Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання: «Якщо щось рухається — оподаткуй. Якщо воно продовжує рухатися — регулюй. А якщо зупиняється — субсидіюй». Взяти, наприклад, Великобританію: у першій половині 2021 року фінансові технології коштували 24,5 мільярда доларів, згідно з даними Statista — можна сказати, сектор активно зростає. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший вплив fintech на економіку: зниження вартості кредитів або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції у переказах, платежах і інвестиціях.

Звичайно, будь-яка галузь схильна до помилок. До прикладів глобальних fintech-проблем належать поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Проте, оскільки промислові переваги беззаперечні, регуляторам залишається стримувати зловживання, удосконалювати правову базу та встановлювати правила гри для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

У світі чітко визнають, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого розвитку. Наприкінці 2016 року Управління казначейства США (OCC) запропонувало створити федеральну ліцензію для нефінансових банківських продуктів і послуг — значний крок для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовій сфері. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголошував на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки зростаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує кілька чітких кроків, які можуть сприяти глобальному розвитку fintech.

1. Чітке спілкування з галуззю

Хоча це здається очевидним, важливо, щоб регулятор активно взаємодіяв з fintech-індустрією для кращого розуміння її потреб. Звичайно, галузь — це лише один із голосів, але у швидкозмінному технологічному та економічному середовищі важливо отримувати інформацію з перших рук. Це допоможе регулятору пріоритезувати та зосередитися на стратегічних питаннях.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Якнайбільше, регуляторні функції мають бути розподілені. Fintech охоплює кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі тощо. З нашого досвіду, доцільно функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту прав споживачів, що регулює споживче кредитування банків, має регулювати й подібну діяльність у fintech. Це забезпечує узгодженість стандартів захисту споживачів. Вигідно мати єдині стандарти щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами дозволяє сфокусувати увагу регуляторів на цій галузі.

3. Створення нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нових фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Один із найкращих глобальних прикладів — Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих, що охоплює більшу частину дорослого населення країни. Цей масштабний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівкових коштів може суттєво змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення нової інфраструктури очевидно потрібно, існує менше складних завдань для підвищення конкурентоспроможності галузі, які регулятори можуть реалізувати швидше. Передусім важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих компаніях, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) і телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язкову передачу даних третім сторонам за явної згоди власника даних. Це дозволяє останньому монетизувати свої дані і отримувати більш конкурентні пропозиції, а fintech-компаніям — зосередитися на застосуванні передових технологій і аналізі даних для виявлення ринкових неефективностей. Прикладом є директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних через API для третіх сторін. Ця ініціатива заслуговує на підтримку і має бути наслідувана регуляторами у всьому світі.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Невизначеність у регулюванні є серйозним бар’єром для розвитку галузі. Вона стримує потік капіталу і знижує мультиплікатор доходності. Це також ускладнює реінвестування через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За умови рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з прозорими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє fintech формуватиметься не лише за рахунок ринкового прийняття та технологічних інновацій. Важливу роль відіграє уряд у підтримці галузі та спрямуванні її до сталого зростання.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей кредитного скорингу та аналізом даних. Також він відповідає за бізнес-розвиток і загальну стратегію компанії у партнерстві з генеральним директором. Має понад 9 років досвіду у банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив імперський коледж Лондона з магістерським ступенем у галузі фінансів.