Фенспід Інновейшн буде котируватися на Гонконзькій фондовій біржі: раніше його критикували через недоліки внутрішнього контролю, перед IPO він виплатив одноразові дивіденди на суму 200 мільйонів юанів.

13 березня компанія Shenzhen Feisu Innovation Technology Co., Ltd. (далі — «Feisu Innovation», HK:03355) опублікувала оголошення про первинне публічне розміщення на Гонконгській фондовій біржі, яке триватиме з 13 по 18 березня, з планами виходу на основний лист біржі 23 березня 2026 року.

Під час IPO ціна за акцію становитиме від 35,2 до 41,6 гонконгських доларів. Планується розмістити 40 мільйонів H-акцій, залучивши приблизно 1,408–1,664 мільярда гонконгських доларів. За середньою ціною (38,4 HKD) загальний обсяг залучених коштів становитиме близько 1,536 мільярда HKD, чистий дохід — приблизно 1,434 мільярда HKD.

При цьому близько 40% коштів буде спрямовано на посилення цифрових технологій і дослідження протягом наступних п’яти років, близько 30% — на підвищення здатності компанії виконувати замовлення на основних закордонних ринках, близько 20% — на цифровізацію мережевих рішень і сервісних платформ, і близько 10% — на операційний капітал та загальні корпоративні цілі.

Під час IPO компанія залучила 11 ключових інвесторів, які придбали акції на суму близько 90,22 мільйонів доларів США (приблизно 704 мільйони HKD). Серед інвесторів — Hao Fund, Great Holding, WT Asset Management, SCGC Capital (Shenzhen Venture Capital) та інші.

За даними сервісу Tianyancha, компанія була заснована у квітні 2009 року як Shenzhen Yuxuan Network Technology Co., Ltd. Нині статутний капітал становить 360 мільйонів юанів. Головний керівник — Xian Wei, основні акціонери — Xian Wei, Wu Dunxiang, Shenzhen Venture Capital тощо.

Згідно з офіційною документацією, Xian Wei є контролюючим акціонером компанії, володіє 56,65% акцій і контролює 61,16% голосів. Він також обіймає посади виконавчого директора, голови ради директорів і генерального директора. Інші акціонери — Fupeng Assets, Guotai Haitong, Shenzhen Venture Capital, Guoxin Securities та інші.

За інформацією з платформи Beidou Business & Beidou Finance, у березні 2023 року Feisu Innovation подавала заявку на IPO на основному ринку Шеньчжень, плануючи залучити 1,394 мільярда юанів, але згодом сума була знижена до 1,354 мільярда юанів. У травні 2024 року компанія сама припинила процес IPO після кількох раундів запитань і відповідей.

Який стан компанії зараз?

1. Випадки внутрішніх недоліків і критика

Зазначимо, що у січні 2025 року Shenzhen Stock Exchange опублікувала три регуляторні листи, що стосуються компанії та її посередників — China Merchants Securities і Deloitte HuaYong CPA. У них йдеться про внутрішні недоліки систем контролю, зокрема, з червня 2023 року компанія зберігала системні журнали лише за останні шість місяців, що не відповідає вимогам, і про недосконалість внутрішніх контролів фінансової системи.

Шеньчженьська біржа вважає, що Feisu Innovation не забезпечила достовірність, точність і повноту інформації у документах для IPO, порушуючи відповідні правила. Відповідальність за це несе головний контролюючий акціонер і голова ради директорів Xian Wei.

У зв’язку з цим, регулятор ухвалив письмові застереження щодо компанії та Xian Wei, а також застосував аналогічні заходи до China Merchants Securities і Deloitte HuaYong CPA.

У травні 2025 року компанія подала IPO-заяву до Гонконгської біржі, оновила її у грудні того ж року, а у січні 2026 року отримала повідомлення про реєстрацію за кордоном від China Securities Regulatory Commission. У березні 2026 року Feisu Innovation пройшла слухання і оприлюднила звіт після слухань.

У заяві до Гонконгської біржі зазначено, що регуляторні листи вказують на внутрішні недоліки систем контролю, зокрема, щодо точності інформації на платформі продажу, збереження системних журналів і відсутності внутрішніх процедур для зворотних розрахунків і перевірок.

Компанія вважає, що вже виправила ці недоліки і посилила внутрішній контроль.

2. Швидке зростання показників і одноразовий дивіденд у 2 мільярди юанів

Згідно з IPO-документами, Feisu Innovation зосереджена на розробці, проектуванні та продажу обладнання для мережевих комунікацій та універсальних комплектуючих. За даними Frost & Sullivan, у 2024 році вона посідає друге місце у світі за доходами серед постачальників мережевих рішень DTC, з часткою ринку 6,9%.

Рішення компанії охоплюють високопродуктивне мережеве обладнання, масштабовані операційні системи та хмарні платформи управління мережею, що підтримують сценарії високопродуктивних обчислень, дата-центри, корпоративні мережі та телекомунікації, задовольняючи глобальні потреби у високопродуктивних мережах.

За 2022–2025 роки (перші дев’ять місяців 2025 року) доходи компанії становили відповідно приблизно 1,988 млрд, 2,213 млрд, 2,612 млрд і 2,175 млрд юанів, а чистий прибуток — відповідно 365 млн, 457 млн, 397 млн і 423 млн юанів.

Основним джерелом доходу є рішення для базових мереж. За період вони приносили 1,291 млрд, 1,389 млрд, 1,498 млрд і 1,139 млрд юанів відповідно, що становить 64,9%, 62,8%, 57,3% і 52,4% від загального доходу.

Загалом, доходи компанії зростають, а валова маржа стабільно підвищується. Однак у 2024 році чистий прибуток знизився. У 2022 році він становив близько 365 млн юанів, у 2023 — зріс на 25,3% до 457 млн, а у 2024 — зменшився на 13% до 397 млн юанів.

У поясненнях до IPO компанія зазначила, що зниження прибутку у 2024 році пов’язане з суттєвим зростанням витрат на R&D і продажі, зокрема через збільшення зарплат працівників, що частково компенсувалося зростанням валової маржі.

За перші три квартали 2025 року доходи склали близько 2,175 млрд юанів, що на 11,3% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. Валовий прибуток — близько 1,143 млрд (+14,8%), чистий — 423 млн (+20,6%), порівняно з 351 млн у 2024.

За міжнародними стандартами, скоригований чистий прибуток за 2022–2024 роки становив відповідно приблизно 388 млн, 470 млн і 408 млн юанів. За перші три квартали 2025 року він склав близько 461 млн юанів.

Згідно з IPO-заявою, компанія залежить від контрактних виробників. У 2022–2025 роках вона уклала договори з 155, 151, 163 і 182 виробниками відповідно.

За останніми даними, у 2025 році доходи склали близько 2,966 млрд юанів (+13,55%), валова маржа — 1,615 млрд юанів, а чистий прибуток — 601 млн юанів, що на 51,4% більше, ніж у 2024.

Компанія вже виплатила дивіденди у 2025 році у розмірі 200 млн юанів. У 2022 році вона також розподілила 60 млн юанів дивідендів серед акціонерів.

Джерело: Beidou Business & Beidou Finance

Автор: Zhang Jun

Заява: Цей матеріал є лише для ознайомлення та поширення інформації! Не є інвестиційною рекомендацією. Всі рішення щодо інвестицій — на власний ризик.