Дебон виходить з ринку, відкриваючи нову екосистему A-акцій: 8 компаній самостійно виходять, настає ера «входу і виходу»

2026 рік на ринку А-акцій стане періодом першого активного виходу компанії з торгів.

13 січня ввечері компанія Debon Holdings оголосила про намір самостійно припинити торгівлю на біржі та перейти до сегменту зняття з обігу, ставши першою у 2026 році та восьмою з 2025 року компанією, яка обрала активне вихід з ринку.

Це рішення не пов’язане з фінансовими труднощами, а є важливим кроком у поглибленні інтеграції Debon Holdings з JD Logistics та виконанні зобов’язань щодо конкуренції у галузі. Після пропозиції купівлі Debon Holdings у 2022 році JD Logistics пообіцяла вирішити питання конкуренції між двома компаніями протягом п’яти років. З розвитком співпраці у сфері капіталу та бізнесу вихід з ринку став одним із етапів повного оптимального розподілу ресурсів.

Одночасно, Debon Holdings надала інвесторам право вибору готівки: ціна реалізації становить 19,00 юанів за акцію, а частка акцій, що підлягає викупу, не перевищує 19,99%. Дата реєстрації прав на акції — 6 лютого 2026 року. Компанія чітко заявила, що подальших планів щодо масштабної реорганізації або повторного виходу на біржу не має.

Вихід Debon Holdings — це яскравий приклад того, як у сучасному ринку А-акцій зростає різноманітність каналів виходу з ринку. З 2025 року кілька компаній, таких як Haitong Securities, China Shipbuilding Industry Corporation, ініціювали активний вихід з ринку у відповідь на стратегічні потреби злиття та реорганізації, що свідчить про формування здорової екосистеми капітального ринку з «входами» та «виходами» у контексті реформування державних підприємств та галузевої консолідації.

Одночасно, посилюється і практика примусового зняття з обігу. У 2025 році понад 30 компаній були виключені з торгів, з яких значна частка припадає на фінансовий та торговий сектори, а кількість випадків порушень закону та примусового зняття з обігу зросла. Нові правила виходу з ринку, зокрема положення про «злочини та шахрайство протягом трьох років — вихід з ринку», у поєднанні з політикою «відсутності звільнення від відповідальності» сприяють швидкому очищенню ринку від неякісних компаній.

Незалежно від того, чи йде мова про активний вихід або примусове зняття, механізми захисту інвесторів посилюються. Регулятор вимагає, щоб у разі порушень компанії першочергово здійснювалися компенсаційні виплати, а при активному виході — надавався право вибору готівки, що сприяє створенню більш безпечних шляхів виходу для інвесторів.

Вихід Debon Holdings: важливий крок у співпраці з JD Logistics

13 січня ввечері Debon Holdings оголосила про намір самостійно припинити торгівлю на А-акціях та подати заявку на перехід до сегменту зняття з обігу. Це зробить її першою компанією у 2026 році та восьмою з 2025 року, яка обрала активний вихід.

Компанія надала інвесторам право викупу за ціною 19,00 юанів за акцію, дата реєстрації — 6 лютого 2026 року, а обсяг акцій, що підлягають викупу, не перевищує 19,99%.

Подальших планів щодо масштабної реорганізації або повторного виходу на біржу у Debon Holdings немає.

Важливо зазначити, що цей крок не пов’язаний з фінансовими проблемами, а є частиною стратегії співпраці з JD Logistics та виконання зобов’язань щодо конкуренції, зокрема, з боку JD Logistics, яка у 2022 році здійснила пропозицію купівлі Debon Holdings і стала її фактичним контролером. У рамках цієї угоди JD Logistics пообіцяла вирішити питання конкуренції протягом п’яти років з моменту завершення купівлі. Вихід Debon Holdings з ринку — це один із кроків у цьому напрямку.

У 2025 році JD Logistics збільшила свою частку у компанії до приблизно 75,4%, посилюючи контроль.

На бізнес-рівні, JD Logistics і Debon вже запустили мережеву інтеграцію, зокрема у сферах сортування та транспортування, що допомогло знизити витрати. Обліки взаємних операцій відповідають ринковим стандартам.

Цей крок — ще один спосіб поглиблення співпраці з JD Logistics через активний вихід з ринку Debon.

Зростання активних виходів: від злиттів і реорганізацій до стратегічних рішень

Зрілий капітальний ринок потребує «входів» і «виходів», і поступовий вихід компаній — нормальна частина його екосистеми.

