Фан Тунхуа залишає посаду, Янь Цзюцзян беручи керм: як Чжэньбао Айленд стабілізує базову позицію серед турбулентності?

Виставлення | Zhongfang Wang

Перевірка | Лі Сяоянь

13 березня компанія Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd. (далі «Зенбаодao», 603567.SH) опублікувала важливий оголошення: засновник компанії Фан Тонгхуа через стан здоров’я офіційно подав у відставку з посади голови ради директорів, директора та всіх спеціальних комітетів ради, після чого більше не обійматиме жодних посад у компанії. У той же день рада директорів одноголосно обрала внутрішньо підготовленого генерального директора Ян Цзюцзянь новим головою ради директорів та головою комітету стратегічних та інвестиційних питань, а також одночасно було змінено юридичного представника. Ця, здавалося б, спокійна передача кадрів не лише ознаменувала офіційний перехід лідера у нову управлінську фазу, а й несе глибокий очікуваний потенціал для подолання циклів галузі та повторного підйому.

Як «душа» Зенбаодao, кар’єра Фан Тонгхуа тісно пов’язана з розвитком компанії. Народжений у 1963 році, він понад сорок років працює у сфері традиційної китайської медицини, має ступінь магістра, був наставником магістрантів у Харбінському університеті традиційної китайської медицини, поєднуючи професійну глибину з галузевим баченням. У 1987 році він увійшов у сферу медичної дистрибуції, займаючись закупівлею лікарських рослин у Харбіні, накопичивши значний досвід; у 1996 році заснував Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd., розпочавши підприємницький шлях.

За понад тридцять років Фан Тонгхуа з передбачливістю керував стабільним розвитком компанії: у 2011 році сприяв реформуванню компанії у акціонерне товариство, заклавши основу для капіталізації; у 2015 році допоміг Зенбаодao успішно вийти на основний торговий майданчик Шанхайської фондової біржі, здійснивши перехід від місцевої фармацевтичної компанії до публічної. Протягом усього періоду він довгий час обіймав посаду голови ради директорів, був також генеральним директором протягом багатьох років, керуючи повним ланцюгом від розробки продуктів і виробництва до маркетингу, створивши багатогалузеву структуру, що охоплює препарати з традиційної китайської медицини, хімічні препарати, медичний бізнес і галузь лікарських рослин. Компанія має три виробничі бази у Харбіні, Хуліні та Цзєсі, з 21 виробничим цехом і 43 сучасними лініями, ставши однією з провідних компаній у галузі.

Хоча цього разу він залишив усі управлінські посади, Фан Тонгхуа вже заклав міцний фундамент для розвитку компанії. Через пряме володіння 20 компаніями і опосередковане — 47 компаніями, він сформував мережу індустрій у сферах медичних технологій, медичних інвестицій і вирощування лікарських рослин. Його довгострокові ресурси та стратегічний досвід залишатимуться приховано, продовжуючи підтримувати розвиток компанії. Це «відхід з корабля» більше схоже на перехід засновника у тіньове керівництво, що демонструє раціональне ставлення до власного здоров’я та прагнення до нормалізації управління і сталого розвитку, відкриваючи шлях новому керівнику.

На відміну від багатьох публічних компаній, які призначають зовнішніх керівників, Ян Цзюцзянь є прикладом «внутрішнього спадкоємця». Народжений у 1978 році, він приєднався до Зенбаодao у 2006 році, починаючи з найнижчих посад — начальника цеху, і поступово просувався у виробництві та операціях, обіймав посади заступника директора з виробництва, виконавчого директора, заступника генерального директора. З 2019 року він — член ради директорів і генеральний директор, бере участь у розвитку та трансформації компанії.

Такий міцний внутрішній досвід посилає чіткий сигнал: Зенбаодao обирає «стабільність» як головний принцип, щоб забезпечити безперервність стратегії та стабільність управління. У контексті глибоких змін у галузі — зростання ролі централізованих закупівель, посилення контролю за медичним страхуванням, посилення конкуренції у сфері інноваційних ліків — внутрішній керівник легше зможе продовжити існуючу стратегію і швидко її реалізувати. Глибоке знання виробничої системи, каналів збуту та управління Ян Цзюцзянь дозволить уникнути коливань через зміну керівництва і забезпечить стабільну роботу компанії.

Насправді, Ян Цзюцзянь вже проявив високий рівень управлінських навичок. Під час його перебування на посаді генерального директора він просував глибоку реформу маркетингу, пропонуючи точне і ретельне залучення клієнтів, створення наукових механізмів відбору агентів, наголошуючи на «контролі каналів і видимості кінцевого споживача», сприяючи командній роботі маркетингових команд і стабілізуючи ринок у період тиску галузі. Тепер, ставши головою ради, він відповідатиме за стратегічне планування і інвестиційні рішення, використовуючи глибоке розуміння галузі та внутрішні управлінські переваги для просування традиційного бізнесу з традиційної китайської медицини та пошуку нових шляхів зростання.

