32G модулі памяті подорожчали до 3800 юань, у п'ятницю індекс Шанхаю впав нижче за 4000 пунктів | Щоденний огляд фінансів

Джерело: канал Ву Сяобо CHANNELWU

Китайський LPR у березні продовжує залишатися без змін уже десятий місяць

20 березня Народний банк Китаю уповноважив Національний центр міжбанківських кредитів оприлюднити, що у березні річна ставка кредитування (LPR) становить 3%, попереднє значення — 3%. У лютому п’ятирічна ставка LPR залишалася на рівні 3,5%, попереднє значення — 3,5%. LPR вже десятий місяць поспіль залишається без змін. Останнє коригування було у травні 2025 року, коли обидві — і 1-річна, і понад 5-річна — ставки LPR знизилися на 10 базисних пунктів.

За останніми даними Центробанку, у січні 2026 року середня вартість корпоративних кредитів становила приблизно 3,2%, що на 2,4 процентних пункти нижче за максимум з другої половини 2018 року, з початку поточного циклу зниження ставок. У середу Народний банк Китаю провів розширене засідання, на якому було заявлено, що у відповідь на зміни економічної та фінансової ситуації, а також стан макроекономіки, буде спрямовано та регулюватиметься рівень ставок, посилюватиметься контроль за реалізацією політики ставок, регулюватимуться посередницькі витрати на фінансування, щоб забезпечити низький рівень загальних витрат на фінансування суспільства. (За даними офіційного сайту ЦБ)

｜Коментар｜ Постійне збереження політичної ставки ЦБ протягом десяти місяців демонструє стратегічну стійкість. На початку року внутрішній виробничий сектор знизив свою активність, внутрішній попит відчув тиск на відновлення. Однак зовнішній експорт Китаю зберігає високий темп зростання, рівень цін поступово відновлюється, тому нагальної потреби у зниженні ставок у ЦБ наразі немає. Крім того, конфлікт у Близькому Сході підвищує інфляційні очікування у світі, а монетарна політика Європи та США демонструє «яструб’ї» сигнали, що створює додаткові валютні ризики для зниження ставок у Китаї.

Зараз політика помірної монетарної політики залишається незмінною, внутрішня реальна економіка вже працює на низьких рівнях вартості кредитування, але чистий процентний розрив банків ще не відновився. Після поступового заміщення високих депозитних ставок на низькі, банківський тиск щодо виплат відсотків зменшується, і, ймовірно, середина року стане періодом для незначного зниження ставок ЦБ.

Ціни на нафтопродукти можуть зрости до «епохи 9 юанів»

20 березня повідомляється, що через зростання світових цін на нафту, відповідно до чинної внутрішньої системи регулювання цін на нафтопродукти, очікується шосте за рік підвищення цін на внутрішньому ринку з 23 березня опівночі. За оцінками агентства ZhuoChuang, роздрібна ціна на нафтопродукти в Китаї може зрости приблизно на 2000 юанів за тонну. За цим сценарієм, 92-й бензин може коштувати понад 85 юанів за літр.

Для щоденного користування, наприклад, приватний автомобіль, який проїжджає 2000 км на місяць з середнім споживанням 8 літрів на 100 км, перед наступним періодом коригування ціна палива для однієї машини зросте приблизно на 138 юанів. У логістиці, для вантажівки, яка проїжджає 10 000 км на місяць з витратою 38 літрів на 100 км, вартість палива зросте приблизно на 3553 юані. (Джерело: Сіньхуа)

｜Коментар｜ Останнє підвищення цін на нафтопродукти до 9 юанів відбулося у 2022 році під час конфлікту між Росією та Україною. Останнім часом ситуація у Близькому Сході загострилася, зокрема закриття Ормузької протоки, що сприяло значному зростанню світових цін на нафту. Оскільки ціни на внутрішньому ринку прив’язані до середньої ціни за період коригування, ймовірно, наступного тижня ціни знову піднімуться. Перед коригуванням цін 9 березня багато АЗС у різних регіонах вже були змушені вистоювати черги для заправки — цю ситуацію, можливо, побачимо знову.

