Білий ром піднявся, акції ресурсних компаній "згасли"! Як розпорядитися портфелем на A-股?

16 березня, акції A-акцій під час торгів піднялися, але обсяг торгів зменшився, спостерігається боротьба між існуючими капіталами, явна очікувальна атмосфера. На ринку лідирують сектор електроніки та білого алкоголю, тоді як вугільна, сталеливарна, кольорова металургія та хімічна промисловість одночасно падають.

Опитані особи зазначають, що структура ринку акцій A-акцій характеризується “перемиканням між високими та низькими рівнями”. Хоча сектор ресурсних товарів через короткострокове фіксування прибутків зазнав корекції, логіка окремих видів у середньостроковій перспективі залишилася незмінною. У короткостроковій перспективі потрібно чекати чітких сигналів стабілізації, рекомендується зберігати спостереження і не поспішати з входженням. Одночасно слід звернути увагу на провідні компанії з підтримкою індустріальних трендів, такі як AI+ та напівпровідники, і поступово розпочинати позиціонування.

Значне зростання сектору пам’ятевих чіпів

Після зниження у першій половині дня, у другій половині торгів відбувся підйом. Перевагу отримали ринки Шеньчжень, тоді як окремі акції демонстрували змішану динаміку. За індексами, індекс Шанхайського композитного зростає на 0,26% до 4084,79 пункту, індекс Крейд-борду підвищується на 1,41% до 3357,02 пункту, а індекс Шеньчжень злегка зростає. Індекси Sci-Tech 50 та CSI 300 мають незначний приріст, тоді як Shanghai 50 та Beijing 50 трохи знижуються.

Настрій ринку залишається обережним, обсяг торгів зменшився до 773,9 мільярдів юанів, загальний обсяг торгів у всій країні знизився до 2,34 трильйонів юанів. Щодо кредитного плеча, станом на 13 березня, залишки за двома ринками Шеньчжень і Шанхай становлять 2,65 трильйонів юанів.

На ринку спостерігається подальша диференціація секторів. За останні два дні сектор білого алкоголю та напоїв лідирує у зростанні, тоді як ресурси продовжують втрачати позиції. Сектори хімічної сировини, золота, базових металів і сталі зазнають значних втрат. Водночас, сьогодні сектор пам’ятевих чіпів різко зростає, а напівпровідники, електронні компоненти та автомобільні чіпи демонструють хорошу динаміку.

Загалом, прибутковість ринку залишається слабкою: за день 2843 акції закрилися з ростом, з них 60 — на рівні ліміту зростання; 2494 — з падінням, з них 10 — на рівні ліміту зниження. 16 акцій торгувалися обсягом понад 100 мільйонів юанів, з них New EasySun піднявся майже на 5%, Zhongji Xuchuang — близько 4%, але Tianfu Communication впала більш ніж на 4%. У секторі електропостачання, CATL піднявся майже на 3%, тоді як Sunshine Power закрилася з падінням. China Power Construction і China Energy Construction знизилися більш ніж на 8%.

З 31 основного сектору за класифікацією Shenwan, 17 закінчилися у плюсі, лідерами стали споживчі сектори — харчова та напоїв, роздрібна торгівля та косметика. Електроніка також показала хорошу динаміку. Сектори зв’язку, комп’ютерної техніки та оборонної промисловості мають незначний приріст.

9 акцій зросли до ліміту, з них Yachuang Electronics — зростання на 20 см, Bawei Storage, Benchuang Intelligent, Huahong Corporation, Yihao New Materials і Guoke Micro — понад 10%. Також ліміти досягли Victory Precision, Jinan Guoji, Shenhua Development A, Chaoying Electronics і Demingli.

Ресурсні компанії зазнають значних втрат: металургійні, кольорові метали, базова хімія, комунальні послуги та вугільний сектор — у мінусі, тоді як будівельний декор, будівельні матеріали, нафтогазова та екологічна сфери — також знижуються. Електроенергетичний сектор демонструє корекцію.

