Nio вперше досягла квартального прибутку в Q4 2025 року, угода Li Bin про те, що "чистий прибуток за наступні 12 років досягне 6 мільярдів доларів"

10 березня ввечері 蔚來（NIO.US） опублікувала фінансовий звіт за четвертий квартал та весь 2025 рік, що стало важливим етапом у розвитку компанії: вперше за історію компанії у четвертому кварталі досягнуто квартального прибутку, операційний прибуток склав 1,25 мільярда юанів, дохід зріс на 75,9% у порівнянні з минулим роком. За весь рік чистий збиток склав 14,94 мільярда юанів, що на 39,4% менше ніж у попередньому році.

У відповідь на виклики галузі, такі як технологія швидкої зарядки та зростання цін на сировину, компанія визначила стратегію подальшого розвитку — розширення мережі замінних станцій, внутрішнє та зовнішнє розширення чіпових бізнесів, а також оголосила про план мотиваційних опціонів для Лі Бінь, встановлюючи тон для зростання у новому році.

Перший квартальний прибуток і зменшення збитків за рік

У четвертому кварталі 2025 року дохід компанії склав 34,65 мільярда юанів, що на 75,9% більше ніж у попередньому році, і на 59% більше ніж попереднього кварталу. Операційний прибуток за цей період становив 1,25 мільярда юанів, вперше за історію компанії.

У четвертому кварталі 2025 року валова маржа автомобілів склала 18,1%, що на 5 відсоткових пунктів більше ніж у минулому році, і на 3,4 відсоткових пункти більше ніж попереднього кварталу; валова маржа інших продажів — 11,9%, що на 10,8 відсоткових пунктів більше ніж у минулому році, і на 4,1 пункту — ніж попереднього кварталу; загальна валова маржа — 17,5%, що на 5,8 пункту більше ніж у минулому році, і на 3,6 пункту — ніж попереднього кварталу.

На прес-конференції щодо фінансових результатів, коли запитали про основну причину, чому у четвертому кварталі 2025 року маржа сервісних послуг досягла 11,9%, головний фінансовий директор (CFO) 蔚來, 曲玉, відповів, що ключовою причиною зростання маржі є постійне збільшення кількості користувачів та підвищення операційної ефективності; у 2025 році дохід від сервісів та спільнот перевищив 10 мільярдів юанів, і у 2026 році кількість користувачів продовжить зростати, а відповідно, зростатиме і дохід та маржа цього сегменту; хоча у 2026 році планується додати 1000 станцій швидкої заміни батарей, їх операційні збитки вплинуть на маржу, але цей збиток буде повністю покритий прибутком сервісного бізнесу, і загальна тенденція залишається позитивною.

Крім того, засновник, голова ради директорів та генеральний директор 蔚來, 李斌, зазначив, що у 2025 році сервісний та спільнотний бізнес вже приніс прибуток, і навіть при додаванні 1000 станцій у 2026 році його прибутковість продовжить зростати.

За 2025 рік загальний дохід 蔚來 склав 87,49 мільярда юанів, що на 33,1% більше ніж у попередньому році. Хоча у четвертому кварталі компанія вперше вийшла на прибуток, за весь 2025 рік чистий збиток склав 14,94 мільярда юанів, що на 39,4% менше ніж у попередньому році.

Щодо поставок, у 2025 році 蔚來 поставила 326 000 автомобілів, що на 46,9% більше ніж у попередньому році.

Закріплення мережі замінних станцій і просування власних чіпів на ринок

Нещодавно 比亞迪（002594.SZ） оголосила про технологію швидкої зарядки, яка досягла прориву у часі зарядки. Водночас 蔚來 витратила значні кошти на будівництво станцій заміни батарей. Зовнішні експерти вважають, що запуск технології швидкої зарядки створює конкуренцію системі замінних станцій.

李斌 на прес-конференції зазначив, що швидка зарядка і заміна батарей не суперечать одна одній. 蔚來 вже побудувала понад 28 000 станцій швидкої зарядки та станцій для зарядки на місці, що робить її однією з найактивніших компаній у галузі. Вона створила енергетичну систему, що дозволяє заряджати, міняти та оновлювати батареї, задовольняючи різні сценарії користування. У найближчому майбутньому швидка зарядка не зможе конкурувати з системою заміни батарей за швидкістю та зручністю; заміна батарей — системне рішення для подолання проблеми несумісності терміну служби батарей та автомобілів. За допомогою довговічних батарей, стратегій зарядки та моніторингу стану батарей можна значно підвищити їхню безпеку та продовжити термін служби.