Як важливий промисловий ресурс, зростання цін на нафту не лише підвищить вартість нафтопродуктів, а й може спричинити зростання цін на різні промислові товари. Це може призвести до інфляційного тиску на споживачів. Конфлікт у Близькому Сході ще раз підкреслює стратегічну важливість енергетичної безпеки, тому розвиток і поширення альтернативних джерел енергії є особливо актуальним.

32-ГБ пам’ять зросла з 800 до 3800 юанів

20 березня повідомляється, що через бурхливий попит на AI, ціни на оперативну пам’ять стрімко зростають. Торговці на ринку електроніки в Шеньчжені повідомляють, що найвигідніша ціна на 16-ГБ базову пам’ять Kingston у минулому році становила близько 200 юанів, тоді як зараз — понад 800 юанів; 32-ГБ пам’ять раніше коштувала 800 юанів, а тепер — близько 3800 юанів.

Зростання цін на пам’ять також вплинуло на інші зберігаючі пристрої, зокрема, ціни на жорсткі диски та карти пам’яті значно зросли. Раніше компанії Western Digital і Seagate оголосили, що їхні виробничі потужності на 2026 рік вже повністю розпродані. З початку березня виробники смартфонів, такі як OPPO, Honor, Vivo, почали підвищувати ціни на мобільні телефони через зростання вартості ключових компонентів, зокрема високошвидкісної пам’яті. (Джерело: CCTV Finance)

｜Коментар｜ Цей сплеск цін на пам’ять почався ще минулого року і триває досі, його масштаб перевищує очікування ринку і має все ширший вплив. Попит на пам’ять для дата-центрів AI дуже високий, виробники зосереджуються на високошвидкісній пам’яті та чіпах, що суттєво зменшує пропозицію універсальної пам’яті — це основна причина зростання цін. Хоча деякі зберігаючі пристрої не використовують ті ж ресурси виробництва, їх популярність зростає як альтернатива, і ціни також підвищуються. Це створює тиск на кінцеві продукти, такі як смартфони і комп’ютери, що може призвести до підвищення цін або зменшення комплектації. Споживачам потрібно бути готовими до цього.

Зростання попиту на зберігаючу техніку у рамках AI-циклу без сумніву принесе прибутки виробникам. Однак компанії, що мають високий попит і вимоги до зберігання даних, можуть зазнати значних витрат. Оскільки розширення виробництва потребує часу, короткострокова хвиля підвищення цін, ймовірно, триватиме недовго. Водночас, пам’ять — це товар споживчого попиту, і якщо інвестувати у її закупівлю за високими цінами, при зміні циклу ризики будуть досить високими.

Tesla планує закупити обладнання для сонячної енергетики на 20 мільярдів юанів у Китаї

20 березня повідомляється, що Tesla шукає постачальників у Китаї для закупівлі обладнання для виробництва сонячних панелей і батарей на суму близько 2,9 мільярдів доларів США (приблизно 200 мільярдів юанів). Це має підтримати цілі генерального директора Маска щодо додавання 100 ГВт сонячної потужності у США. За даними, команда Tesla перед святом весни 2026 року відвідала кілька виробників обладнання у Китаї.

Китайські постачальники мають доставити цю партію обладнання до осені цього року. Двоє джерел повідомили, що обладнання переважно буде доставлено до Техасу. До 2024 року загальна потужність сонячної енергетики у США становитиме 1300 ГВт, з яких лише 10% — сонячні. Створення 100 ГВт сонячних виробничих потужностей за кілька років — дуже складне завдання. (Джерело: Wall Street Journal)

｜Коментар｜ У період активного розширення виробництва у Tesla, китайські постачальники допомогли компанії подолати «енергетичний пекло». Китайська сонячна ланцюгова ланка має глобальну перевагу, і бажання Tesla активно розвивати сонячну енергетику у США цілком логічне. Крім того, у всьому ланцюгу виробництва сонячних панелей у Китаї вже спостерігається перенасичення потужностей, тому швидка реакція на великі замовлення Tesla є можливою за більш вигідними цінами.

