Розкриття початку та закінчення розділення чіпу NIO, активно налагоджує контакти з кількома провідними автомобільними компаніями

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

Джерело: 36氪 Автомобілі

Текст|Фань Шуци

10 березня NIO опублікувала фінансовий звіт, згідно з яким у четвертому кварталі 2025 року прибуток склав понад 1,2 мільярда юанів. Це перший квартальний прибуток компанії після кількох кварталів збитків у десятки мільярдів юанів поспіль.

За цим прибутковим фінансовим звітом Лі Бін провів низку реформ для суворого контролю витрат, а також розділив деякі високовитратні бізнеси для покращення фінансової структури.

Безперечно, чіповий бізнес є одним із найбільш «глибоковкладних» у компанії. Лі Бін на форумі «Китайський форум електромобілів» у 2025 році підрахував, що розробка чипу NX9031 коштує достатньо, щоб побудувати 1000 станцій швидкої зарядки.

36氪 також повідомляв, що до моменту незалежного розділення команда з розробки чипів у NIO була надзвичайно великою — понад 600 співробітників, охоплюючи фронтенд- та бекенд-дизайн, тестування, — що майже відповідає стандартній компанії з виробництва чипів.

Однак тепер NIO очікує отримати від цього бізнесу інвестиційний дохід. В середині минулого року Лі Бін закликав свої підрозділи шукати фінансування, і зовнішні поставки чипів здаються найбільш прозорим напрямком на сьогодні.

36氪 дізнався від кількох галузевих експертів, що після успішного прототипування чипу M97 у співпраці з компанією «Аі Сін Юань Чжи», «Шень Цзі» та «Аі Сін Юань Чжи» активно контактують з автоконцернами, такими як Leapmotor і Geely.

«Аі Сін Юань Чжи» у своїй IPO-заяві заявила, що планує випустити цей чип уже у третьому кварталі цього року. M97 має обчислювальну потужність понад 700 TOPS, і його продуктивність порівнюється з Horizon Journey J6P. За офіційною інформацією Horizon, J6P має потужність 560 TOPS.

Минулого року, після розділення чипового бізнесу у незалежну компанію «Шень Цзі Текнолоджі», вона разом із «Аі Сін Юань Чжи» та «豪威» створила спільне підприємство — «Чунцін Чуань Юань Чжіхан Кіао» з статутним капіталом у 100 мільйонів юанів, де «Аі Сін Юань Чжи» володіє 36,4% акцій.

Заснування цієї спільної компанії стало першим випадком зовнішнього постачання технологій для допоміжних систем водіння NIO.

Близький до «Аі Сін Юань Чжи» галузевий експерт повідомив 36氪, що спосіб співпраці між «Аі Сін Юань Чжи» і «Шень Цзі» є досить складним: «Це не просто купівля IP або пряма закупівля оригінальних чипів. Можна сказати, що обидві сторони разом розробили новий чип, а потім повторно провели його виробництво».

«Цей новий чип базується на ядрі та архітектурі чипу «Шень Цзі»».

За інформацією, співпраця між «Шень Цзі» і «Аі Сін Юань Чжи» була узгоджена ще в середині минулого року. У вересні минулого року команда підтримки «Шень Цзі» (відповідальна за програмне та апаратне забезпечення) вже працювала у системі DingTalk «Аі Сін Юань Чжи». «Дизайнерська команда все ще знаходиться у дочірній компанії «Шень Цзі» NIO». За словами джерела, компанія отримала за цю співпрацю кілька мільярдів юанів у вигляді ліцензійних платежів.

Інженер з допоміжного водіння у автоконцерні зазначив, що для балансування автономності та ефективності зазвичай використовують один із двох підходів: або отримують ліцензію на IP для створення кастомізованих чипів, або закуповують готові рішення. Ліцензія IP є більш гнучкою та високотехнологічною, оскільки компанія купує «чертежі» чипу і самостійно його збирає та налаштовує.

Співпраця «Аі Сін Юань Чжи» і NIO не використовує ці стандартні підходи, що й пояснює, чому близькі до «Аі Сін Юань Чжи» фахівці називають її «складною».

