Витрати на запозичення британського уряду досягли найвищого рівня з 2008 року, оскільки страхи перед інфляцією вплинули на ринок гілтів

У цій статті

• UK10Y-GB
• UK2Y-GB
• GB20Y-GB
• UK30Y-GB

Слідкуйте за улюбленими акціями. Створити безкоштовний обліковий запис

Світло вмикається у хмарочосах і комерційних будівлях на горизонті Лондона, Великобританія, у вівторок, 18 листопада 2025 року. Бізнес-лідери Великобританії закликали канцлера казначейства Рейчел Рівз послабити витрати на енергію та уникнути підвищення податкового тягаря для британських корпорацій під час підготовки цього року бюджету.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Вартість позик британського уряду зросла до найвищого рівня з часів фінансової кризи 2008 року, причому базова 10-річна ставка перевищила 5%, оскільки інвестори поспішали врахувати зростаючі ризики інфляції та зростаючу ймовірність підвищення процентних ставок цього року.

Облігації уряду Великобританії — відомі як гілти — зазнали різкого переоцінювання на тлі ескалації війни з Іраном. Доходність базової 10-річної гілти зросла приблизно на 68 базисних пунктів за 15 торгових днів від початку конфлікту, тоді як доходність 2-річної гілти додала близько 97 базисних пунктів.

Ціни на облігації та доходність рухаються у протилежних напрямках.

У п’ятницю доходність 10-річних урядових облігацій Великобританії стрімко зросла приблизно на 15 базисних пунктів до 5,00%, що є найвищим рівнем з часів фінансової кризи 2008 року.

Тим часом доходність 2-річних гілтів підскочила на 19 базисних пунктів до приблизно 4,602%, що є найвищим рівнем понад рік.

Іконка графіка акцій

Облігація 2-річна Великобританії

Британський ринок облігацій особливо чутливий до страхів щодо відновлення інфляції, оскільки війна між США та Іраном триває, частково через залежність від імпортної енергії. Війна та блокада у Протокі Хормуз — важливому маршруті для нафтових перевезень — спричинили зростання цін на нафту та газ.

Ще до початку війни у Великобританії були найвищі витрати на позики серед країн G7, при цьому довгострокові 20- та 30-річні гілти торгувалися значно вище критичного рівня 5%. Доходність цих облігацій зросла приблизно на 9 і 7 базисних пунктів відповідно у п’ятницю.

Найголовніший виконавчий директор фінансової консультаційної групи deVere, Найджел Грін, повідомив CNBC, що ринки швидко скасовують очікування зниження ставок від Банку Англії.

У четвер комітет з монетарної політики центрального банку заявив, що він одностайно вирішив залишити базову ставку без змін, зазначивши, що інфляція буде вищою у короткостроковій перспективі «через новий шок для економіки».

Перед початком війни очікувалося, що Банк Англії знизить ключову ставку. Тепер ринки закладають майже 0% ймовірності зниження ставки цього року, а більшість трейдерів очікує її підвищення наступного місяця, показують дані LSEG. Ринки також переважно закладають ключову ставку щонайменше 4,25% до кінця року, що означає щонайменше два підвищення ставок.

«Тригером є енергія, оскільки шоки на нафті та газі безпосередньо впливають на очікування інфляції, і гілти реагують саме так, як і слід було очікувати в цій ситуації», — повідомив CNBC Грін електронною поштою. «Це не хаотичний розпродаж — це зрозуміле переоцінювання ризиків.»

Це не хаотичний розпродаж — це зрозуміле переоцінювання ризиків.

Найджел Грін

Генеральний директор, deVere Group

За словами Гріна, у рухах на ринку гілтів також був «політичний аспект».

«Міністр фінансів Рейчел Рівз побудувала свою фіскальну стратегію навколо стабільності та довіри, але вищі доходності швидко перетворюються на вищі витрати на позики», — сказав він. «Звісно, це звужує її можливості для маневру саме в той момент, коли зростає тиск на додаткову підтримку енергетики та домогосподарств.»

Ринок облігацій здебільшого підтримував прихильність Рівз до так званих «фіскальних правил» під час її перебування на посаді міністра фінансів, при цьому спекуляції щодо її можливої відставки минулого року спричинили розпродаж гілтів.

Додатково до тиску на продаж у п’ятницю офіційні дані показали, що уряд Великобританії позичив понад очікування 14,3 мільярда фунтів стерлінгів (1,74 мільярда доларів) у лютому.

Рівз пообіцяла знизити щоденні витрати уряду до рівня, який можна фінансувати за рахунок податкових надходжень, а не позик, а її правила також передбачають, що державний борг має зменшуватися як частка економічного виробництва до 2029–2030 років.

«З інвестиційної точки зору, вищі доходності починають відновлювати цінність у частинах кривої», — додав Грін. «Але волатильність залишатиметься високою, доки енергетичні ринки визначають інфляційний прогноз.»

Джордж Годбер, керівник фонду Polar Capital U.K. Value Opportunities Fund, у четвер повідомив CNBC “Squawk Box Europe”, що його команда уникає будь-яких імпульсивних реакцій на новини щодо конфлікту.

«Тривалість цього впливу дуже невідома… У такі часи історія каже, що найкраще — зберігати спокій», — сказав він. «Ми зробили дуже мало.»

Обирайте CNBC як улюблене джерело в Google і ніколи не пропустіть жодної важливої новини від найбільш довіреної бізнес-новинної компанії.