Акції Super Micro Computer виглядали як хороша покупка, доки я не побачив це число

Super Micro Computer (SMCI 33,18%), більш відома як Supermicro, отримала вигоду від зростаючого попиту на свої сервери для дата-центрів у останні роки, оскільки тренд штучного інтелекту (ШІ) спричинив масштабне розгортання хмарної інфраструктури. Зростання компанії було вражаючим. За останні чотири квартали вона заробила понад 21 мільярд доларів у продажах. Ще кілька років тому її річний дохід був менше 6 мільярдів доларів.

Крім того, компанія має потенціал для подальшого зростання, оскільки витрати на апаратне забезпечення для ШІ залишаються стабільно високими. Перед початком цього року технологічні акції виглядали як недооцінений варіант для інвесторів у ШІ, враховуючи їхній відносно невеликий розмір; їхня ринкова капіталізація наразі нижча за 20 мільярдів доларів. Але є важливий показник для інвесторів, який слід враховувати перед прийняттям рішення про інвестиції: це валова маржа.

Джерело зображення: Getty Images.

Вузька валова маржа

Згідно з консенсус-прогнозами аналітиків, очікується, що валова маржа Supermicro цього року становитиме близько 7,5%. У 2022 році вона була більш ніж удвічі більшою.

Це серйозна проблема для компанії. Майже 93% її доходів йде на покриття собівартості проданих товарів, а решту потрібно витратити на накладні витрати та операційні витрати. Бізнеси з низькою маржею повинні генерувати надзвичайно високі обсяги, щоб бути прибутковими. Валова маржа у 7,5% більше схожа на рівень, який можна очікувати від роздрібної торгівлі або мережі супермаркетів. З урахуванням цих показників, Supermicro навряд чи зможе суттєво покращити свій чистий прибуток, навіть якщо досягне значного зростання доходів.

Вузькі маржі також залишають мало місця для помилок. Необхідно суворо контролювати витрати. Без цього прибутки можуть легко погіршитися.

Тому, навіть якщо високий попит на її сервери для ШІ створює можливість для серйозного зростання продажів, це не обов’язково призведе до значного зростання прибутковості.

Розширити

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Сьогоднішня зміна

(-33,18%) $-10,21

Поточна ціна

$20,57

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$20,35 - $23,09

Діапазон за 52 тижні

$20,35 - $62,36

Обсяг торгів

8,9 млн

Середній обсяг

33 млн

Валова маржа

8,02%

Перспективна оцінка майбутніх прибутків Supermicro виглядає привабливою… поки що

Акції Supermicro торгуються за співвідношенням ціни до прибутку менш ніж 17 — рівень, який може спокусити вас купити їх. Однак цей показник, звичайно, базується на прогнозованих прибутках. Якщо витрати на сервери ШІ знизяться, а низькі маржі компанії призведуть лише до мінімального зростання чистого прибутку, аналітики можуть переглянути свої очікування щодо бізнесу, і це співвідношення може раптово значно зрости.

Хоча Supermicro, здається, має потенціал для подальшого зростання завдяки розвитку ШІ, інвесторам слід бути обережними з компаніями з низькими маржами. Ще гірше те, що в цьому випадку ці маржі, за прогнозами, зменшаться ще більше. Низькі маржі самі по собі є достатньою причиною бути обережними з цим акціями ШІ; зниження низьких марж може зробити їх зовсім непривабливими для інвестицій.