“Ключовий фактор диференціації секторів — це переорієнтація капіталу між секторами та різниця у фундаментальних показниках і політичних орієнтирах,” — аналізує дослідник з GF Fund Bi Mengni для газети “Міжнародний фінансовий звіт”. За його словами, капітал рухається з циклічних ресурсних секторів у захисні споживчі та високотехнологічні сектори з високою діловою активністю: через прагнення уникнути ризиків і отримати прибутки, інвестиції з ресурсних акцій, що вже показали високі прибутки, перерозподіляються у більш стабільні галузі. Електроніка підтримується індустріальною логікою: глобальна індустрія чіпів переживає зростання цін, попит на AI швидко зростає, що викликає структурний дисбаланс у пропозиції та попиті, а значне підвищення цін на мобільні пам’ятеві чіпи сприяє поверненню капіталу у напівпровідниковий сектор.

Оскільки у вагомих компаніях Шеньчженьського ринку значну частку займають споживчі та технологічні сектори, вони випереджають ринок Шанхайського, орієнтований на циклічні акції.

Явна боротьба за існуючий капітал

Як зрозуміти сьогоднішню поведінку ринку акцій A-акцій?

Аналітик Pingyuan Zhang з Pashan Wealth у коментарі “Міжнародному фінансовому звіту” зазначає, що зменшення обсягів торгів пов’язане з очікуваннями нових інвестицій і розбіжностями у позиціях існуючих капіталів. Після обіду ринок піднявся через боротьбу між інвесторами за подальше зростання споживчого та технологічного секторів, а також завдяки позитивним новинам щодо політики. Диференціація секторів відображає перерозподіл капіталу з ресурсних акцій, що вже зросли, у сектор споживання, що відновлюється, та у технологічний сектор, що отримує підтримку уряду. Загалом, це короткострокова боротьба, і для її подальшого розвитку потрібно спостерігати за притоком нових інвестицій і фундаментальними даними.

Директор з торгівлі Honghan Investment Liu Yan повідомляє, що, хоча обсяги зменшилися, ринок демонструє здатність до відновлення, що відповідає структурній зміні “високих і низьких рівнів” протягом останнього тижня. Після корекції у секторі пам’ятевих напівпровідників і інших галузях, що залежать від циклічних товарів і дивідендів, відбувається відскок, що свідчить про активність боротьби за існуючий капітал.

Менеджер фонду Mingze Hu Mo Han аналізує, що сьогоднішня ситуація зменшення обсягів і підйом у другій половині дня — це внутрішній ротаційний процес у рамках існуючої боротьби за капітал. Ринок має підтримку для зниження, що свідчить про його певну стійкість. Капітал поступово перерозподіляється з ресурсних секторів, що вже зросли, у галузі з відновленням економіки та чіткою індустріальною тенденцією. Хоча короткострокове коригування ресурсних товарів викликане фіксацією прибутків, глобальні ланцюги постачання та логіка попиту і пропозиції окремих товарів ще не повністю змінилися, і подальша динаміка залежить від фундаментальних показників.

Міньнянь вважає, що сьогоднішній ринок працює з низьким обсягом, і головна причина — сильне очікування очікувань і недостатній інтерес нових інвестицій. Підйом у другій половині дня — це результат концентрації капіталу на якісних секторах і відновлення настроїв, але це не означає повного відновлення ринку. Напружена ситуація у Близькому Сході сприяла підвищенню цін на морські перевезення, що додало динаміки ринку, а приховані очікування щодо політики сприяли зосередженню капіталу на вигідних секторах, формуючи підйом у другій половині дня. Однак через відсутність достатнього обсягу торгів, підйом був обмеженим і не спричинив загального зростання.

Триваюча диференціація і коливання

Після сильного падіння у п’ятницю, сьогодні ринок залишився слабким. Які фактори впливають на подальший рух? Який прогноз?

