Ринок енергетичного вугілля у 2026 році спочатку виросте, потім скорегується вниз, в період низького попиту буде тиск, але простір для падіння обмежений

Цього тижня на міжнародному енергетичному ринку спостерігається неспокій, імпортний вугільний ринок також зазнає коливань, але внутрішній ринок вугілля, здається, «не купує», ціни продовжують падати.

За даними, станом на 12 березня, «Ціни на спотовий вугілля для двигунів у районі Бохай» для трьох стандартів 5500K, 5000K, 4500K становили відповідно 740, 657, 568 юанів/тонна, щоденне зниження склало 4, 5, 4 юанів/тонна, а порівняно з попереднім піком — 13, 18, 17 юанів/тонна.

Аналізатор з вугілля та коксохімічної галузі Shanghai Ganglian, Чжан Веньвень, повідомила журналістам «Хуасія Шибау», що з 2026 року ринок двигунів у цілому демонструє тенденцію «спочатку зростання, потім падіння», з невеликим підвищенням цінового центру порівняно з кінцем 2025 року. Перед святами попит і пропозиція були відносно напруженими, після свят — надлишок пропозиції, ціни коливалися у слабкому діапазоні. Оскільки після свят попит поступово переходить у традиційний низький сезон для теплової енергетики, зниження споживання на електростанціях і високі запаси стримують зростання цін, але через високі витрати на імпорт ціни не знижуються різко і залишаються в короткостроковій тенденції падіння.

Після зростання — спад

У першому кварталі цього року ціни на вугілля трохи відновилися. За даними Wind, ціна на двигунне вугілля в порту Циньхуандао (Q5500) з 22 січня, коли вона становила 685 юанів/тонна, піднялася до 753 юанів/тонна 2 березня, що свідчить про явний короткостроковий відскок. Однак після початку березня ринок різко змінився, ціни на вугілля почали стабільно падати.

Аналітик з вугілля компанії Zhuochuang Information, Жень Хуэйюнь, повідомила, що у лютому 2026 року новини про зменшення експорту індонезійського вугілля почали поширюватися, а також через Рамадан і сезон дощів, що обмежує виробництво і збут індонезійського вугілля. Це сприяло зростанню цін на імпортне вугілля і формуванню явної цінової кривої, що відрізняється від внутрішнього ринку. Водночас запаси вугілля на північних портах знижуються, що підтримує внутрішні ціни і сприяє їх зростанню.

«Після початку березня виробництво на внутрішніх шахтах поступово відновлюється до нормального рівня, основні залізничні маршрути відновлюють відвантаження, збільшується кількість ресурсів у портах, запаси вугілля зростають. Попит також поступово переходить у традиційний низький сезон, після невеликих запасів у період після свят більшість покупців обмежують закупівлі, попит на закупівлю ринкового вугілля слабкий, баланс попиту і пропозиції стає більш розміреним, ціни знижуються», — пояснила Жень Хуэйюнь.

Дані щодо запасів підтверджують цю тенденцію. За інформацією, станом на 13 березня, загальні запаси вугілля в портах Півночі становили 25,05 мільйонів тонн, що на 2,15 мільйонів тонн більше за попередній місяць, зростання склало 9,39%.

Жень Хуэйюнь зазначила, що більшість шахт відновили нормальне виробництво і збут, пропозиція на ринку перевищує попит, попит з боку електроенергетики слабкий, запаси високі, тому закупівлі вугілля у портах залишаються високими, а обсяги імпорту — нижчими. На 12 березня запаси у 9 портах Бохайського району становили 26,99 мільйонів тонн, що на 0,87 мільйонів тонн більше за попередній тиждень, і запаси в ланцюгах зростають.

Однак запаси не досягли абсолютних максимумів. За даними, запаси у північних портах залишаються приблизно на 500 тисяч тонн нижчими за рівень минулого року.

Обмежений вплив ситуації на Близькому Сході

Варто відзначити, що у контрасті з тривалим зниженням цін на спотовому ринку, індекс вугілля на вторинному ринку демонструє зростання. За даними Wind, індекс вугілля значно піднявся, демонструючи незалежну тенденцію, зростання за рік склало 28,44%.