У контексті бурхливого розвитку центрів обчислювальної потужності, дефіцит у американській електромережі зростає. Tesla вже має електромобілі та системи зберігання енергії, а розширення виробництва сонячних панелей допоможе закрити прогалини у виробничому ланцюгу енергетичної сфери, створюючи замкнутий цикл від виробництва до зберігання і споживання. Купівля обладнання у Китаї — лише перший крок, подальша інтеграція виробничих ланцюгів і виробництво у США вимагатиме значних інвестицій і може вплинути на грошовий потік Tesla.

Alibaba за квартал зросла на 2% у порівнянні з минулим роком

19 березня Alibaba Group оприлюднила фінансовий звіт за третій квартал 2026 фінансового року (останній квартал 2025 року), що закінчився 31 грудня 2025 року. Згідно з даними, у цьому кварталі компанія отримала доходи у розмірі 2848,4 мільярда юанів, що на 2% більше за попередній рік; чистий прибуток, що належить звичайним акціонерам, склав 163,2 мільярда юанів, що на 67% менше. Нерозподілений прибуток за МСФЗ — 167,1 мільярда юанів, зниження на 67%. Найбільший приріст у цьому періоді показали хмарні та AI-проекти. Доходи Alibaba Cloud зросли на 36% і склали 43,284 мільярда юанів, а доходи від AI-продуктів — вже десятий квартал поспіль — зростають у двозначних відсотках.

Уперше у фінансовій звітності Alibaba з’явилася компанія PinTouGe Semiconductor, яка повідомила, що її власноруч розроблені GPU вже масово виробляються і підтримують AI-навчання, тонке налаштування та інференс. До лютого 2026 року кількість поставлених GPU склала 470 тисяч штук. У майбутньому компанія не виключає IPO. (За даними First Financial)

｜Коментар｜ У третьому кварталі Alibaba активізувала різні напрямки, але чистий прибуток знизився через інвестиції у нові бізнеси, зокрема AI і хмарні сервіси. Електронна комерція у минулому кварталі показала слабкі результати, інтерес до «Двох одинадцяти» (чорної п’ятниці) зменшився. Витрати на підтримку Taobao Flash Sale зменшилися, але залишаються значними, також зросли витрати на просування додатків, таких як Gaode Map і Qianwen, що тимчасово тисне на прибутки. Водночас, зростання доходів Alibaba Cloud і популярність власних чипів PinTouGe створюють передумови для подальшого розвитку.

У четвер Alibaba Cloud продовжила швидке зростання, і з впровадженням масштабних застосунків, таких як «Лангві», компанія вже підвищила ціни на свої послуги, що може збільшити прибутки. Власноруч розроблені чипи PinTouGe отримали широке визнання зовнішніх клієнтів, а інвестиції у обчислювальне обладнання і AI-моделі вже заклали основу для лідерства у внутрішній конкуренції.

Google розробляє Mac-додаток Gemini

20 березня повідомляється, що Google просуває додаток Gemini AI для Mac, який наразі проходить внутрішнє тестування під кодовою назвою «Janus». На цьому тижні Google почала розсилати ранні версії додатку тестувальникам, охоплюючи функції генерації зображень, створення відео, музичної продукції, аналіз таблиць і графіків, математичних обчислень. Крім того, додаток підтримує пошук у реальному часі, історію діалогів і може надавати персоналізовані послуги та глибокий аналіз медіа-документів.

Звертає увагу, що Google тестує функцію «десктопного інтелекту», яка дозволяє Gemini інтегруватися з системними додатками Mac, такими як календар і нагадування, для більш цілеспрямованих відповідей. Раніше OpenAI випустила Mac-додаток ChatGPT, а Anthropic — Claude. (Джерело:界面新聞)

｜Коментар｜ Стратегія Google щодо AI раніше зосереджувалася на мобільних пристроях, тоді як ринок десктопних додатків був захоплений OpenAI і Anthropic. Веб-версія Gemini не може самостійно отримувати дані з пристрою або мати доступ до екрана, що обмежує її можливості. Тому Google намагається інтегрувати AI у Mac через глибоку системну інтеграцію, щоб залучити професійних користувачів Mac.

Для Apple співпраця з Google — швидше тимчасовий хід. Через труднощі у розробці власних AI-рішень, Apple покладається на зовнішніх партнерів для задоволення потреб користувачів. Водночас, щоб зберегти високий рівень приватності, Apple прагне використовувати обчислювальні ресурси пристрою, а не передавати дані у хмару. На даний момент цей шлях залишається складним.