“У короткостроковій перспективі ринок, ймовірно, продовжить коливання і диференціацію, індекс Шанхайського ринку може коливатися біля 4100 пунктів,” — зазначає Ху Мохан. За його словами, з наближенням сезону фінансової звітності, основним фактором для поділу акцій стане їхній фінансовий результат.

Лю Інь вважає, що ризик значного падіння ринку наразі малоймовірний. У контексті завершення весняної кампанії, зараз — період підготовки та очікувань щодо річної та квартальної звітності, і ринок, ймовірно, буде формуватися у межах короба. У цьому періоді рекомендується купувати технологічні акції з хорошою фінансовою звітністю за зниженими цінами і використовувати можливості для фіксації прибутків на високих рівнях.

Заступник генерального директора Starstone Investment Fang Lei зазначає, що короткостроково через невизначеність у тривалості геополітичних конфліктів, вплив зовнішніх факторів залишається значним. Зі зростанням кількості галузей, що відновлюють прибутки, фундаментальні показники поступово витіснятимуть оцінки як основний драйвер ринку.

“Ринок, ймовірно, залишиться у структурі коливань і диференціації, де важливішими стануть середньострокова динаміка та мікроекономічні показники,” — вважає Мей Ю. Через відсутність значного зростання обсягів і слабкий попит на ризик, короткострокова тенденція — це збереження коливань і перерозподіл капіталу між секторами. Внутрішні ротації у секторі технологій і ресурсів, а також у секторах з високою ліквідністю, триватимуть, і без нових драйверів ринок може залишатися у стані фази консолідації.

Бі Меньнянь вважає, що сьогоднішня низька активність ринку зумовлена переважно високою обережністю інвесторів і недостатнім бажанням вкладати новий капітал. Підйом у другій половині дня — це результат концентрації капіталу на якісних секторах і відновлення настроїв, але це не є повним відновленням ринку. Напруженість у Близькому Сході сприяла підвищенню цін на морські перевезення, що додало динаміки ринку, а приховані очікування щодо політики сприяли зосередженню капіталу на вигідних секторах, формуючи підйом у другій половині дня. Однак через відсутність достатнього обсягу торгів, підйом був обмеженим і не спричинив загального зростання.

Триваюча диференціація і коливання

Після сильного падіння у п’ятницю, сьогодні ринок залишився слабким. Які фактори впливають на подальший рух? Який прогноз?

“У короткостроковій перспективі ринок, ймовірно, продовжить коливання і диференціацію, індекс Шанхайського ринку може коливатися біля 4100 пунктів,” — зазначає Ху Мохан. За його словами, з наближенням сезону фінансової звітності, основним фактором для поділу акцій стане їхній фінансовий результат.

Лю Інь вважає, що ризик значного падіння ринку наразі малоймовірний. У контексті завершення весняної кампанії, зараз — період підготовки та очікувань щодо річної та квартальної звітності, і ринок, ймовірно, буде формуватися у межах короба. У цьому періоді рекомендується купувати технологічні акції з хорошою фінансовою звітністю за зниженими цінами і використовувати можливості для фіксації прибутків на високих рівнях.

Заступник генерального директора Starstone Investment Fang Lei зазначає, що короткостроково через невизначеність у тривалості геополітичних конфліктів, вплив зовнішніх факторів залишається значним. Зі зростанням кількості галузей, що відновлюють прибутки, фундаментальні показники поступово витіснятимуть оцінки як основний драйвер ринку.

“Ринок, ймовірно, залишиться у структурі коливань і диференціації, де важливішими стануть середньострокова динаміка та мікроекономічні показники,” — вважає Мей Ю. Через відсутність значного зростання обсягів і слабкий попит на ризик, короткострокова тенденція — це збереження коливань і перерозподіл капіталу між секторами. Внутрішні ротації у секторі технологій і ресурсів, а також у секторах з високою ліквідністю, триватимуть, і без нових драйверів ринок може залишатися у стані фази консолідації.