Чаньань Фьючерс Чжан Чэнь: Поставки карбоната літію все ще мають порушення, еластичність попиту проявляється

Головні розділи

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринкових даних
Потоки капіталу
Імітаційна торгівля
        

        Клієнтська частина

I. Огляд тенденцій ринку

25 лютого Міністерство гірничої промисловості Зімбабве оголосило про негайне припинення експорту всіх первинних руд та літієвих концентратів, що спричинило зростання цін на літієву карбонат. Однак у березні основна торгова лінія була зосереджена на глобальних порушеннях енергопостачання через конфлікт між США та Іраном, що сприяло активності в секторі енергетичної хімії. Ступінь занепокоєння щодо прогресу проектів з енергозбереження на Близькому Сході прискорив короткострокове виведення капіталу з сектору нових енергетичних технологій. Ф’ючерси на літієву карбонат демонстрували виразну волатильність і тенденцію до зниження: 2 березня ціна закриття становила 172020 юанів/тонну, потім різко знизилася до 150860 юанів/тонну 3 березня, що становить зниження на 12.3% за один день. Після цього ціна поступово коливалася в межах, закінчивши 13 березня на рівні 152080 юанів/тонну, що свідчить про активну боротьбу між покупцями та продавцями. Ціни на фізичну продукцію слідували аналогічній тенденції: після заборони експорту з Зімбабве 25 лютого ціна батарейного літію досягла максимуму 172500 юанів/тонну за три дні торгів, потім поступово знизилася, і у березні ціновий рівень залишався близько 155000 юанів/тонну. Виробники нижнього ланцюга підтримують стабільний попит, деякі великі компанії активізували закупівлі, що сприяло зростанню активності ринку та прояву стійкості попиту.

II. Постачання: внутрішні та зовнішні чинники тривають, очікування щодо постачання залишаються обмеженими

Щодо постачання, ситуація в країні та за кордоном розходиться: загалом, приріст пропозиції не відповідає очікуванням ринку. Внутрішній ринок зосереджений на відновленні роботи рудників літієвої мінеральної сировини в Цзянсі. Зокрема, літієвий рудник у Цзянсі, що належить CATL, вже завершив зміну виду корисних копалин і отримав новий дозвіл на видобуток, але через процедури екологічної та безпекової оцінки, а також дозволи на вибухові матеріали, відновлення роботи йде повільно і малоймовірне у першій половині року. Деякі дрібні підприємства вже частково відновили виробництво, але їхні потужності обмежені. За даними, у лютому внутрішній виробіток літієвого карбонату становив 83 100 тонн, що на 1 480 тонн менше попереднього місяця через зниження виробництва під час свят. У березні виробництво майже відновилося до рівня 2.18 тисяч тонн на тиждень і зросло до 2.34 тисяч тонн, зростання виробництва літієвого концентрату з піритів склало 1050 тонн до 14534 тонн, а з соляних озер — 205 тонн до 3495 тонн. Очікується, що загальний обсяг виробництва літієвих солей у березні досягне 100 000 тонн, але затримки у відновленні роботи рудників обмежують додаткові поставки.

Зовнішнє постачання головним чином залежить від Зімбабве, де 25 лютого 2026 року Міністерство гірничої промисловості оголосило про припинення експорту всіх первинних літієвих руд і концентратів з метою посилення регулювання галузі та стимулювання місцевого будівництва додаткових потужностей. Експорт дозволений лише компаніям із чинними ліцензіями та дозволами на обробку, заборонено посередникам і третім сторонам. Місцева влада планує заборонити експорт концентратів до 2027 року, що значно раніше запланованого. За даними, запаси літієвих ресурсів Зімбабве становлять близько 3.4 мільйонів металевих тонн, що посідає п’яте місце у світі. Виробництво у 2025 році очікується на рівні 28 000 металевих тонн, що становить приблизно 8% світового обсягу. У 2025 році імпорт літієвих концентратів до Китаю склав близько 6.2093 мільйонів тонн, з яких 1.1913 мільйонів тонн — з Зімбабве, що становить 19.19%. Це може вплинути на внутрішній виробіток карбонату літію приблизно на 14 000 тонн LCE. Зупинка експорту з Зімбабве порушила графік продажів багатьох гірничодобувних компаній, і за середнім часом морської доставки у два місяці очікується, що з травня імпорт до Китаю зазнає суттєвих змін. Раніше кілька компаній прогнозували відновлення експорту з Зімбабве приблизно за місяць, але це залежить від процесу затвердження. У короткостроковій перспективі ситуація з дефіцитом постачання залишатиметься напруженою. Крім Зімбабве, інші регіони, такі як Чилі, Аргентина та Австралія, підтримують стабільне виробництво, хоча зростання експорту літієвих солей у Чилі у лютому частково компенсувало ризики з Африки. Однак зростання націоналістичних настроїв у глобальній галузі підвищує довгострокову невизначеність щодо постачання.