Вихід з ринку не обов’язково свідчить про проблеми у компанії; навпаки, активний вихід, зумовлений стратегічними цілями, може бути раціональним і довгостроково вигідним рішенням. Це стосується і Debon Holdings.

Насправді, у порівнянні з примусовим зняттям з обігу, активний вихід більш сприятливий для захисту інтересів інвесторів. Заохочення об’єктивного ставлення до процесу виходу та підтримка ініціатив компаній щодо самостійного виходу — один із напрямків регуляторної політики.

У порівнянні з розвиненими західними ринками, кількість компаній, що виходять з ринку А, поки що невелика, але тенденція покращується. Окрім Debon, з 2025 року активний вихід зробили Haitong Securities, China Shipbuilding Industry Corporation, а також компанії, що злиті або реорганізовані, — Cinda Securities і Dongxing Securities. Вони планують об’єднатися з іншими фірмами або провести обмін акцій.

Haitong Securities об’єдналася з Guotai Junan Securities через обмін акцій, створивши нову компанію «Guotai Haitong», яка змагається за лідерство у секторі з CITIC Securities.

China Shipbuilding Industry Corporation через обмін акцій злиття завершила з іншими публічними компаніями галузі, перетворившись на глобального гіганта суднобудування з активами понад 4000 млрд юанів і доходами понад 1300 млрд юанів.

Деякі компанії, наприклад Yulong Shares, *ST Tianmao, AVIC Industry & Finance, у 2025 році самостійно припинили торгівлю через значні невизначеності.

Активний вихід у таких випадках — це раціональний крок, що дозволяє захистити інтереси дрібних акціонерів, зокрема, через виплату готівки, і є однією з форм регуляторної підтримки.

Прискорення примусового зняття з обігу: нові правила та їхні наслідки

Крім кількох компаній, що самостійно виходять з ринку, більшість — це примусові випадки.

У 2025 році понад 30 компаній були виключені з торгів, з них 10 — через порушення у сфері торгівлі, 9 — через фінансові порушення, 7 — активне вихід, 4 — через серйозні правопорушення, 1 — за нормативними причинами.

Звертає на себе увагу, що лише 4 компанії були виключені через порушення закону, але серед інших компаній також є ті, що мають ознаки серйозних правопорушень. Часто компанії, що порушують закон, потрапляють у кілька категорій одночасно, і остаточне рішення залежить від швидкості проходження відповідних процедур.

Значна кількість випадків примусового зняття з обігу пов’язана з фінансовими махінаціями, що стали однією з головних причин виходу компаній з ринку у 2025 році. Зокрема, у 2025 році було знято з торгів 15 компаній із ознаками серйозних правопорушень, серед них: Zhuolang Technology, Oriental Group, Puli Pharmaceutical, Longyu Shares, Jinzhou Port, Qingdao Zhongcheng, Jiuyou Shares, Zitian Technology, *ST Yuan Cheng, Jiangsu Wuzhong, Guangdao Digital (знята 5 січня 2026 року і стала «першою компанією, що вийшла з ринку у 2026 році»), а також *ST Dongtong, *ST Changyao та інші.

Нові правила виходу з ринку сприяли зростанню кількості випадків примусового зняття, зокрема через підвищення порогів для визначення порушень: сума фінансових махінацій за один рік понад 200 млн юанів і понад 30% від доходу, або два роки підряд — понад 300 млн і 20%, а також три роки і більше — тоді компанія автоматично підпадає під примусове зняття.

Політика «відсутності звільнення від відповідальності» залишається чинною: навіть після зняття з торгів компанії несуть відповідальність за свої порушення, наприклад, Qingdao Zhongcheng і Pan Ocean Holdings отримали штрафи протягом місяця після зняття.

Ще один важливий аспект — це офіційне оприлюднення 27 жовтня 2025 року «Декларації щодо посилення захисту дрібних інвесторів», яка передбачає, що у разі порушень, що призвели до примусового зняття, контролюючі особи мають самостійно вживати заходів щодо компенсації інвесторам. Це створює швидкий механізм відшкодування збитків.

Регулятор посилює захист інвесторів і прагне зробити процес виходу з ринку більш системним і прозорим, застосовуючи «жорсткі стандарти — посилене виконання — покращене забезпечення», що сприяє формуванню здорової екосистеми ринку.