Крім того, у 2026 році 蔚來 планує продовжити будівництво 1000 нових станцій заміни батарей щороку. На сьогодні у світі вже функціонує 3815 станцій, і постійне розширення мережі є ключовою конкурентною перевагою компанії, що важко копіюється.

У сфері інтелектуальних технологій 蔚來 нещодавно завершила перший раунд фінансування дочірньої компанії 安徽神玑技術有限公司 (далі — “安徽神玑”), залучивши понад 2,2 мільярда юанів, з оцінкою після інвестицій майже в 10 мільярдів. Її чіп “神玑NX9031” вже поставлено понад 150 000 комплектів.

На запитання щодо середньострокової стратегії 神玑, 李斌 відповів, що окрім розробки наступного покоління високорівневих чіпів, компанія також працює над створенням середньорівневих чіпів для охоплення ширшого кола клієнтів.

Щодо ринкової стратегії, окрім внутрішнього використання 蔚來, компанія активно розширює зовнішні ринки, зосереджуючись на роботаксі, робототехніці та сферах штучного інтелекту. Уже є зацікавлені компанії та інші галузеві клієнти, що проявляють інтерес до 神玑, і зовнішні продажі вже мають перші результати. 李斌 не розкрив конкретних моделей автомобілів, що використовують ці чіпи, але зазначив, що кілька клієнтів вже проводять попередні тестування.

Крім того, друга модель автомобільного чіпа 神玑 з 5-нанометровим техпроцесом вже пройшла тестове виробництво і знаходиться на етапі масового виробництва; її характеристики порівнюються з трьома чіпами NVIDIA Orin X, при цьому вартість нижча за попередню модель 神玑NX9031. Цей чіп підходить для автоматичного водіння та робототехніки, не призначений для тренування моделей, і має широкий спектр застосувань.

План Лі Біня, виклики та продукти 2026 року

У першому кварталі 2026 року очікується поставка від 80 000 до 83 000 автомобілів, що на 90,1–97,2% більше ніж у попередньому році; дохід прогнозується у межах 24,48–25,18 мільярда юанів, зростання на 103,4–109,2%.

Крім того, 蔚來 оголосила про довгостроковий “договір-ставку” з Лі Бінем, згідно з яким йому буде надано близько 248 мільйонів обмежених акцій компанії.

Згідно з умовами, ці обмежені акції будуть розподілені у 10 рівних частинах, і їх право на отримання залежить від досягнення певних цілей щодо ринкової капіталізації та чистого прибутку компанії. План набирає чинності з 6 березня 2026 року і діє протягом дванадцяти років. Важливо, що акції будуть розподілені лише після досягнення певних цільових показників. Ці цілі безпосередньо пов’язані з ринковою капіталізацією та прибутком.

Зокрема, коли ринкова капіталізація 蔚來 перевищить 300 млрд, 500 млрд, 800 млрд, 1000 млрд і 1200 млрд доларів США, відповідно, 10% акцій буде належати Лі Біню. Аналогічно, коли чистий прибуток перевищить 1,5 млрд, 2,5 млрд, 4 млрд, 5 млрд і 6 млрд доларів США, ще 10% акцій буде належати йому. При досягненні одночасно ринкової капіталізації понад 1200 млрд доларів і чистого прибутку понад 6 млрд доларів, всі стимули будуть повністю реалізовані.

Аналітики вважають, що прив’язка до показників ринкової капіталізації та прибутку дозволяє встановити чіткі та амбітні довгострокові цілі, що поєднують інтереси акціонерів із зростанням бізнесу і результатами роботи компанії. Це також сприяє тісній мотивації керівництва у досягненні стратегічних цілей і забезпечує довгострокову вигоду для всіх акціонерів.

Щодо продуктового плану, у 2026 році у другому кварталі буде представлено ES9 та Лєдао L80, у третьому кварталі — кросовер на базі платформи ES8 з п’ятьма сидіннями, а модель Лєдао L60 зазнає оновлення.

У 2026 році через зростання цін на чіпи, мідь, літій та інші ресурси, що зумовлено попитом на AI-обчислювальні потужності та геополітичними чинниками, витрати та валова маржа 蔚來 зазнають значного тиску.

曲玉 запевнив, що компанія не перекладатиме ці витрати на споживачів, а співпрацюватиме з постачальниками для підвищення ефективності ланцюга постачання, щоб максимально зменшити негативний вплив зростання цін на сировину. Також у 2026 році планується продаж п’яти висококласних великих SUV, які мають вищу маржу і менший ризик витрат, що допоможе компенсувати частину зростання витрат і забезпечити стабільний рівень прибутковості протягом року.