Ця кадрова зміна — необхідний крок у відповідь на циклічність галузі та прагнення до управління ризиками. У 2024 році компанія зберігатиме стабільний режим роботи, досягне доходу 2,707 млрд юанів і чистого прибутку 438 млн юанів, а також запровадить дивіденд у розмірі 1,5 юаня на 10 акцій, що демонструє відповідальність перед акціонерами. Однак у 2025 році через зміни у політиці галузі, затримки у закупівлях традиційних китайських ліків і інші фактори компанія зазнає тимчасових труднощів.

За прогнозами фінансового звіту, у 2025 році чистий прибуток компанії може бути збитковим — від -1,012 до -1,173 млрд юанів, що є перехідним етапом. Основні причини — недосягнення очікуваних обсягів продажів ключових продуктів, зниження цін і обсягів, що призвело до зменшення доходів приблизно на 53% і падіння валової маржі на 93%; зростання ризиків заборгованості, затримки у платежах клієнтів і відповідні резерви на кредитні втрати — близько 395 млн юанів; зниження ліквідності запасів і відповідне формування резервів — близько 266 млн юанів.

Незважаючи на короткостроковий тиск, базові показники Зенбаодao залишаються стабільними: станом на третій квартал 2025 року активи компанії становлять 11,797 млрд юанів, власний капітал — 7,287 млрд юанів, що забезпечує міцну основу для подальших коригувань. Важливо, що коливання у фінансових показниках — це тимчасові виклики циклічної галузі, а не ознака зниження конкурентоспроможності. Компанія активно формує резерви і зменшує ризики, прозоро реагуючи на зміни ринку і готуючись до подальшого розвитку.

Зараз китайська фармацевтична галузь перебуває у перехідному періоді від швидкого зростання до високоякісного розвитку. Політика «Програма високоякісного розвитку індустрії традиційної китайської медицини (2026–2030)» створює нові можливості для розвитку компаній. Для Зенбаодao головне завдання нової управлінської команди — закріпити традиційний бізнес і одночасно досліджувати нові джерела зростання, щоб досягти цілей «стабільного зростання» і «пошуку проривів».

Традиційний бізнес з традиційної китайської медицини залишається «якорем» компанії. Вона має сучасну виробничу систему, багатий портфель продуктів, що включає заморожені порошкові ін’єкції, тверді таблетки для перорального застосування, лікарські рослинні препарати та інші форми, здатні до масштабного виробництва. У майбутньому Ян Цзюцзянь з командою зосередиться на ключових позиціях, підкріплюючи бренд науковими дослідженнями, оптимізуючи структуру продуктів і підвищуючи частку високоякісної продукції; одночасно реформуючи ланцюги постачання, застосовуючи стратегію «відкриття ринку у низький сезон і забезпечення у високий», щоб знизити витрати і швидко реагувати на ринок.

Мультигалузеві стратегії стануть «новим двигуном зростання». Орієнтуючись на мережу індустрій, створену у період керівництва Фан Тонгхуа, компанія вже працює у сферах медичних технологій і медичних інвестицій, а далі планує розвивати «індустріальну синергію» (з урахуванням особливостей галузі — у фармацевтичному ланцюгу), посилювати канали і ресурси, досліджувати нові сценарії у сфері здоров’я. Також компанія продовжить інвестувати у розробку інноваційних ліків, залучати перспективні продукти і формувати «традиційна медицина + інноваційні ліки + велике здоров’я» як багатогалузеву модель, щоб підвищити стійкість до циклічних коливань.

Крім того, постійне вдосконалення системи управління забезпечить стабільний розвиток. За керівництва Ян Цзюцзяня компанія покращить механізми прийняття рішень, підвищить ефективність реалізації стратегій, зосередиться на підвищенні якості та ефективності основних напрямків, контролюючи операційні ризики. Водночас, використовуючи ресурси і платформу акціонерів, компанія посилить цифрову трансформацію і підвищить рівень управління, щоб забезпечити високоякісний розвиток.

Перехід керівництва від Фан Тонгхуа до Ян Цзюцзяня — ознака зрілості управління Зенбаодao і початок нової глави у її розвитку. Три десятиліття наполегливої роботи Фан Тонгхуа заклали міцний індустріальний фундамент і бренд. Новий керівник з упевненістю і чіткою стратегією допоможе компанії подолати виклики і скористатися можливостями.

Короткострокові труднощі — це неминучий етап у період трансформації галузі, а також можливість оптимізувати активи і підвищити якість. Визнання зменшення гудвілу допоможе Зенбаодao зняти історичний тягар і з більш легкою позицією зустріти відновлення галузі. З урахуванням постійних політичних преференцій для традиційної медицини і поступового ефекту від злиттів і поглинань, сформується новий сценарій — «стабільне зростання основного бізнесу і багатогалузеві нові прориви».

Як важливий гравець у галузі традиційної китайської медицини, трансформація та оновлення Зенбаодao відображають напрямки розвитку китайської фармацевтичної індустрії. У період високоякісного розвитку компанії важливо зберігати основний бізнес і обережно інновувати, застосовуючи циклічне мислення для подолання коливань і довгострокове стратегічне бачення для подолання спадів і досягнення стабільності.