшити активність” і знизити частоту клієнтських операцій.

Фактично, з четвертого кварталу 2025 року понад десяти банків, включаючи акціонерні та міські комерційні банки, поступово коригують свою діяльність у сфері дорогоцінних металів. Деякі з них припинили відкриття нових рахунків для клієнтів, інші обмежили напрямки купівлі, а деякі здійснюють поетапне виведення існуючих клієнтів.

Крім торгових операцій, зменшується і сфера зберігання золота з низьким рівнем ризику. Деякі банки вводять обмеження на добові покупки, динамічно коригують спред і застосовують інші заходи для посилення контролю ризиків, що свідчить про загальне посилення політики.

Волатильність ринку стала “каталізатором” для швидкого скорочення банками операцій з дорогоцінними металами. Спеціаліст Сучжоуського банку Ву Цзевей зазначив, що останнім часом ціна золота різко коливалась, що сприяє більшій поведінці інвесторів у стилі “купити на підвищенні, продавати на зниженні”, збільшуючи потенційні ризики; у поєднанні з посиленням регуляторних вимог щодо управління відповідністю інвесторів і розкриття ризиків, активне скорочення банками своєї діяльності стало неминучим.

За умов волатильності, ризики та доходність операцій з дорогоцінними металами стають все більш нерівномірними. З одного боку, агентські операції з металами, особливо з використанням кредитного плеча, мають ризик “пробою рахунку”. “У разі екстремальних ринкових умов, недостатність гарантійних внесків може призвести до збільшення збитків, а банки, що виступають як розрахункові та транзитні посередники, повинні нести відповідальність за покриття, що збільшує їхній ризик”, — зазначив представник банку.

З іншого боку, цей тип бізнесу має відносно однорідну модель прибутку, що залежить від комісійних та спредів, але зростання витрат на системи контролю, відповідність і обслуговування клієнтів знижує його прибутковість. У контексті посилення регулювання, співвідношення ціна-якість послуг ще більше знижується.

Причиною є “аномічне” падіння цін на золото

Основна причина скорочення операцій з дорогоцінними металами у банківському секторі — це перехід у фазу зміни логіки ціноутворення на ринку золота.

Останні тенденції цін золота мають ознаки “аномічного” падіння. На тлі загострення геополітичних конфліктів золото не демонструє подальшого зростання, а навпаки, продовжує коригуватись. З середини березня ціна фізичного золота кілька разів пробила важливі рівні підтримки, що значно посилило волатильність ринку.

Фахівці вважають, що зараз переважає логіка високих відсоткових ставок, яка вже перевищує логіку захисту від ризиків. Наприклад, напружена ситуація на Близькому Сході підвищує ціну на нафту і посилює очікування інфляційного зростання, що сприяє висновку про “довгострокове збереження високих ставок”. У цьому контексті доходність американських облігацій і доларовий індекс зміцнюються, що системно тисне на золото.

“Як безвідсотковий актив, золото за умов високих ставок має вищу альтернативну вартість, і капітал спрямовується у доходні активи у доларах. Крім того, значний приріст цін раніше спричинив накопичення великої кількості прибуткових позицій, і під час корекції ціни багато інвесторів закривають позиції, що ще більше посилює падіння”, — зазначив старший віце-президент відділу досліджень і розвитку Oriental Gold Cheng.

Крім того, глобальна ліквідність також зменшується, що посилює тиск на золото. Долар США, що має і захисні, і доходні функції, відволікає капітал і зменшує привабливість золота.

Короткостроковий тиск, довгострокова підтримка залишається

Хоча короткостроковий корекційний тиск зростає, експерти вважають, що довгострокова логіка золота не змінилася.

Ку Руй зазначив, що у короткостроковій перспективі високі ціни на нафту та високі відсоткові ставки все ще будуть чинити тиск на ціну золота, і ринок може залишатися у стані коливань; але з поступовим зниженням інфляції, цикл зниження ставок ФРС може бути відкладений, але не скасований, і точка перелому у ставках все ще буде підтримкою для золота. З структурної точки зору, постійні покупки золота центральними банками та тенденція “дедоларизації” все ще тривають, що забезпечує довгостроковий попит. У контексті зростання геополітичної невизначеності, мотиви диверсифікації валютних резервів залишаються актуальними.

Проте, думки щодо ринку розходяться. Деякі аналітики вважають, що ціна золота може увійти у тривалу фазу коливань; інші — що при повторному зростанні інфляції або поглибленні конфліктів, золото знову може отримати статус активу-укриття.

Щодо інвестицій, експерти радять бути обережними. Ву Цзевей застерігає, що у короткостроковій перспективі слід уникати необдуманого входу, слідкувати за сигналами стабілізації цін; у довгостроковій — розглядати золото як інструмент хеджування у портфелі, контролювати його частку і переважно обирати ETF або накопичувальне золото з низьким кредитним плечем.