Зберігання подорожчало, пластини на повну потужність, цикл чіпів змінив напрямок! Як國泰 科创芯片ETF отримує користь по всьому ланцюгу?

Як AI · Як потреби в AI можуть переформатувати цикли напівпровідникової індустрії?

18 березня ринок Азіатсько-Тихоокеанського регіону зростання акцій концептуальних компаній з пам’яті зазнав масштабного сплеску: ринок A-акцій Tech有科技 та朗科科技 піднялися на 20% до максимальних рівнів, Бівей зберігання впродовж дня піднімався більш ніж на 10%, встановивши нові історичні рекорди цін.

За цим колективним рухом стоїть визначальна зміна у фундаментальних показниках галузі: ціни на пам’ятьні чіпи зросли по всій лінійці, виробники пакування та тестування підвищують ціни, а виробники кремнієвих пластин продовжують максимально нарощувати потужності. Три ключові сигнали підтверджують, що глобальна напівпровідникова індустрія поступово виходить з попереднього циклу спаду і отримує чіткий сигнал до відновлення. На відміну від короткострокових відскоків через безладне розширення потужностей у минулому, цей цикл має довгострокову підтримку з боку попиту на AI та обережного розширення пропозиції великих гравців, що забезпечує більш тривалу та стабільну економічну активність. Весь ланцюг виробництва чіпів очікує зростання обсягів і цін, що принесе прибутки.

Великий гравець у зберіганні даних обережно розширює потужності, закладаючи основу для тривалого циклу

Пам’ятьові чіпи є початковою точкою та ключовим орієнтиром цього циклу. За останній рік ціни на пам’ять DDR5 різко зросли: ціна на спотовому ринку піднялася більш ніж на 300%, ціна на 256 ГБ серверну пам’ять DDR5 перевищила 40 000 юанів. За даними Rongzhong Consulting, у першому кварталі 2026 року ціни на пам’ять можуть ще піднятися на 40-50%, а у другому кварталі — приблизно на 20%.

Samsung Electronics чітко заявила, що дефіцит пам’яті може тривати до 2028 року, і компанія планує строго керувати виробничими потужностями відповідно до попиту, уникаючи надмірного розширення. SK Hynix, навіть отримуючи вигоду від стрімкого зростання попиту на AI-пам’ять, також зберігає обережність у розширенні виробництва. Стратегія контролю виробництва провідних компаній запобігає повторенню проблеми швидкого перенасичення пропозиції, що була у минулі цикли, і забезпечує більш стабільний період зростання галузі.

Перші підвищення цін у пакувально-тестовому сегменті, ясні сигнали передачі циклу

Ціни почали зростати швидко у ключовому сегменті пам’яті і швидко поширилися на пакувально-тестовий сектор. Під впливом попиту на AI-чіпи та пам’ять, компанії, що володіють передовими технологіями пакування, отримали перевагу у встановленні цін. З початку 2026 року кілька компаній з пакування та тестування пам’яті зафіксували значне зростання замовлень, що посилило навантаження на виробничі потужності. Лідери галузі, такі як ChipMOS та Powertech, планують додатково підвищити ціни ще на 30%.

Одночасно попит на AI-чіпи для Chiplet, 2.5D/3D передових технологій пакування продовжує зростати. Вітчизняні провідні компанії з пакування вже працюють на межі можливостей, а терміни виконання замовлень подовжуються. Як міст між виробництвом кремнієвих пластин і кінцевими застосуваннями, підвищення цін у цій сфері підтверджує, що попит передається по всьому ланцюгу, і відновлення циклу перевищує очікування.

Виробники кремнієвих пластин повністю навантажують потужності, слідують за зростанням цін у зрілих технологіях

Якщо підвищення цін у сегментах пам’яті та пакування є сигналами попиту, то використання потужностей і підвищення цін на кремнієві пластини — це підтвердження зміни у балансі попиту і пропозиції. З кінця 2025 року SMIC повідомила про підвищення цін на платформи BCD для 8-дюймових пластин майже на 10%. У 2026 році напруженість у виробництві пластин посилюється: TrendForce прогнозує, що середня завантаженість виробничих потужностей 8-дюймових фабрик у світі досягне 85-90%, що значно вище рівня 75-80% у 2025 році.