III. Попит: сильний попит на зберігання енергії, ринок двигунів у процесі відновлення

Щодо попиту, чітко простежується двонапрямна тенденція: з одного боку, зростає попит на акумулятори для електромобілів і зберігання енергії. У лютому 2026 року виробництво літієвих батарей у Китаї склало 141.6 ГВт·год, що на 15.7% менше попереднього місяця, але на 41.3% більше у порівнянні з минулим роком. За період січень-лютий виробництво склало 309.7 ГВт·год, що на 48.8% більше минулого року. Продажі у лютому становили 113.2 ГВт·год, що на 23.9% менше попереднього місяця, але на 25.7% більше у порівнянні з минулим роком. За цей період загальний обсяг продажів склав 262.0 ГВт·год, зростання на 53.8%. Продажі акумуляторів для електромобілів склали 177.2 ГВт·год (67.6% від загального), зростання на 36.5%, а для зберігання енергії — 84.8 ГВт·год (32.4%), зростання на 108.9%.

Щодо встановлення акумуляторів у транспортних засобах, у лютому внутрішній обсяг становив 26.3 ГВт·год, що на 37.4% менше попереднього місяця і на 24.6% менше минулого року. За період січень-лютий він склав 68.3 ГВт·год, що на 7.2% менше минулого року. З них, трикомпонентні батареї становили 15.1 ГВт·год (22.1% від загального), зростання на 0.6%, а літієво-залізо-фосфатні — 53.3 ГВт·год (77.9%), зменшення на 9.2%. У лютому дані щодо виробництва та продажу нових електромобілів у Китаї показали значне зниження через сезонні фактори, зміни у податковій політиці та очікування споживачів. Однак останнім часом деякі виробники демонструють покращення у щотижневих даних, а середня кількість заряду на автомобіль значно зросла, що частково компенсує коливання у продажах. Згідно з даними CABIA, у лютому середній заряд однієї електромобіля в Китаї становив 75.9 кВт·год, що на 27.5% більше попереднього місяця і на 52.6% — минулого року. Середньо заряд для чисто електричних та підключених гібридних автомобілів становив відповідно 68.6 кВт·год і 39.0 кВт·год, зростання на 8.0% і 12.8% відповідно. За період січень-лютий середній заряд на автомобіль склав 64.9 кВт·год, що на 32.3% більше минулого року.

Попит у секторі зберігання енергії продовжує зростати і стає головним драйвером зростання попиту на літій. Світовий рівень адаптації літієвих батарей для зберігання енергії майже 100%, а нові сценарії, такі як AI-центри даних, ринок електроенергії та реформи у ціновій політиці, постійно підсилюють попит. Крім того, конфлікт між США та Іраном підвищує енергетичний тиск за кордоном, що сприяє зростанню попиту в Європі. Експортні пільги та податкові знижки стимулюють виробництво та експорт, а активізація виробників і закупівель у нижніх ланках ланцюга підтримує стійкість попиту.

IV. Запаси: зниження загальних запасів до мінімуму, зміщення структури

Щодо запасів, низький рівень запасів у всьому ланцюгу є ключовим фактором підтримки цін на літій. За даними, станом на 13 березня 2026 року, загальні запаси літієвих карбонатів у Китаї знизилися до 98 900 тонн, що на 1134 тонни менше ніж у кінці лютого. Тривалість обігу запасів зменшилася до 27.8 днів, що є нижчим за безпечний рівень у 40 днів. Верхній рівень запасів у переробних заводах знизився до 1.63 тисячі тонн, що є найнижчим за останні три роки, головною причиною є активні продажі та обмежені нові поставки. Торговці на середньому активно отримують товар після свят, але через напруженість у фізичних поставках запаси залишаються низькими і переважно використовуються за потребою. Запаси на складах виробників батарей та матеріалів зросли на 5626 тонн до 45 600 тонн, що свідчить про перенесення запасів з верхніх ланок до кінцевих споживачів. Вони активізували закупівлі за низькими цінами.

V. Висновки: постачання залишаються під впливом, попит проявляє стійкість

На даний момент фундаментальні показники ринку літію характеризуються обмеженими додатковими поставками, стабільним відновленням попиту та низькими запасами. Враховуючи кілька факторів, ціна підтримується. З боку постачання, відставання у відновленні роботи літієвих рудників у Цзянсі та припинення експорту з Зімбабве створюють короткостроковий дефіцит, час відновлення ще невідомий. З боку попиту, виробництво та запуск літієвих батарей у Китаї зростають, попит на акумулятори для електромобілів і зберігання енергії зростає, а запаси у всьому ланцюгу залишаються на історично низькому рівні, що підтримує ціновий дно. Витрати на виробництво зростають через глобальні проблеми з локалізацією обробки та сировиною, що додатково підтримує ціну. Загалом, фундаментальні показники ринку літію залишаються сильними, і короткострокова боротьба між дефіцитом пропозиції та відновленням попиту визначатиме тенденцію ринку. Лише для довідки.

Чжан Чен з Чан’ань ф’ючерсів

16 березня 2026 року