Жень Хуэйюнь вважає, що недавнє зниження цін на внутрішньому ринку зумовлене недостатньою підтримкою попиту і тиском на спотовий ринок.

Чжан Веньвень пояснила, що ціни на спотовому ринку знижуються через перевищення пропозиції і високі запаси, а ціноутворення на вугілля в секторі більше відображає глобальні очікування щодо скорочення пропозиції, енергетичної заміни та геополітичних конфліктів, і їх логіка і цикли різняться.

Останнім часом ціни на вугілля зросли, можливо, через їхню здатність замінювати нафту і газ. За словами аналітиків, енергетичний і ресурсний сектор переживає бурхливий підйом, а через загострення конфлікту на Близькому Сході, морські перевезення через Гормузь майже паралізовані, що ускладнює транспортування нафти і сприяє зростанню світових цін на нафту і внутрішніх енергетичних секторів.

Щодо впливу ситуації на Близькому Сході на внутрішні ціни на вугілля, Жень Веньвень вважає, що цей вплив мінімальний. Вона зазначила, що напруженість на Близькому Сході здебільшого викликає емоційний підйом і зростання морських перевезень, а також зниження цінності імпортного вугілля, що зменшує його ефективність для внутрішнього ринку. Імпортне поповнення буде слабким, внутрішне виробництво стабільне, а попит залишається обмеженим через низький сезон, тому загальна ситуація на внутрішньому ринку не змінюється.

Жень Хуэйюнь з позиції цінової підтримки пояснила, що високі рівні світових цін на енергоносії, а також цінова різниця між імпортним і внутрішнім вугіллям обмежують зростання імпорту, що створює сильний ціновий фундамент для внутрішніх цін. Крім того, хороші показники цін на хімічну продукцію можуть підтримувати ціни на хімічне вугілля більш стабільними, ніж на електричне.

Зниження попиту у низький сезон

У середині березня опалювальний сезон у північних регіонах закінчується, навантаження на побутову електроенергію зменшується. У короткостроковій перспективі, у зв’язку з традиційним низьким сезоном для використання вугілля, деякі електростанції планують провести планове технічне обслуговування, що суттєво знизить споживання вугілля. Крім того, запаси на внутрішніх і прибережних електростанціях залишаються високими, тому попит на закупівлю ринкового вугілля може бути слабким.

Загалом, внутрішній ринок вугілля стикається з кількома негативними факторами: по-перше, після завершення важливих нарад виробництво на шахтах відновиться до високих рівнів; по-друге, хоча очікується покращення попиту з боку неконкурентних секторів, воно не зможе компенсувати зниження споживання після закінчення опалювального сезону; по-третє, запаси в портах залишаються високими і мають потенціал для зростання; по-четверте, роль відновлюваних джерел енергії у заміщенні теплової енергетики, ймовірно, посилиться.

Щодо майбутнього цінового тренду, експерти прогнозують, що у березні ціни на ринку залишатимуться під тиском, але через значну невизначеність на міжнародному рівні, зменшення імпорту вугілля в Китаї може допомогти зменшити надлишковий пропозиційний тиск і обмежити падіння внутрішніх цін. Зменшення цін у короткостроковій перспективі малоймовірне.

Жень Хуэйюнь також вважає, що попит, що переходить у низький сезон, не має достатньої підтримки, і ціни залишатимуться слабкими, але через нестабільність міжнародної ситуації і високі рівні цін на енергоносії, значне падіння цін малоймовірне.

Чжан Веньвень прогнозує, що в цілому ціни на двигунне вугілля будуть коливатися і слабшати. Через низький попит у сезон зниження і зростання виробництва відновлюваної енергетики, попит на вугілля знизиться, ціни залишатимуться слабкими, і ринок буде переважно у низхідній тенденції. Однак у рамках політики стабілізації цін і підтримки, значних коливань цін очікувати не слід, і далі ціни будуть коливатися у низькому діапазоні.

Редактор: Лі Майюе Головний редактор: Чжан Юнін