Зниження на 21% цього року: чи Oracle — найнедооцінена акція ШІ на ринку?

М’яко кажучи, 2026 рік поки що не був хорошим для великих програмних компаній. Навіть гіганти галузі зазнали серйозних втрат у своїх цінних паперах. Яскравий приклад — майже 21% зниження акцій Oracle (ORCL 3.75%) з початку року.

Це падіння здебільшого спричинене страхами інвесторів щодо того, що технологічні компанії з застарілими рішеннями — наприклад, Oracle із своїми базами даних — можуть бути захоплені хвилею руйнувань з боку штучного інтелекту (ШІ), який може виконувати їхню роботу краще, дешевше і швидше. Однак Oracle фактично змінює свою стратегію і рухається у бік бізнес-моделі з великим акцентом на ШІ. Чи є тоді продаж акцій — найкращою вигідною угодою для інвесторів у цю галузь?

Майбутнє Oracle

Головна ставка Oracle — це перехід від традиційної сфери баз даних і SaaS-рішень до масштабної інфраструктури для ШІ (гіперскейлінг — оператор великих дата-центрів). Коротко кажучи, компанія прагне стати головним — якщо не єдиним — орендодавцем у революції ШІ.

Говорячи про ШІ, Oracle також прагне стати провідним постачальником у цій галузі. Вона планує розробляти галузево-специфічних “агентів” ШІ — нове покоління моделей, які можуть автономно виконувати завдання для клієнтів. Компанія також має намір стати постачальником “суверенного ШІ” для урядів, що не буде розміщений на серверах компанії, а цілком зберігатиметься у ІТ-активах клієнта.

Ці технології мають допомогти Oracle зменшити витрати. Вона скоротила свої команди розробників через серію звільнень, оскільки може замінити людей на інструменти кодування ШІ для виконання більшої частини рутинної роботи.

Фінансові показники цього масштабного зсуву дуже великі. Нещодавно керівництво суттєво підвищило оцінку капітальних витрат на поточний фінансовий рік до 50 мільярдів доларів. Для порівняння, підтримка старої бази даних компанії раніше коштувала менше 2 мільярдів доларів на рік.

Навіть з урахуванням величезних доходів компанії, їй знадобиться допомога для досягнення нових амбіційних цілей. У лютому вона оголосила про фінансові заходи для залучення коштів — випустила борг на 25 мільярдів доларів, що було збалансовано випуском додаткових акцій і конвертованих цінних паперів.

Збільшення витрат негативно позначається на вільному грошовому потоці (FCF). Це дуже незвично для компанії, яка зазвичай генерує багато готівки, — у перших трьох кварталах 2026 фінансового року її FCF був майже на 44 мільярди доларів у мінусі.

На кінець останнього кварталу довгостроковий борг зріс майже до 148 мільярдів доларів, що майже на 50% більше за підсумки кінця 2025 року, коли він був менше 100 мільярдів. Це також майже вдвічі більше за показник на кінець 2022 року, що вже не так давно.

Розширення

NYSE: ORCL

Oracle

Сьогоднішні зміни

(-3.75%) $-5.84

Поточна ціна

$149.68

Основні дані

Ринкова капіталізація

$430 млрд

Діапазон за день

$147.95 - $153.25

52-тижневий діапазон

$118.86 - $345.72

Обсяг торгів

38 млн

Середній обсяг

27 млн

Валовий маржін

64.30%

Дивідендна дохідність

1.34%

Зірка Stargate

Звісно, попит на великі дата-центри ШІ дуже високий, і бізнес Oracle із застарілими рішеннями ще не зазнав впливу цієї страхувальної AI-руйнації. За весь 2026 фінансовий рік компанія очікує дохід у 67 мільярдів доларів, що значно перевищує майже 57,4 мільярда, зароблених минулого року. Очікується, що у 2027 році цей показник зросте до 90 мільярдів, оскільки все більше таких об’єктів запуститься в роботу.

Звісно, у Oracle є клієнти, які прагнуть співпрацювати з нею як з гіперскейлінг-орендодавцем. Вона є провідним постачальником AI-інфраструктури для проекту Stargate — федеральної ініціативи, спрямованої на підтримку лідерства США у галузі ШІ.

Однією з ключових угод у рамках проекту є зобов’язання Oracle розвивати значну потужність дата-центрів для провідного розробника OpenAI, відомого за ChatGPT. Oracle здивувала інвесторів у нещодавньому кварталі зростанням резерву проектів на 325% у порівнянні з минулим роком — до величезних 553 мільярдів доларів; робота з OpenAI є важливою частиною цього.

Чи варто купувати Oracle?

Протягом років, незважаючи на розмір, силу і вплив, Oracle не була особливо цікавою для інвестицій. Вона була стабільним і прибутковим гравцем.

Але це було тоді, а зараз — інша історія. Революція ШІ ще на початкових стадіях, і стратегія Oracle — скористатися перевагою першого ходу, щоб випередити великі інвестиції у інфраструктуру, необхідну для її розвитку. Чи стане вона домінуючою у світі, де змагаються інші оператори дата-центрів і великі технологічні компанії, які теж прагнуть отримати цей же приз?

Особисто я вважаю, що у Oracle є більше ніж середній шанс, оскільки перевага першого ходу може бути вирішальною у технологічному світі. Після усіх цих років засновник компанії Ларрі Еллісон все ще має значну частку у компанії, тож йому та його команді не потрібно переконувати інших у життєздатності плану — вони просто можуть його реалізувати.

Коротко кажучи, Oracle — один із найбільших ризиків у світі технологій (і, до певної міри, у всій корпоративній Америці). Вона робила великі кроки раніше, тому й залишається довгий час гігантом у базах даних.

З урахуванням цього я б поставив ставку на акції Oracle, але мушу підкреслити, що майбутнє ще не визначене. Тому, попри мій оптимізм, я не скажу, що Oracle — найнедооціненіша AI-компанія на даний момент.