Ціни на зрілі технології вже поширилися на весь сектор, і компанії, такі як UMC, World Advanced, Powertech, планують запустити нові раунди підвищення цін у 2026 році. Це остаточно підтверджує, що баланс попиту і пропозиції у галузі зміщується у бік дефіциту, і цикл відновлення підтверджено найважливішими гравцями.

Чітка передача підвищення цін по всьому ланцюгу, підтвердження тренду відновлення циклу

Зі зростанням витрат на виробництво кремнієвих пластин тиск на ціни поширюється вниз по ланцюгу: деякі компанії з проектування IC вже почали підвищувати ціни, формуючи повний ланцюг передачі — від обладнання і матеріалів, через виробництво пластин, пакування і тестування, до проектування чіпів і кінцевих застосувань.

Це означає, що відновлення галузі вже не обмежується окремими сегментами, а охоплює весь ланцюг напівпровідників. Тренд зростання цін підтверджує, що баланс попиту і пропозиції у галузі зміщується у бік дефіциту, і відновлення циклу отримало підтвердження у найважливіших його сегментах.

AI — ключовий драйвер, що руйнує традиційний «потолок» циклу

На відміну від попередніх циклів, що залежали від споживчої електроніки, нинішній підйом галузі зумовлений довгостроковим і стійким попитом на AI. Масштабне будівництво дата-центрів для AI сприяє зростанню попиту на HBM, DRAM, NAND Flash та інші пам’яті, а також на виробництво AI-інференційних чіпів, автомобільних та промислових мікросхем. Ці нові потреби мають тривалий характер і масштаб, що дозволяє галузі вийти за межі коливань, характерних для залежності від споживчої електроніки. На відміну від короткострокових підйомів у 1-2 роки, цей цикл має більш тривалу перспективу і вищу ймовірність реалізації запланованих результатів.

Внутрішній ринок чипів у Китаї отримує «золотий» шанс, прискорюючи заміщення імпортних продуктів

Напруженість у ланцюгу поставок створює ідеальні умови для швидкого розвитку внутрішнього виробництва чіпів у Китаї. Як країна з високотехнологічним виробництвом, Китай щороку імпортує значну кількість пам’яті та напівпровідників, тому безпека ланцюга поставок є пріоритетом. У цьому циклі зростання галузі закордонні фабрики та виробники пам’яті працюють на межі можливостей, терміни поставки подовжуються, і нижчий рівень запасів стимулює компанії до диверсифікації постачань. Це створює чудову можливість для вітчизняних виробників чіпів — для тестування продуктів, залучення клієнтів і збільшення частки ринку. Вже досягнуто значних технічних проривів у ключових технологіях, і внутрішні компанії отримують шанс на зростання обсягів і цін.

Для інвесторів ETF на інноваційні чіпи Guotai (589100), що слідкує за індексом чіпів на Шеньчженьській біржі (000685), пропонує зручний інструмент для швидкого захоплення всього циклу зростання галузі. Індекс включає до 50 провідних компаній у всіх сегментах ланцюга — від матеріалів і обладнання до проектування, виробництва і тестування чіпів, охоплюючи ключові сегменти, що виграють від циклічних змін і прискорення внутрішнього заміщення. У його складі — такі лідери, як SMIC, Microchip, Lankeng, Haiguang, Cambrian, що мають високий потенціал для отримання вигод від відновлення галузі та внутрішнього розвитку.

З урахуванням поточного моменту, коли галузь перебуває на початковій стадії циклічного відновлення, і тенденція до зростання вже очевидна, але результати ще формуються, інвестиції через ETF Guotai чіпів забезпечують баланс між широким охопленням і ризик-менеджментом. Це надійний і ефективний спосіб інвестувати у майбутнє галузі.

ETF Guotai (589100) — це швидкий спосіб охопити весь внутрішній ринок чіпів, об’єднуючи провідних виробників у всіх сегментах.

Ризики: інвестиції у фонди мають ризики, інвестуйте обережно. Минулі результати не гарантують майбутніх, а історична динаміка не є передбаченням. Цей матеріал є об’єктивним оглядом галузі та продуктів і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори повинні самостійно оцінювати ризики та доходність продуктів і приймати рішення відповідально.