Публічне розміщення акцій Klarna у США ставить під сумнів довіру до фінтеху

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Довгий шлях до ринку

Klarna, шведський фінтех, відомий популяризацією сервісів “купити зараз, заплатити пізніше”, офіційно визначив умови довгоочікуваного виходу на публічний ринок у США. Компанія повідомила у вівторок, що прагне оцінки до 14 мільярдів доларів, поставивши один із найвідоміших європейських стартапів у центр уваги як потенційний індикатор настроїв інвесторів щодо високоростучих фінансових та технологічних компаній.

План передбачає випуск близько 34,3 мільйонів акцій за ціною від 35 до 37 доларів за акцію, що може залучити до 1,27 мільярда доларів. Klarna та деякі її основні інвестори продаватимуть частину акцій. Торги очікуються на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером “KLAR”.

Для Klarna цей крок — більше ніж можливість залучити кошти. Це підсумок майже десятирічних спекуляцій щодо того, чи зможе компанія перетворити свій приватний риноковий імпульс у публічну довіру.

Ринок IPO показує ознаки життя

Рішення Klarna приходить у час, коли капітальні ринки починають поступово відкриватися після кількох років невпевненості. Деякі відомі технологічні компанії, що затримували вихід на біржу, повертаються. Серед них — американський нео-банк Chime та провідний емісійник стабількоїна Circle. Обидва викликали значний інтерес інвесторів, що свідчить про відновлення попиту на технологічні та фінтех компанії після періоду інфляційних побоювань, високих ставок і глобальних торговельних суперечок.

Обстановка стала стабільнішою, ніж на початку року, коли Klarna припинила свої плани через волатильність, викликану тарифними оголошеннями з Вашингтона. Поточне відновлення ще не досягло рівня 2021 року, коли оцінки компаній стрімко зростали, але банкіри вважають, що рішення компанії рухатися вперед є важливим тестом довіри.

Компанія, що переосмислила платіжні системи

Заснована у Стокгольмі у 2005 році, Klarna з’явилася на ранніх етапах електронної комерції з простою ідеєю: дозволити споживачам відкладати оплату за онлайн-покупки. Ця концепція стала основою індустрії buy now, pay later (BNPL), яка дозволяє покупцям розбивати покупки на менші, часто безвідсоткові платежі.

Компанія швидко зросла, уклавши партнерства з глобальними ритейлерами, такими як Zara, H&M, Coach і Sephora. Її платформа обслуговує близько 111 мільйонів активних користувачів і співпрацює з майже 790 000 продавців у 26 країнах.

Окрім платежів, Klarna додала банківські функції, дебетові картки та додатки для споживачів. Аналітики вважають, що цей розширення відображає перехід до більш комплексної платформи фінансових послуг, а не залишатися вузькоспеціалізованим гравцем у сфері платежів.

Інвестиційна підтримка та коливання оцінки

Акціонерна база Klarna включає деякі з найвідоміших імен у глобальних фінансах. Sequoia Capital була одним із найраніших і найпослідовніших інвесторів, тоді як Heartland A/S, інвестиційна компанія, контрольована данським мільярдером Андерсом Холчем Повельсеном, є ще одним великим акціонером.

Інвесторський ентузіазм не завжди був стабільним. Між 2020 і 2021 роками оцінка Klarna зросла з 5,5 мільярдів до 46,5 мільярдів доларів у трьох раундах фінансування, привертаючи увагу як один із найуспішніших європейських єдинорогів. Однак до 2022 року більш жорсткий клімат залучень змусив компанію підняти кошти за оцінки лише 6,7 мільярдів доларів, що підкреслює волатильність, характерну для більшості сектору фінтех.

Ціль у 14 мільярдів доларів сьогодні — між цими крайнощами, що відображає обережність інвесторів і визнання глобального охоплення та зрілості бізнес-моделі Klarna.

Зростання прибутку та ризики

Фінансово Klarna демонструє прогрес. На початку цього року компанія повідомила, що її річний прибуток більш ніж подвоївся завдяки активній торгівлі криптовалютами, вищому відсотковому доходу та зростанню комісій за картки. Менеджмент також зазначає покращення у поведінці щодо погашення кредитів, зокрема зниження рівня прострочень у портфелі BNPL.

Однак ризики залишаються. Позики BNPL залежать від споживчих витрат, а в умовах стійкої інфляції кредитна якість може швидко погіршитися. Деякі аналітики залишаються обережними щодо довгострокової прибутковості короткострокового кредитування у розстрочку, особливо враховуючи обмежену видимість багатьох провайдерів у ширших кредитних зобов’язаннях клієнтів.

Регулятори також уважно стежать. У Європі та США вже натякнули, що продукти BNPL можуть зазнати більш жорсткого контролю, що додає невизначеності перед виходом Klarna на публічний ринок.

Стратегічна важливість США

Рішення Klarna виступити на біржі у Нью-Йорку підкреслює важливість американського ринку. США стали її найшвидше зростаючим регіоном, з різким зростанням доходів у останніх кварталах. Конкуренція тут дуже висока — серед конкурентів Affirm, платіжних продуктів PayPal і традиційних кредитних карткових емітентів — але керівництво Klarna вважає, що її бренд і партнерські відносини з торговцями дають їй сильну позицію.

Успішний вихід на біржу у Нью-Йорку може допомогти закріпити цю позицію, а також надати компанії капітал і видимість для подальшого розширення.

Чому IPO важливе понад Klarna

Спостерігачі ринку кажуть, що значення виходу Klarna на біржу виходить за межі її власних перспектив. Успішне прийняття могло б свідчити про те, що інвестори знову готові підтримати амбітні фінтехи, потенційно відкривши шлях для більшої кількості публічних виходів після років затримки. Невдалий результат, навпаки, міг би посилити обережність і вплинути на весь сектор.

Для європейської екосистеми стартапів ця угода також є символічною. Klarna — одна з небагатьох фінтех-компаній континенту, що досягла глобального масштабу. Її дебют на Уолл-стріт буде уважно стежити підприємці та інвестори по всьому регіону як знак того, як оцінюють європейські компанії на світовій арені.

Детальніше:

Klarna відкладає IPO через ринкову невизначеність після оголошення тарифів Трампа

Висновок

План Klarna залучити до 1,27 мільярда доларів при оцінці у 14 мільярдів доларів є важливим моментом для компанії та для ширшого сектору фінтех. Це підкреслює і обіцянки, і ризики, що стоять перед цифровими фінансами у процесі їхнього розвитку.

Інвестори зважатимуть на історію зростання і глобальної експансії проти невизначеності кредитних ризиків, регулювання та конкуренції. На даний момент, вихід Klarna на Нью-Йоркську фондову біржу є одним із найчіткіших тестів того, чи готові публічні ринки знову прийняти фінтехи.