У цій співпраці роль каталізатора відіграли такі автоконцерни, як Leapmotor. Інженер повідомив 36氪, що для більш точного контролю витрат компанії, такі як Leapmotor, розглядають можливість використання національних високопродуктивних чипів для допоміжного водіння замість продукції NVIDIA або Qualcomm. Хоча Horizon J6P має досить високі обчислювальні характеристики, до кінця минулого року цей чип продавався у комплекті з алгоритмами Horizon, що обмежувало можливості Leapmotor у сфері допоміжного водіння. Це викликало нерішучість у деяких компаній щодо використання J6P.

«Аі Сін Юань Чжи» швидко зрозуміла, що клієнти зацікавлені у зниженні витрат за допомогою національних високопродуктивних чипів.

Крім того, у портфоліо «Аі Сін Юань Чжи» відсутні високорівневі чипи для міського NOA. Horizon уже у квітні 2024 року випустила серію чипів Journey 6 і розпочала їх передсерійне виробництво у тому ж році. Тому, щоб задовольнити потреби клієнтів і забезпечити стратегічний захист, «Аі Сін Юань Чжи» потрібно швидко випустити високорівневий допоміжний водійський чип для міських умов.

Співпраця — найшвидший спосіб швидко закрити цю прогалину. Однак, за словами галузевих експертів, близьких до «Аі Сін Юань Чжи», «співпрацювати з підходящими партнерами досить складно».

«Серед автоконцернів, що самостійно розробляють допоміжні водійські чипи, у Xiaopeng (Xpeng) є досвід масового виробництва чипу Тулінг, але минулого року компанія не була особливо обмежена у фінансах, тому ціна на чипи була важкою для переговорів. Ідеальний чип планується запустити у серійне виробництво на новій моделі L9 у 2026 році, і компанія не поспішає отримувати прибуток від чипів. У той час як NIO ще не випустила L90 і новий ES8, і стикається з серйозним фінансовим тиском, тому «Шень Цзі» є більш відповідним вибором».

Щоб знизити витрати, «Аі Сін Юань Чжи» зберегла архітектуру та модулі NX9031 від NIO, але дещо «обмежила» їх характеристики. Потужність NX9031 перевищує 1000 TOPS, тоді як у «Аі Сін Юань Чжи» вона зменшена до приблизно 700 TOPS.

«Крім того, «Аі Сін Юань Чжи» запропонувала автоконцернам досить вигідну ціну, і зараз компанії, такі як Leapmotor і Geely, проявляють інтерес до цього чипу». У майбутньому чипи, створені у співпраці «Аі Сін Юань Чжи» і NIO, будуть постачатися з спільного підприємства у Чунцині.

Автоконцерни самостійно розробляють чипи, щоб заповнити короткочасну прогалину на ринку високопродуктивних чипів

На початку 2025 року Лі Бін поставив перед NIO ціль — до четвертого кварталу отримати прибуток за один квартал. Це рішення було обумовлене тим, що компанія вже кілька кварталів поспіль зазнавала збитків понад 5 мільярдів юанів.

За великих фінансових труднощів, розділення чипового бізнесу та залучення зовнішніх інвесторів стало цілком логічним кроком.

Лі Бін публічно заявляв, що розробка NX9031 коштує стільки ж, скільки й побудова 1000 станцій швидкої зарядки. За оцінками, вартість однієї станції становить щонайменше 1 мільйон юанів, тому загальні витрати на розробку NX9031 становлять щонайменше кілька мільярдів юанів. Тому незалежність чипового бізнесу має важливе значення для досягнення прибутковості у четвертому кварталі 2025 року.

За словами джерел, зовнішнє постачання чипів не лише приносить компанії ліцензійні платежі у кілька мільярдів юанів, але й у процесі створення другої та третьої моделей чипів «Шень Цзі» та «Аі Сін Юань Чжи» основні характеристики та виробництво контролює «Аі Сін Юань Чжи», що зменшує фінансове навантаження на NIO.

