Протягом року додалося 13 нових акцій «A+H», резервний список для гонконзьких IPO продовжує зростати

Кореспондент “Цінного паперу” Мао Іронг

Попит на IPO у Гонконзі триває. До 18 березня цього року на біржі Гонконгу вже було зареєстровано 28 нових компаній, що на 133,33% більше порівняно з минулим роком; залучені кошти склали 97,166 мільярдів гонконгських доларів, що на 537,34% більше.

Головний стратег-аналітик дослідницького відділу China Merchants Securities (Гонконг) Нін Бобо зазначив, що у довгостроковій перспективі ринок Гонконгу переживає структурну трансформацію. Компанії у сферах інформаційних технологій та охорони здоров’я стають основними учасниками IPO, поступово формуючи нові активи у сферах штучного інтелекту, напівпровідників та інноваційних ліків. Одночасно регулятори посилюють контроль за якістю лістингу та відповідальністю спонсорів, що сприяє переходу ринку IPO у Гонконзі від “кількості до якості”. Постійне залучення високоякісних компаній до Гонконгу не лише розширює капітал, але й може привернути більше глобальних інвестицій у китайські активи, що у середньо- і довгостроковій перспективі покращить структуру ринку та рівень оцінки.

Лідери у технологіях та споживчому секторі

Тенденція виходу на біржу за моделлю “A+H” триває

У контексті IPO у Гонконзі особливу увагу привертає модель “A+H”. За даними, з 2026 року вже 13 компаній із материкового Китаю провели лістинг у Гонконзі, залучивши у сумі 62,577 мільярдів гонконгських доларів, що становить 64,40% від загального обсягу залучених коштів у цьому році.

За розміром ринкової капіталізації серед цих 13 компаній є лідери з ринковою вартістю у трильйони юанів, такі як Muyuan Food Co., Ltd. (“Muyuan”) та GigaDevice Technology Group Co., Ltd. (“兆易创新”), а також компанії з капіталізацією близько 20 мільярдів гонконгських доларів, наприклад Shanghai Longqi Technology Co., Ltd.

За галузевим розподілом, ці компанії переважно належать до секторів промисловості, інформаційних технологій та споживчого сектору. Більшість з них мають значний міжнародний досвід, їхні доходи від виходу на зовнішні ринки високі, а глобальна конкурентоспроможність сильна. Стратегії їх міжнародної експансії включають технологічний драйв, ланцюги постачання та експорт обладнання. Наприклад, у галузі напівпровідників та високотехнологічного виробництва компанії Huada Semiconductor (集团) Co., Ltd. (“豪威集团”), GigaDevice Innovation, Lanqi Technology Co., Ltd. (“澜起科技”) залучили міжнародні довгострокові інвестиції під час IPO, що свідчить про постійний інтерес до ланцюгів напівпровідникової промисловості. У споживчому секторі успішно провели лістинг Muyuan та Dongpeng Beverage Group Co., Ltd., що підтверджує збереження тренду споживчого підйому.

Крім того, багато компаній із материкового Китаю активно готуються до виходу на біржу у Гонконзі. Наприклад, Shanghai Huanhui Optoelectronics Co., Ltd., Guangzhou Guanghe Technology Co., Ltd. вже пройшли процедуру аудиту; Kefu Medical Technology Co., Ltd., Wolong Electric Drive Group Co., Ltd., Lixun Precision Industry Co., Ltd., Shenghong Technology (Huizhou) Co., Ltd. подали заявки на лістинг і наразі перебувають у процесі розгляду.

За даними Wind, станом на 18 березня у списку вже 183 компанії “A+H”. З них у 2024 та 2025 роках планують вихід на біржу у Гонконзі відповідно 3 та 19 компаній, а з 2026 року до 18 березня — 13 компаній.

Співголова глобального інвестиційного банку UBS Го Чень зазначив у коментарі “Цінного паперу”, що перехід компаній із материкового Китаю у Гонконг із традиційного виробництва у високотехнологічний, напівпровідниковий та сектор нових енергетичних технологій відображає напрямок трансформації китайської економіки. Лістинг у Гонконзі не лише забезпечує цим компаніям джерело фінансування, а й створює платформу для їхньої міжнародної експансії.

Реформи у ринку Гонконгу відкривають нові можливості

Залучення додаткових ресурсів

За показниками ринку, більшість нових компаній у перший день торгів демонструють високі результати. З 28 нових компаній 16 з них зросли більш ніж на 10% у перший день, а три — більш ніж на 100%. Популярні компанії, такі як MiniMax (Xiyu Technology) та Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd., з моменту виходу на біржу показують значний приріст.

Активна участь інвесторів-краєзнавців також додає впевненості ринку. За даними, з початку року 27 із 28 нових компаній залучили інституційних інвесторів, що в сумі залучили 301 організацію. Наприклад, у секторі штучного інтелекту довгострокові інвестиції приходять як від внутрішніх, так і від закордонних інвесторів із ОАЕ, Сінгапуру, Південної Кореї та Швейцарії.

Крім того, станом на зараз 12 компаній мають статус “пройшли аудиторське опитування”, а 377 — у процесі розгляду, що свідчить про постійне розширення списку компаній, що готуються до лістингу у Гонконзі.

Більше того, резерв компаній для IPO у Гонконзі має дві ключові особливості: по-перше, галузі — це високотехнологічний сектор та споживчий сектор, з особливим акцентом на напівпровідники; по-друге, зростає кількість компаній із материкового Китаю, що розділяють свої підрозділи для лістингу у Гонконзі, а також компаній, що виходять на біржу у Гонконзі з Південно-Східної Азії.

Аналітик дослідницького інституту Huatai Securities Лі Юцзе зазначила, що з одного боку, компанії прагнуть подавати заявки на IPO у момент високої ліквідності та високих оцінок на вторинному ринку; з іншого — активність у залученні фінансування через IPO, особливо у разі великих та якісних проектів, здатна привернути додаткову увагу інвесторів і активізувати торги на ринку Гонконгу.

Політичні реформи також продовжують відкривати нові можливості. У березні Hong Kong Stock Exchange розпочала перший етап консультацій щодо підвищення конкурентоспроможності системи лістингу, плануючи послабити вимоги щодо “рівних прав” (WVR) та дозволити всім компаніям подавати заявки “таємно”.

Руководитель дослідницького відділу компанії Sullivan Jolly (Shenzhen) Yuan Mei зазначила: “Ці реформи можуть збільшити обсяг залучених коштів, підвищити активність торгів і залучити глобальних інвесторів до переорієнтації активів, зміцнюючи та підвищуючи статус Гонконгу як міжнародного фінансового центру.”

Виконавчий партнер юридичної фірми Huashang Lawyers Zhi Menglin у коментарі “Цінному паперу” підкреслив, що реформи полегшать вихід на ринок для іноземних емітентів, зокрема для компаній із материкового Китаю та Південно-Східної Азії, що сприятиме збагаченню ринкової екосистеми, розширенню інвестиційних можливостей і активізації ринкової ліквідності, а також сприятиме структурним змінам і розвитку міжнародних послуг для фінансових посередників.