Ціна акції 1115 юанів, друга після Moutai! A股 "новий багатій" Yuanjie Technology за рік підскочив у вартості в 7 разів

Джерело зображення: Тугун

Ще один новий тисячний акційний гігант у сфері технологій на ринку А-акцій.

20 березня вранці компанія-розробник оптичних чіпів для напівпровідників Юаньцзе Технології (688498.SH) після відкриття торгів стрімко зросла у ціні, досягнувши одразу “20см” ліміту зростання, а найвища ціна за день склала 1140 юанів за акцію, успішно піднявшись понад тисячу юанів.

На кінець дня Юаньцзе Технології піднялася на 17,37% до 1114,99 юанів за акцію, обігнавши Ханьвочжі (688256.SH; 1025 юанів за акцію), ставши 8-ю акцією з ціною понад тисячу юанів в історії А-акцій та другою за вартістю, поступаючись лише Maotai (600519.SH; 1445 юанів за акцію).

За даними Wind, на основі ціни закриття того дня, за рік цей актив зріс більш ніж у 7 разів, а його ринкова вартість зросла з понад 10 мільярдів до 958 мільярдів юанів, встановивши новий рекорд з моменту виходу на ринок.

Джерело зображення: Wind

Чому інвестори так активно підтримують Юаньцзе Технології?

Основна причина, ймовірно, у тому, що її ключовий продукт увійшов у важливий сегмент інфраструктури для AI-обчислень. Відомо, що Юаньцзе Технології займається розробкою, проектуванням, виробництвом і продажем оптичних чіпів, які застосовуються у телекомунікаційній сфері, дата-центрах, автомобільних лазерних радарах тощо.

У галузі оптичних комунікацій основними продуктами є серії лазерів DFB та EML з швидкістю 2,5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G та більш високими швидкостями, а також потужні світлодіодні джерела сили 50mW, 70mW, 100mW, 150mW, що використовуються у волоконно-оптичних мережах, мобільних мережах 4G/5G та дата-центрах.

За інформацією, на GTC 2026 у березні, генеральний директор NVIDIA Йенс Хуанг представив новий AI-чип Feynman, вперше ввівши оптичний зв’язок між чіпами, що дозволить знизити енергоспоживання для комунікацій у дата-центрах більш ніж на 70%.

На цій же конференції було анонсовано масове виробництво платформи Rubin Ultra для суперкомп’ютерів та комутатор Quantum3400 CPO, які використовують глибоку інтеграцію для скорочення довжини передачі сигналу з сантиметрів до менше 1 мм, зменшуючи втрати передачі на 60%, що забезпечує ключову підтримку передачі даних для платформи Rubin.

Це ознаменовує перехід технології CPO для оптичних модулів у стадію масштабного впровадження.

Під впливом цієї новини, останнім часом у сегменті CPO на ринку А-акцій спостерігається бурхливий зліт, зростають ціни відповідних компаній. Зокрема, Юаньцзе Технології, яка є ключовим гравцем у цій сфері, стрімко зросла у ціні і стала однією з найяскравіших зірок у секторі CPO.

У недавньому аналітичному звіті інвестиційна компанія Guotou Securities зазначила, що з розвитком штучного інтелекту зростає потреба у високій обчислювальній потужності, що підвищує попит на оптичні компоненти. В умовах зростання швидкості у сегменті дата-центрів та активізації інвестицій, зростає обсяг поставок 400G/800G Ethernet-оптичних модулів, що стимулює попит на оптичні чіпи.

Крім того, стрімке зростання цін Юаньцзе Технології багато в чому зумовлене капітальним інтересом.

За даними龙虎榜, з 18 по 20 березня Юаньцзе Технології зросла на 34,3% за три дні торгів, а сукупний чистий обсяг купівлі у цей період склав 1,911 мільярда юанів. Зокрема, спеціалізовані підрозділи Shanghai-Hong Kong Stock Connect та Guotai Haitong Securities придбали відповідно на 2,438 мільярда та 798 мільйонів юанів, тоді як продали на 1,293 мільярда та 533 мільйони юанів.

