Фінансові махінації *ST Xing Nong! Ліцензія скасована через фальшиві звіти, 11 років на ринку - 7 років збитків!

Близько одинадцяти років на ринку, сім років збитків. *ST Xingnong (603789.SH), ця аграрна компанія, що починала з виробництва комбайнів, нині опинилася у кризовій ситуації.

17 березня компанія отримала від Державної адміністрації з регулювання цінних паперів і фондового ринку провінції Чжецзян (далі — Zhejiang Цінний ринок) «Попереднє повідомлення про адміністративне покарання», у якому підтверджено факт фінансового шахрайства у 2023 році, коли через повністю дочірню компанію компанія сфальсифікувала дані щодо збору бавовни та інших операцій, штучно завищивши доходи на 60,7274 мільйонів юанів та прибуток на 5,2895 мільйонів юанів. Хоча компанія стверджує, що не порушила серйозних правил, що призвели б до обов’язкового зняття з торгів, її акції з 18 березня були піддані додатковим ризиковим попередженням.

Журналісти звернули увагу, що штраф у розмірі 2,5 мільйона юанів і спільне покарання чотирьох керівників — лише вершина айсберга її проблем. Глибша криза полягає у постійному погіршенні фінансового стану. З 2020 року *ST Xingnong вже шість років поспіль зазнає збитків, а максимум доходів був зафіксований у 2019 році — 700 мільйонів юанів, після чого спостерігалося різке падіння, і компанія вже не може подолати позначку у 500 мільйонів юанів.

Від моменту виходу на біржу у 2015 році і до сьогоднішнього дня шлях *ST Xingnong у акціях A-типу відображає жорстоку реальність трансформації традиційної виробничої галузі. Коли штрафи за фінансові махінації і постійні збитки накладаються одночасно, ринок уважно спостерігає, чи зможе компанія знайти справжню точку прибутковості до того, як її чисті активи вичерпаються.

Звітність про штучне завищення доходів майже на 20%

**ST Xingnong отримує штраф у 2,5 мільйона юанів

У вересні 2025 року *ST Xingnong був зареєстрований у Комітеті з регулювання цінних паперів Китаю (далі — Китайська комісія з регулювання цінних паперів), за підозрою у порушенні правил розкриття інформації. Тепер результати розслідування оприлюднені: 17 березня 2026 року компанія отримала від Zhejiang Цінного ринку «Попереднє повідомлення про адміністративне покарання».

За результатами розслідування встановлено, що у 2023 році *ST Xingnong через свою повністю дочірню компанію — Бачу Шеньгуан Чжиянь Інтелектуальні сільськогосподарські технології (далі — «Шеньгуан Чжиянь») — здійснювала фальсифікацію операцій з збору бавовни, консультаційних та просувних послуг, штучно завищуючи доходи на 60,7274 мільйонів юанів, що становить 19,69% від оприлюдненого доходу за цей період; також штучно завищила загальний прибуток на 5,2895 мільйонів юанів, що становить 9,77% від оприлюдненого прибутку за цей період, що спричинило фальсифікацію у річному звіті за 2023 рік. 27 вересня 2025 року *ST Xingnong опублікувала «Оголошення про виправлення попередніх бухгалтерських помилок і ретроспективне коригування», у якому ці питання були враховані.

Зецьзянський регулятор вважає, що вказані дії *ST Xingnong порушують відповідні закони і правила, і є правопорушеннями. Відповідно до чинного законодавства, Zhejiang Цінний ринок планує накласти попередження і штраф у розмірі 2,5 мільйона юанів; окрім того, чотирьом відповідальним керівникам буде винесено попередження і застосовано штрафи різної суми.

Журналісти звернули увагу, що ця санкція — не лише попередження і штраф.

Через те, що фінансові показники у річних звітах компанії містять фальсифікацію, відповідно до правил Шанхайської фондової біржі (далі — Шанхайська біржа), з 18 березня 2026 року акції *ST Xingnong будуть піддані додатковим ризиковим попередженням.

*ST Xingnong заявила: «Щодо питань, викладених у «Попередньому повідомленні про адміністративне покарання», компанія та відповідальні особи зроблять висновки, серйозно засвоять уроки, активно впроваджуватимуть заходи щодо виправлення, посилюватимуть вивчення і правильне застосування законодавства та регуляторних правил, постійно вдосконалюватимуть внутрішній контроль, підвищуватимуть професійний рівень фінансової служби, покращуватимуть якість розкриття інформації та суворо дотримуватимуться вимог щодо розкриття інформації компанії, що котирується на біржі».

Варто зазначити, що, хоча відповідно до «Попереднього повідомлення про адміністративне покарання» *ST Xingnong порушила положення «Правил про листинг акцій на Шанхайській біржі (редакція квітень 2025 року)», що передбачають додаткові ризикові попередження, вона не порушила правила щодо обов’язкового зняття з торгів через серйозні правопорушення.

