Купуєш — одразу падає, продаєш — одразу зростає! Чому твій страх став здобиччю алгоритмів?

“Ясно, що я впевнений у одній акції, але коли купую — вона падає; ясно, що я панікував і продавав — вона зростає”. Це найяскравіше відчуття багатьох роздрібних інвесторів цього року.

У той же час на ринку починає з’являтися голос, який звинувачує у цьому квантову торгівлю — “Хіба не вона збирає прибутки, якщо не вона — то хто?”

Швидке зростання кількості квантових фондів

Причиною такої уваги до квантової торгівлі є тісний зв’язок із швидким зростанням кількості квантових фондів за останні роки.

За даними Wind, станом на лютий 2026 року зареєстровано до 1296 приватних цінних паперів, що є майже вдвічі більше порівняно з січнем цього року (650), що є найвищим показником за останні два роки.

Додаткові дані показують, що станом на 19 березня 2026 року вже зареєстровано 2878 приватних цінних паперів, що на понад 60% більше порівняно з 1786 за аналогічний період минулого року.

Ще більшою увагою користується факт, що кількість приватних квантових фондів із капіталом понад 100 мільярдів юанів вперше перевищила кількість приватних фондів із суб’єктивними стратегіями з таким самим капіталом. Загалом у Китаї станом на 2025 рік налічується 126 керівників приватних фондів із капіталом понад 100 мільярдів юанів, з яких половина — квантові. До кінця 2025 року обсяг внутрішніх квантових приватних фондів перевищив 1,8 трильйонів юанів, що становить понад 30% від загального обсягу приватних цінних паперів.

За цим зростанням реєстраційних заявок стоять вражаючі результати. У попередньому звіті про річний огляд та перспективи квантових фондів, опублікованому Восточною біржею, зазначено, що з 1 січня 2018 року до 31 грудня 2025 року: середньорічна додаткова дохідність за індексами ETF (збільшення індексів Shanghai-Shenzhen 300, CSI 500 та CSI 1000) становила відповідно 3,9%, 4,88% та 11,06%; у приватних фондах, за даними індексу Chaoyang Yongxiu, середньорічна додаткова дохідність за аналогічний період становила 6,61%, 8,81% та 18,58%. Хоча індекс CSI 2000 був створений пізніше, його річна додаткова дохідність у цей період була вищою за CSI 1000. З 2024 року до сьогодні середньорічна додаткова дохідність за цими індексами становить відповідно 8,93% і 15,96%.

Малий капітал: полювання квантових стратегій

Відомо, що сучасні квантові стратегії на ринку дуже схильні до малих компаній через їхню унікальну торгову структуру: низький рівень участі інституцій, переважання індивідуальних інвесторів, значна нерозсудливість у торгівлі, що створює великі можливості для контрінвестицій.

Заступник директора відділу квантових інвестицій у фонді CITIC Prudential та керівник фонду Ван Інь зазначила, що компанії з ринковою капіталізацією близько 2,5 мільярдів юанів зазвичай не входять до основного пулу інституційних інвесторів, їхній аналіз ринку мало охоплює, а торгові контрагенти — це здебільшого різні за поведінкою індивідуальні інвестори.

Джерело з досліджень у державних фондах додало, що “малий капітал дійсно має низький зв’язок із фундаментальними показниками: багато компаній із невеликою ринковою вартістю переоцінені, і їхній ціновий рівень підтримується переважно ліквідністю”.

На думку цього аналітика, така ринкова структура, що базується на ліквідності, ідеально підходить для природного існування квантових стратегій.

Квантові моделі, що базуються на аналізі потоків капіталу, обсягах торгів, цінових та об’ємних показниках, швидко фіксують прибутки з активів із великим притоком капіталу та значним зростанням, а також доповнюють позиції у тих активах, що мають короткостроковий тиск на продаж і занижену оцінку. За допомогою високочастотної торгівлі, невеликих коливань і швидкого купівлі-продажу вони накопичують дрібні прибутки, що з часом дає стабільний ефект складного відсотка.

“Що прагнуть отримати ті, хто купує малий капітал? В основному — заробити на цінових коливаннях”, — каже цей аналітик. “Оскільки довгострокове ядро цінового рівня малих компаній стабільне, іноді їхня оцінка може здаватися завищеною, а ринок більше орієнтований на емоції та імпульси торгівлі. У такому середовищі переваги квантових стратегій у швидкості та обробці даних проявляються найкраще. Вони не роблять прогнозів, а ловлять короткострокові цінові відхилення. Хіба людина може конкурувати з машиною?”

Витрати роздрібних інвесторів через паніку, а квантова торгівля — через короткострокові цінові відхилення

Щодо твердження, що “квантова торгівля збирає прибутки з роздрібних інвесторів”, один із приватних інвестиційних керівників має іншу точку зору. Він навів приклад:

Припустимо, що роздрібний інвестор очікує, що акція зросте з 10 до 20 юанів, і купує її. Наступного дня ціна відкривається нижче, і через паніку інвестор продає її за 9 юанів. Це короткострокове зниження ціни відхилило її від середнього значення. Квантова модель зафіксувала цю цінову відхилення і купила за 9 юанів, а коли ціна піднялася до 9,5 юанів — продала. В результаті, роздрібний інвестор зазнав збитків у 1 юань, а квантова стратегія отримала прибуток у 0,5 юаня.

“Збитки роздрібних інвесторів виникають через їхню паніку при торгівлі, а квантова торгівля просто використовує короткострокові цінові відхилення. Це не питання, хто кого “збирає”, а різниці у поведінці торгівлі”. За словами цього керівника, квантові технології мають переваги у техніці торгівлі та побудові моделей, і це факт. Зараз існують чіткі регуляторні політики щодо аномальної торгівлі, а моніторинг за допомогою великих даних дуже суворий. У ринку кожен гравець виконує свою роль: “ти купуєш на підвищення і продаєш на падінні, я забезпечую ліквідність, а він відкриває цінність”, — так працює ринок.

Цей керівник порівняв квантову торгівлю з бігуном на короткі дистанції, який постійно прискорюється, передає естафету і знову прискорюється; тоді як інвестор із суб’єктивною стратегією — це бігун на середні та довгі дистанції, що повільно йде з однією акцією. Клієнти обирають, чи прагнути швидкості, чи йти повільно, і кожен займається тим, у чому він найкращий.

Повертаючись до початкового питання: чому роздрібні інвестори постійно відчувають, що їх цілеспрямовано атакують квантові?

Відповідь дуже проста: тому що їхня поведінка випадково активує алгоритми квантових стратегій. У паніці вони продають, а квантові системи купують на низьких рівнях; у захваті — продають на високих. Це, по суті, змагання швидкості, і у цій боротьбі машини справді швидші за людей.

Як сказав один із керівників приватних фондів, це не означає, що роздрібні інвестори можуть лише програвати: “Якщо не можеш перемогти — приєднуйся, нехай квантова торгівля працює на тебе; або займайся своїм улюбленим — повернися до ціннісного інвестування і заробляй на зростанні компаній”.

На різних ринках завжди є свої гравці.