Крім того, близькі до «Шень Цзі» фахівці вважають, що ця компанія не має власних каналів збуту і раніше не підкреслювала контроль за ланцюгом поставок, тоді як «Аі Сін Юань Чжи» має зрілу команду з продажу та канали збуту, краще розуміє ринкові ціни та потреби клієнтів, що робить її більш здатною отримувати замовлення на чипи та приносити більший прибуток.

Наприклад, «Аі Сін Юань Чжи» вже контактує з Leapmotor, яка планує поставити майже 600 тисяч автомобілів у 2025 році і отримала понад 500 мільйонів юанів прибутку за рік. У цьому році COO Leapmotor, Хсу Цзюнь, у внутрішньому листі оголосив ціль продажів у 1,05 мільйонів автомобілів. Якщо другий чип «Шень Цзі» буде масово встановлюватися у Leapmotor, це означатиме, що NIO зможе отримати ще більший дохід від чипового бізнесу.

Крім M97, «Шень Цзі» також співпрацює з «Аі Сін Юань Чжи» над розробкою дешевших моделей чипів, з кодовою назвою 9031e, які мають характеристики, порівнянні з Horizon J6M. Це може ще більше розширити можливості зовнішніх поставок «Шень Цзі».

Крім NIO, Xiaopeng (Xpeng) також активно шукає клієнтів для свого допоміжного водійського чипу «Тулінг».

За словами технічного інженера Xiaopeng, хоча їхній «Тулінг» уже має клієнта у вигляді Volkswagen, ця співпраця є частиною загальної архітектури електроніки Volkswagen і Xiaopeng, і компанія прагне залучити інших автоконцернів і робототехнічних клієнтів.

Китайський автомобільний ринок справді має значний потенціал для заміни імпортних допоміжних водійських чипів своїми національними рішеннями.

Зараз багато автоконцернів використовують hardware Horizon для високорівневих систем допомоги водієві. Одиночний чип Orin-X коштує приблизно 300–500 доларів, а чип Thor — тисячі доларів. У контексті зростаючої конкуренції в автомобільній галузі, зниження витрат стає дедалі актуальнішим, і Horizon, Momenta та інші компанії, що розробляють власні чипи, отримують цим ринкові можливості.

Крім того, наразі дефіцит архітектурно продуманих і високопродуктивних національних чипів створює вікно можливостей для компаній, таких як NIO, для зовнішнього постачання своїх розробок.

Інженер з допоміжного водіння зазначив: «Якщо характеристики та ціна будуть відповідними, автоконцерни не відмовляться від використання більш вигідних національних чипів». Однак, скільки триватиме це ринкове вікно, сказати важко.

У січні цього року засновник Horizon, Юй Кай, повідомив, що серія чипів Journey 7 буде випущена одночасно з AI5 наступного покоління Tesla, а головний архітектор Horizon, Су Цін, брав участь у розробці архітектури та визначенні продукту Journey 7. Очікується, що архітектура та обчислювальна потужність Journey 7 будуть покращені на основі Journey 6.

Крім того, через обмеження США, використання передових технологій виробництва 5 нм і менше у зовнішніх чипах для автомобілів ускладнене. Конкуренція серед постачальників, обмеження США щодо технологій виробництва та природна недовіра автоконцернів до компонентів від іноземних компаній створюють додаткові перешкоди для зовнішніх поставок.

Навіть без урахування ринкових можливостей, важливо зберігати технологічну перевагу при зовнішньому постачанні чипів. Основна ідея розробки власних чипів — знизити витрати і створити повний стек технологій від чипу до систем і алгоритмів, оскільки чип є базою для лідерства у цій сфері.

Особливо сьогодні, коли автоконцерни все більше орієнтуються на великі моделі для допоміжного водіння, архітектура та обчислювальна потужність автомобільних чипів стають ключовими факторами у їхній продуктивності. Тому, хоча перші кроки у зовнішньому постачанні чипів від NIO та інших компаній вже зроблені, вони мають відповісти на два важливі питання: як використати короткочасне вікно можливостей для залучення більшої кількості замовлень і як зберегти конкурентоспроможність у сфері допоміжного водіння, одночасно займаючись зовнішнім постачанням.