Середня ціна на свиней опустилася нижче 10 юанів/кг

19 березня повідомляється, що середня ціна на свиней у всій країні становить 9,95 юанів за кілограм, що вже нижче за 10 юанів. Мінімальна ціна — у Сіньцзяні — 9,3 юанів, максимальна — у Гуандуні — 10,82 юанів. За даними Shanghai Steel Union, станом на 12 березня, середня збитковість для фермерів становила 265,22 юанів на голову, для закуплених поросят — 155,46 юанів. Виробники вже майже повністю перейшли у збитковий стан.

У 2025 році Міністерство сільського господарства Китаю кілька разів проводило наради щодо регулювання виробництва свиней, зокрема, зменшення кількості маточного поголів’я для зниження виробництва. У першому документі року зазначено, що потрібно посилити контроль за виробництвом свиней і забезпечити стабільний розвиток галузі. (Джерело: Caixin)

｜Коментар｜ У 2019 році через африканську чуму свиней ціни на м’ясо різко зросли, і багато інвесторів увійшли у галузь. З 2021 року внутрішній ринок швидко перейшов від дефіциту до надлишку свиней. Хоча регулюється кількість маточного поголів’я, зростання технологій і підвищення ефективності розмноження призвели до збільшення пропозиції. Водночас, через підвищення цін на корми, такі як соєвий шрот і кукурудза, витрати на вирощування зросли. Галузь, що вже давно перебуває у стані перенасичення, втрачає прибутковість і переходить у збитковий стан.

Провідні компанії з вирощування свиней вже мають масштабне виробництво і мають суттєву конкурентну перевагу. Після загального збитку галузі, це — хороша можливість для лідерів захопити частку ринку. Однак, у цьому році регулювання галузі посилилося, і зменшення обсягів виробництва може спричинити зміну цінової ситуації.

П’ятничне падіння індексів на фондовому ринку

20 березня, ринок протягом дня піднімався, але потім повернувся до зниження, і індекс Shanghai Composite опустився нижче 4000 пунктів, знизившись на 1,24%. Індекс ChiNext піднявся до нового максимуму за рік, але швидко знизився. Відмінності між секторами очевидні: середньоринкові акції падали більш ніж на 3%, а малий і мікро-бізнес — ще більше. Обсяг торгів склав 2,29 трильйона юанів, що на 175,9 мільярда більше за попередній день. Усього за день понад 4700 акцій знизилися. З галузей, що зросли, виділяється енергетика та зберігання енергії, а також високопродуктивне обладнання. У зниженні — хімічна промисловість і сегмент оренди обчислювальної потужності.

На закінчення торгів, Shanghai Composite склав 3957,05 пунктів, знизившись на 1,24%, обсяг торгів — 964,9 мільярда юанів; Shenzhen Component — 13866,2 пункту, зниження на 0,25%, обсяг — 13220 мільярдів юанів; ChiNext — 3352,1 пункту, зростання на 1,3%, обсяг — 663,3 мільярда. (Джерело: Sina Finance)

｜Коментар｜ У п’ятницю ринок продовжував слабкий тренд, з невеликим відскоком перед обідом. Індекс Shanghai Composite знизився нижче 4000 пунктів. З галузей, що зросли, виділяється закупівля сонячних панелей у Китаї, яка у другій половині дня піднялася проти ринку. Більшість секторів залишилися у корекції, а сектор високопродуктивного обладнання, що зростав раніше через підвищення цін на хмарні сервіси, швидко повернувся до падіння. Настрій ринку залишився слабким, і багато секторів не мають прямого зв’язку з новинами. Відновлення у споживчому секторі було обмеженим, а зростання секторів з високим прибутком — обмеженим, з великими прибутками і зниженнями.

Якщо говорити про відновлення або корекцію, то активність торгів у цілому за тиждень залишалася низькою. За рахунок збереження капіталу, активність алгоритмічних інвесторів була більшою, але відсутність активних торгів зменшує коливання цін у більшості секторів і акцій.

Не є інвестиційною рекомендацією