Чотирьох ввечері зустрілися з іранським вогнем, ринок увійшов у "адський режим"! Хто першим вибереться: нафта, золото, американські облігації чи американський долар?

【Фінансовий додаток Хуїтун —】У п’ятницю (20 березня) світові фінансові ринки наразі опиняються у двохвимірній пастці, що складається з екстремальної геополітичної невизначеності та очікувань щодо повороту монетарної політики основних центральних банків. У зв’язку з раптовим загостренням ситуації на Близькому Сході — зокрема, нападом Ірану на нафтопереробний завод у Кувейті та військовими операціями Ізраїлю проти цілей у Тегерані — побоювання щодо перебоїв у енергопостачанні перетворилися на реальну паніку. Одночасно колективне зростання доходностей державних облігацій провідних економік відображає ринкові очікування щодо різкого переоцінювання довгострокового режиму високих ставок. В умовах дестабілізації ліквідності через закінчення терміну опціонів “чотирьох відьом” — зростає напруженість між прагненнями до захисту та очікуваннями жорсткої монетарної політики, що спричиняє високоволатильний перехід на ринках нафти, золота та валют.

Нафта: коливання на високих рівнях та тиск двох вершин у контексті побоювань щодо перебоїв у постачанні

Під впливом безпосередніх геополітичних чинників Brent наразі коливається біля рівня 107,76 доларів після попереднього одностороннього зростання. За фундаментальними даними, протока Ормуз — ключовий маршрут для транспортування близько 20% світової нафти та скрапленого природного газу — через ескалацію конфлікту між Іраном і Ізраїлем опинилася під загрозою безпеки. Напад на нафтопереробний завод у Кувейті спричинив короткостроковий дефіцит близько 12% світового попиту, і провідні аналітики попереджають, що за тривалого конфлікту ціна може у квітні опинитися вище 180 доларів.

Технічний аналіз показує, що Brent перебуває у фазі короткострокової корекції в межах довгострокового бичачого тренду. На графіку 4-годинного таймфрейму ціна наразі близька до середньої лінії смуги Боллінджера — 107,05, що демонструє сильну підтримку. Однак індикатор MACD показує перехід DIFF нижче DEA та тривале зростання зелених гістограм, що свідчить про короткострокову потребу у корекції. Свічкові моделі — формування “двох вершин” навколо рівнів 119,45 і 119,11 — створюють передумови для формування “двох вершин”, що ускладнює подальше зростання.

У найближчі 2-3 дні слід уважно стежити за рівнем 107,05 — середньою лінією. У разі стабілізації цієї підтримки можливе повторне зростання до верхньої межі 114,95. Якщо ж ціна прорве цю підтримку, цільовий рівень зниження — нижня межа смуги Боллінджера — 99,16. В умовах високої ймовірності перебоїв у постачанні та технічної корекції, рух цін на нафту залишатиметься високоволатильним.

Фізичне золото: логіка відновлення після перепроданості у контексті переважання медведів

На відміну від нафти, яка підтримується фундаментальними чинниками, останнім часом фізичне золото демонструє надзвичайно слабкий тренд — ціна становить 4776,32 доларів. Хоча напружена геополітична ситуація зазвичай сприяє зростанню попиту на активи-убежища, колективне зростання доходностей глобального боргового ринку суттєво знижує привабливість безпроцентного золота. Доходність 10-річних американських облігацій піднялася понад 4,3%, а доходності британських і німецьких облігацій досягли багаторічних максимумів, що значно підвищує альтернативну вартість утримання золота.

Технічний аналіз показує, що золото перебуває у чіткій медведжій динаміці. На графіку 4-годинного таймфрейму ціна після прориву нижньої межі смуги Боллінджера зробила короткострокове відскок, але залишається під тиском середньої лінії — 4828,82. MACD демонструє зменшення імпульсу — перехід DIFF у стан вирівнювання нижче нульової осі — що свідчить про зменшення медведжної сили та можливий технічний відскок у межах перепроданості. Однак загальний слабкий тренд залишається чинним.

У короткостроковій перспективі відновлення золота залежить від здатності подолати рівень 4828 — середню лінію. Якщо ціна не зможе повернутися вище цього рівня, ймовірно, вона продовжить знижатися до недавніх мінімумів 4503 і нижньої межі смуги Боллінджера — 4520. На тлі переоцінки очікувань щодо ставок, “прихильність” до золота як активу-убежища тимчасово зменшилася через його чутливість до рівня доходності.

