Інтернет-ліцензія на інформаційне обслуговування новин: 51120180008

■ Хе Ваньнань

===

Конфлікт у Близькому Сході триває вже два тижні, коли він закінчиться — невідомо. Без сумніву, енергетичний шок, спричинений цим конфліктом, має величезний вплив на світові капітальні ринки.

За два тижні ціна на нафту в Нью-Йорку зросла з 67,29 доларів за барель до 95,59 доларів за барель, що становить зростання на 42%; золото ж знизилося з 5296 доларів за унцію до 5093 доларів за унцію, зниження на 3,9%.

Через це світові фондові ринки зазнали значних коливань, особливо постраждали японські та корейські ринки. За два тижні індекс Nikkei 225 і індекс Seoul Composite знизилися відповідно на 9,3% і 12,13%; індекс Euro Stoxx 50 — на 6,36%; індекс Dow Jones — на 4,3%, а Nasdaq — на 1,6% (усі дані за станом на цей четвер). Лише російський ринок зріс на 3,1%.

Без сумніву, головною причиною падіння капітальних ринків є висока залежність Японії, Південної Кореї та Європи від енергоресурсів. Відповідно, залежність від імпорту нафти у Японії перевищує 90%, у Європі — близько 60%, при цьому значна частина нафти транспортується через Ормузську протоку.

У порівнянні з цим, ринок А-акцій не зазнав значних втрат. Індекс Shanghai Composite знизився на 1,6%, Shenzhen Component — на 1,5%, а індекс ChiNext залишився без змін. Водночас індекси Кітконг 50 і NASDAQ 50 знизилися більш суттєво — на 7,8% і 9,2% відповідно. За два тижні з 5600 акцій ринку лише близько 1500 закрилися з прибутком; понад 3900 — з убутками, причому понад 70% з них — у червоній зоні.

Розглянемо галузі та сектора. З 56 галузей, класифікованих Комісією з цінних паперів, лише 15 — вугілля, електроенергетика, нафта — закрилися з прибутком; 41 галузь зазнала зниження, найбільше — інтернет, металургія та авіація.

Чому індекси не знизилися суттєво, а окремі акції — значно? Однією з головних причин є те, що у секторах банків, електроенергетики, вугільної та нафтової промисловості багато великих компаній, які мають значний вагомий вплив на індекс. За даними, 80% роздрібних інвесторів зосереджені у 50% акцій з найменшою ринковою капіталізацією, які під час конфлікту між Іраном, США та Ізраїлем у середньому знизилися більш ніж на 3%, тоді як вагомі компанії — менше ніж на 0,5%. Варто зазначити, що давно сплячі банківські акції знову активізувалися: індекс банківського сектору за два тижні виріс на 3,2%, а такі банки, як ICBC, CCB, Bank of Communications, China Merchants Bank, Pudong Development Bank, Hangzhou Bank, Huaxia Bank — вже показали по дві позитивні тижневі свічки.

Крім того, добре зарекомендували себе компанії з оприлюдненими річними звітами та високими показниками. CATL (з прибутком зростанням на 79%, оцінка у 21 раз) піднялася на 14,74%; Baofeng Energy (з прибутком зростанням на 79%, оцінка у 21 раз) — на 44,4%; Dajin Heavy Industry (з прибутком зростанням на 133%, оцінка у 46,6 разів) — на 15,86%. Також індекс дивідендів за два тижні виріс на 4,1%.

З іншого боку, чому індекси Кітконг 50 і NASDAQ 50 зазнали більшого зниження? Причина — високі оцінки та зовнішні шоки. Середній показник P/E на Кітконг 50 становить 73,11, а на NASDAQ 62,46.

У минулому тижні я писав у колонці, що на тлі ескалації конфлікту у регіоні, сектор “涉電” (енергетика та електротехніка) став новою головною лінією. Індекс електроенергетичної галузі за минулий тиждень зріс на 4,6%, цього тижня — ще на 3,34%; індекс електротехнічної галузі — на 1,82% минулого тижня і ще на 4,45% цього. Більше того, увага змістилася з “涉電” на вугільну, зелений енергетичний сектор, будівництво електроенергії та хімію. За цим стоять певні сигнали.

Оскільки ціна на нафту стрімко зросла і залишається високою невизначеністю, “涉電” значною мірою залежить від вугілля. Крім того, за повідомленнями ЗМІ, майже третина світового експорту сечовини, 44% експорту сірки та майже 1/5 експорту аміаку проходять через Ормузську протоку. Ця стратегічна водна артерія має вирішальне значення для глобального виробництва добрив і, відповідно, для продовольчої безпеки. Моніторинг показує, що з початку конфлікту у Близькому Сході ціни на міжнародному ринку сечовини, діамонію та калію зросли через зупинку судноплавства. З наближенням сезону весняних посівів попит на добрива зростає. Тому акції високопродуктивних виробників добрив почали стрімко зростати: наприклад, Sichuan Jin Nuo з прогнозованим зростанням прибутку від 144% до 172%, ціна акцій у п’ятницю підскочила на 14,8%; подібно зросли ціни акцій Chitianhua, Putai Lai, Jinniu Chemical, Zhengdan Shares та інших.

На цьому я закінчую, і не можу не згадати популярну інвестиційну приказку: “Зростай, коли сильний тренд, падай — коли якісний”. Це не просто слова, а результат багаторічного досвіду інвесторів, класична формула.

Редактор| Ван Вей

Редактор| Цінь Цзюй

Перевірка| Юань Ган, Триразове редагування| Чжан Цзін