**ST Xingnong 11 років на біржі — 7 років збитків

Компанія має чисті активи менше двох мільярдів

Зірка сільськогосподарської техніки «Шеньгуан» (зараз — *ST Xingnong) була заснована у 2004 році. 27 квітня 2015 року компанія була включена до списку Шанхайської фондової біржі. Тоді її основним напрямком діяльності було розроблення, виробництво та продаж комбайнів, з основною продукцією — серією «Шеньгуан» комбайнів, що використовуються для збору пшениці, рису та ріпаку.

Нині *ST Xingnong зосереджена на розробці, виробництві, продажу та обслуговуванні сільськогосподарської техніки. У сфері продуктового портфеля компанія постійно розширює асортимент, від однієї моделі комбайна до широкого спектра, що охоплює шість основних культур: рис, пшениця, кукурудза, арахіс, ріпак і бавовна, забезпечуючи повний цикл механізації — від обробітку ґрунту, посіву, догляду, збору до післязбиральної обробки; у напрямку розвитку бізнесу компанія трансформується з простого постачальника сільськогосподарської техніки у постачальника комплексних рішень для повного механізованого виробництва.

Після виходу на біржу, фінансові показники *ST Xingnong. За даними журналістів «Китайської газети — Білий камінь» (The Beijing News), з 2019 року, коли компанія досягла максимуму доходу у 700 мільйонів юанів, її прибутки ніколи не перевищували 500 мільйонів, а у більшості випадків були значно меншими — близько 300 мільйонів. Максимальний прибуток, що належить акціонерам, був у перший рік виходу на біржу і не перевищував 100 мільйонів.

З 2020 року чистий прибуток компанії постійно був від’ємним.

За словами *ST Xingnong, причиною збитків у 2020 році стала значна знижка продажів, високі витрати на амортизацію основних засобів і знецінення активів. Основною причиною збитків стала різка зменшення доходів: у тому році зменшення доходів у всіх сегментах — традиційних комбайнах, пресах, нових напрямках, таких як бавовняні машини, — перевищило 50%.

За фінансовими звітами за 2021–2023 роки, чистий прибуток *ST Xingnong поступово зменшувався, але у 2024 році знову зріс.

У поясненні причин збитків компанія назвала чотири фактори: по-перше, у 2024 році через низькі ціни на зерно, конкуренцію та однорідність продукції внутрішнього ринку знизилися продажі сільськогосподарської техніки, а високі витрати на амортизацію виробничих потужностей, земельних ділянок і обладнання знизили рівень валової маржі і прибутковість; по-друге, поганий збір платежів за продаж бавовняних машин і інших виробів, що за правилами враховується обережно, зменшив доходи приблизно на 40 мільйонів юанів, що зменшило чистий прибуток приблизно на 4 мільйони юанів; по-третє, знову вплив знецінення активів; і, нарешті, у 2024 році зменшилася сума позареалізованих збитків і прибутків, що вплинули на чистий прибуток на 30 мільйонів юанів.

Зараз фінансовий звіт за 2025 рік ще не оприлюднений, але *ST Xingnong вже оголосила про попередній збиток.

Компанія заявила: «За попередніми оцінками фінансового відділу, у 2025 році чистий прибуток становитиме від -100 до -70 мільйонів юанів, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, — від -135 до -90 мільйонів юанів. Після виключення позареалізованих доходів і витрат чистий прибуток прогнозується у межах від -220 до -150 мільйонів юанів. Очікуваний дохід становитиме від 350 до 400 мільйонів юанів, а чистий дохід після виключення доходів, що не мають відношення до основної діяльності, — від 310 до 350 мільйонів. На кінець 2025 року очікується чистий актив у межах від 100 до 150 мільйонів юанів».

Щодо причин прогнозованих збитків, *ST Xingnong зазначила: «У період звітності компанія розширила нові напрямки бізнесу, сформувавши два основних сегменти — сільськогосподарську техніку та автомобілі, що суттєво збільшили доходи порівняно з 2024 роком. Однак загальні витрати залишаються високими, особливо у сегменті сільськогосподарської техніки, де через коливання галузі та конкуренцію компанія активно коригує виробничі потужності і відокремлює дочірні компанії, що призводить до значного зниження доходів у порівнянні з 2024 роком. Постійний тиск на амортизацію виробничих приміщень і обладнання, високі собівартість продукції — все це знижує прибутковість. Новий сегмент, що був доданий порівняно недавно, ще не має стабільного прибутку і не може компенсувати збитки основного сегмента сільськогосподарської техніки, тому загальні фінансові результати компанії залишаються збитковими».

Крім того, у 2025 році компанія планує за правилами бухгалтерського обліку та політиками зробити резерви на безнадійні борги та знецінення активів, що, за попередніми оцінками, зменшить чистий прибуток приблизно на 37 мільйонів юанів.

Журналісти «Бейцзінської газети — Білий камінь» (The Beijing News) та редакція, Лі Чжень, перевірка — Лу Сі.