Долар США та американські облігації: відновлення очікувань жорсткої монетарної політики та боротьба на високих рівнях

Індекс долара наразі торгується біля рівня 99,3250. Останнім часом його динаміка зумовлена зростанням доходностей американських облігацій і зниженням глобального ризикового апетиту, але внутрішня структура вже проявляє розбіжності. Через посилені сигнали щодо підвищення ставок від Європейського центрального банку та Банку Англії, що виникли через інфляційний тиск, євро та фунт стерлінгів у кросах проти долара зазнають тиску, що спричиняє коливання індексу долара у високих межах.

З графіку 4-годинного таймфрейму видно, що після прориву середньої лінії смуги Боллінджера індекс долара отримав підтримку біля рівня 99,05. Формування “золотого хреста” та зменшення зелених гістограм свідчать про початок корекційного циклу, а зближення двох ліній до нуля — про вибір нового напрямку тренду. Опір — у районі середньої лінії 99,70, підтримка — у діапазоні 98,50–99,05.

Щодо американських облігацій, через риторику щодо тарифів і зростання цін на енергоносії, доходність 2-річних облігацій піднялася до 3,875%. У найближчі 2-3 дні, якщо індекс долара зуміє утриматися вище 99, його статус активу-убежища збережеться, і він зможе підтримати високий рівень через ефект “притягування” капіталу. У разі прориву нижньої межі — можливе глибоке коригування до 98,5.

Прогноз на майбутнє

За підсумками аналізу, у найближчі 2-3 дні ринок увійде у режим високочастотної динамічної боротьби. Підтримка на рівні фундаментальних чинників — перебої у постачанні нафти — зберігає довгострокову перспективу зростання цін, хоча технічний корекційний тиск можливий. В цілому, ціновий діапазон 107–115 залишається ключовим для нафти у короткостроковій перспективі. Золото ризикує зазнати другого зниження після перепроданості, оскільки до стабілізації очікувань щодо пікових ставок його потенціал для відновлення обмежений. Динаміка індексу долара та доходностей US Treasuries стане головним орієнтиром — якщо долар утримається вище 99, відновлення товарних ринків буде стриманим. Ураховуючи “чотири відьми” та пов’язані з цим ризики ліквідності, рекомендується уважно стежити за раптовими рухами через геополітичні новини.

【Поширені запитання】

1. Чому при погіршенні геополітичної ситуації ціна золота різко падає?

Це головним чином зумовлено зростанням вартості утримання активу. Хоча напруженість підсилює попит на активи-убежища, основною логікою ринку зараз є зростання інфляційних очікувань і повернення глобальних ставок. Доходності US, UK і німецьких облігацій зросли колективно, що значно зменшує привабливість безпроцентного золота. Коли “тиск ставок” перевищує “потребу у захисті”, ціна золота знецінюється.

2. Чи означає форма “двох вершин” у Brent, що тренд зростання завершено?

На даний момент це скоріше “короткостроковий сигнал корекції”. Хоча форма “двох вершин” біля рівня 119 доларів обмежує потенціал зростання, фундаментальні чинники — перебої з фізичним постачанням — залишаються актуальними. Поки ризик блокади Ормузської протоки не знятий, довгостроковий бичачий тренд залишається чинним.

3. Чому рух індексу долара останнім часом здається більш заплутаним, ніж доходність US Treasuries?

Це пов’язано з тим, що валютний курс — це відносна вартість. Хоча зростання доходностей підтримує долар, риторика щодо підвищення ставок у Європі та Великій Британії, викликана інфляційним тиском, підвищує ставки у євро та фунті, що частково зменшує перевагу долара. Це спричиняє коливання індексу у високих межах, а не одностороннє зростання.

4. Що таке “чотири відьми” і як він впливає на ринок у найближчі два дні?

“Чотири відьми” — це день одночасного закінчення терміну дії опціонів на акції, індекси, ф’ючерси на акції та індекси. Це зазвичай супроводжується різким зростанням обсягів і хаотичними коливаннями. У контексті високої геополітичної напруженості це може посилити волатильність на нафті та золото, викликаючи раптові цінові стрибки або обвалення.

5. Що станеться, якщо долар опуститься нижче рівня 99?

Оскільки товарні ринки ціноутворюються у доларах, зниження долара зазвичай підтримує зростання цін на нафту і золото через валютний ефект. Прорив рівня 99 може зняти тиск, що виникає через високі доходності US Treasuries, і сприяти сильнішому відновленню золота, а також прориву цін на нафту у бік більшого зростання.