Джерело зображення: Wind

Завдяки швидкому зростанню попиту на AI-обчислювальні ресурси, Юаньцзе Технології також досягла значних успіхів у фінансових показниках. 27 лютого компанія оприлюднила швидкий звіт за 2025 рік, прогнозуючи дохід у 6,01 мільярда юанів, що на 138,5% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становитиме 1,91 мільярда юанів, що є поверненням до прибутковості після збитку у 613 тисяч юанів у 2024 році, зростання більш ніж у 32 рази.

У поясненні до звіту Юаньцзе Технології зазначила, що “у період звітності, на тлі постійного зростання попиту на оптичні чіпи через розвиток штучного інтелекту, продажі CW-джерел для дата-центрів суттєво зросли, а валова маржа продуктів для дата-центрів була вищою, ніж у телекомунікаційній сфері, що сприяло зростанню доходів і прибутків компанії.”

Попередній піврічний звіт за 2025 рік показав, що доходи від дата-центрів та інших сегментів склали 1,05 мільярда юанів, що становить близько 51% доходів; у 2024 році цей показник становив лише 48,03 мільйона юанів, або близько 19%.

За даними аналітиків Open Source Securities, Юаньцзе Технології вже здійснює масове постачання продукції міжнародним та внутрішнім великим виробникам оптичних модулів, таким як A1, Hisense Broadband, Zhongji Xuchuang, Changxin Bochuang, а також для клієнтів ZTE, Nokia та інших великих телекомунікаційних компаній, і в кінцевому підсумку — для мереж провайдерів, таких як China Mobile, China Unicom, China Telecom, AT&T.

20 жовтня 2025 року компанія оголосила про підписання важливого договору на постачання великих замовлень у звітному періоді, повідомивши, що отримала замовлення від клієнта A на високопотужні лазерні чіпи на суму 63,02 мільйона юанів (з урахуванням податків).

Перед стрімким зростанням цін 6 березня Юаньцзе Технології повідомила про намір випустити акції H-типу для підтримки міжнародної стратегії та глобальної експансії, створення платформи для міжнародних фінансових операцій, підвищення здатності залучати іноземне фінансування та зміцнення капіталу і конкурентоспроможності компанії. Вона планує випустити H-акції та подати заявку на листинг на головному ринку Гонконгської біржі. Вибір часу та моменту розміщення залежатиме від рішення загальних зборів акціонерів (прийнятого протягом 24 місяців з дати ухвалення).

Щодо зростання цін Юаньцзе Технології та її планів виходу на Гонконг, у March 20 «Era Finance» надіслала запит до компанії, але станом на час публікації відповіді не отримано.

Варто зазначити, що з підйомом цін Юаньцзе Технології зростає і дискусія щодо можливого переоцінювання її вартості.

За даними Wind, станом на закриття 20 березня, коефіцієнт P/E (TTM) Юаньцзе Технології становить 502 рази. Це дуже високий рівень для ринку А-акцій, що вказує на можливе вже переоцінювання майбутнього зростання.

Для порівняння, компанія-розробник чіпів Ханьвочжі має прогнозований дохід 64,97 мільярда юанів у 2025 році та чистий прибуток 20,59 мільярда юанів; станом на 20 березня її P/E (TTM) становить 210 разів, а ринкова вартість — 4,322 трильйона юанів, що приблизно у 4,5 рази більше за Юаньцзе Технології.

З цього приводу головний економіст Qianhai Open Source Fund та менеджер фонду Ян Дельлонг у коментарі «Era Finance» зазначив, що спекуляції на ринку капіталу неминуче супроводжуються формуванням бульбашки, але ця бульбашка не обов’язково погана.

«Зараз у сфері AI вже є бульбашка, але її наявність не означає, що вона обов’язково лусне одразу. Бульбашка може і далі роздуватися. Навіть якщо вона лусне, не всі компанії втратять цінність: ті, що займаються чистим спекулятивним інвестуванням, можуть зійти з ринку, але компанії з реальною конкурентною перевагою можуть стати ще сильнішими, і їхня ринкова вартість може знову досягти нових максимумів». — зазначив Ян Дельлонг. — «Зовнішній світ має об’єктивно оцінювати цю технологічну революцію і не слід спрощено судити про її перспективи, базуючись лише на традиційних показниках, таких як P/E або P/B».