Розбір рейтингу топ-100 агентів з розповсюдження фондів: стабільна структура "подвійної сили" Ant Financial та China Construction Bank

Автор: Лю Юйянь

Офіційно опубліковано список топ-100 за обсягами володіння активами у фондовому посередництві. Щодо рейтингу організацій, лідерами залишаються Ant Fund та China Merchants Bank, що стабільно утримують перші дві позиції, а “ефект Матея” серед провідних організацій продовжує посилюватися. За даними масштабів, обсяги володіння нефінансовими фондами, фондами акцій та індексними фондами зростають двозначними числами, з найвищим приростом у 24.11% у індексних фондах акцій. Крім того, аналізуючи частки різних типів організацій у володінні фондами, видно, що основний акцент робиться на заповненні прогалин.

Деякі аналітики зазначають, що основою зростання обсягів володіння є дві рушійні сили: “відновлення ринку” та “відновлення ризикової прихильності”. Наразі активи населення змінюють свою стратегію з “збереження” на “збалансоване зростання”. Посередники у фондовому посередництві також еволюціонують від “канального продажу” до “професійного підсилення”. У майбутньому очікується поглиблення професіоналізації каналів, швидше перехід від “продажу з боку продавця” до “інвестиційного радника для покупця”, а також паралельне зосередження на лідерських організаціях і очищення “хвостів” ринку.

Виділяється ефект лідерства

16 березня Beijing Business повідомила, що Китайська асоціація цінних паперів нещодавно опублікувала рейтинг топ-100 організацій за обсягами продажу відкритих фондів станом на кінець 2025 року. За цим рейтингом, Ant Fund стабільно займає перше місце, тримаючи три перші позиції. Обсяги володіння нефінансовими фондами, фондами акцій та індексними фондами становлять відповідно 18098 млрд юанів, 10178 млрд юанів і 4825 млрд юанів, що на 15.46%, 23.68% і 23.4% більше порівняно з кінцем першого півріччя 2025 року.

China Merchants Bank займає другі місця у нефінансових та фондових фондах, з обсягами 12484 млрд юанів і 6105 млрд юанів, що зросли на 19.82% і 24.09% відповідно. У секторі індексних фондів акцій, банк посідає шосте місце з обсягом 886 млрд юанів, з приростом 20.54%.

Загалом, Ant Fund і China Merchants Bank залишаються стабільними лідерами, їх сумарний обсяг у нефінансових і фондових фондах становить 26.14% і 27.16% відповідно від загального рейтингу. У секторі індексних фондів акцій Ant Fund домінує з часткою 19.98%, тоді як CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Haitong Securities і Tiantian Fund займають другі — п’яті місця з частками 6.15%, 5.69%, 4.92% і 4.82%.

Варто зазначити, що більшість провідних організацій з великими базами даних зберігають двозначний річний приріст у другій половині 2025 року, деякі навіть понад 30%.

Наприклад, China Life, яка входить до топ-10 за обсягами володіння фондами акцій, станом на кінець 2025 року має 1561 млрд юанів у фондових фондах, що на 40.13% більше порівняно з кінцем першого півріччя 2025 року, і піднялася з 11-го на 9-те місце. CITIC Securities, що входить до топ-10 нефінансових фондів, має 3144 млрд юанів, з приростом 31.16%, піднявшись з 12-го на 9-те місце.

Професор фінансів Нанкінського університету Тянь Ліхуї зазначає, що Ant Fund, China Merchants Bank і CITIC Securities обрали три різні стратегії: Ant Fund використовує понад 100 мільйонів користувачів для популяризації індексних інвестицій, домінуючи у секторі індексних фондів; China Merchants Bank застосовує переваги офлайн-консультацій, використовуючи різні фонди як “будівельні блоки” для портфеля; CITIC Securities створює екосистему ETF через входи у брокерські рахунки та маркетмейкінг. З поглибленням трансформації консультаційних послуг і підвищенням технологічних бар’єрів, “ефект Матея” щодо клієнтської бази, технологій і довіри до бренду буде посилюватися, а концентрація лідерів стане ще більш очевидною.

Значне зростання обсягів індексних фондів акцій

Крім провідних організацій, загальні обсяги володіння у всіх топ-100 також зросли порівняно з попереднім періодом. Станом на кінець 2025 року нефінансові фонди мають 11.7 трлн юанів, що на 14.7% більше за показники на кінець першого півріччя 2025 року. Аналогічно, обсяги фондових і індексних фондів становлять 6 трлн юанів і 2.42 трлн юанів, з приростом 16.69% і 24.11%.

Тянь Ліхуї зазначає, що основою зростання є дві рушійні сили: “відновлення ринку” та “відновлення ризикової прихильності”. Наразі активи населення змінюють свою стратегію з “збереження” на “збалансоване зростання”. Індексні фонди акцій з приростом 24.11% лідирують, що зумовлено глибокими змінами у поведінці інвесторів. Відволікання коштів з активних фондів через їхню волатильність і зростання пасивних інвестицій призвели до того, що у 2025 році обсяг випуску індексних фондів акцій вперше перевищив 4000 млрд юанів, а ETF досягли понад 6 трлн юанів.

Як зазначено вище, під час другого півріччя 2025 року ринок показав значне зростання: індекси Shanghai Composite піднялися на 15.22%, Shenzhen Component — на 29.24%, а Growth Enterprise Index — на 48.78%. Це сприяло покращенню результатів активних фондів і підвищенню інвестиційної активності.

Хоча загальний тренд зростання зберігається, аналіз часток різних типів посередників показує, що акценти змінюються, і кожен з них намагається заповнити власні прогалини.

За даними рейтингу, станом на кінець 2025 року у списку присутні 57 брокерських компаній, 25 банків, 17 незалежних організацій з продажу фондів і 1 страхова компанія. За періодом, порівняно з першим півріччям 2025 року, додалася одна банка і зменшилася одна незалежна організація, кількість брокерів і страхових компаній залишилася без змін. Це зберігає баланс “триєдиного” розподілу.

Щодо часток, банки залишаються лідерами у нефінансових і фондових фондах з частками 41.66% і 40.2%, що зменшилися відповідно на 1.44 і 1.59 процентних пункти порівняно з першим півріччям 2025 року. Водночас, частка індексних фондів у портфелях банків зросла з 13.71% до 14.82%, що на 1.11 процентних пунктів.

У той час як брокерські компанії, що мають найбільшу частку у секторі індексних фондів (22.16%), зосереджують зусилля на нефінансових фондах, частка яких зросла на 1.72 процентних пункти. Аналізуючи частки у фондах акцій, видно, що брокери активізують роботу з облігаційними фондами та іншими нефінансовими продуктами. Незалежні організації зосереджуються на підвищенні частки у фондах акцій, що становить 30.03%, зростаючи на 1.4 процентних пункти.

Тянь Ліхуї зазначає, що сучасні посередники у фондовому посередництві переходять від “канального продажу” до “професійного підсилення”: брокери освоюють екосистему ETF, банки зосереджуються на ETF-зв’язках для заповнення “прогалин” у індексах, а незалежні — переходять від “монетизації трафіку” до “екосистеми інвестиційної освіти”. Майбутні ключові тенденції — поглиблення професіоналізації каналів, швидший перехід до “інвестиційних радників” і паралельне зосередження на лідерах і очищенні “хвостів” ринку.

(Редактор: Ху Наньнан)

Ключові слова: