【Cube Bond Market】河南公布169個通過評審的專項債項目／專項品種公司債擴容／中州水務5億元公司債選聘承銷商

№ 288

27.12.2024

Фокус уваги

Уточнення керівних принципів щодо корпоративних облігацій спеціального виду на біржах Шанхая, Шеньчжена та Бейцзіня

27 грудня біржі Шанхая, Шеньчжена та Бейцзіня опублікували оновлені керівні вказівки щодо корпоративних облігацій спеціального виду, у яких зазначено, що посилюється цілеспрямована підтримка технологічних інновацій, розширюється сфера застосування для емітентів у галузі інвестицій у технології та інкубації технологічних компаній; збільшується фінансова підтримка ключових секторів та високоякісних підприємств, розширюється сфера застосування для випуску сільськогосподарських облігацій для відродження сільських районів, короткострокових корпоративних облігацій, а також підтримки малих і середніх підприємств, з більш гнучкими термінами для заміщення попередніх витрат на зелені облігації та облігації підтримки МСП.

Уточнення керівних принципів щодо корпоративних облігацій спеціального виду на біржах Шанхая, Шеньчжена та Бейцзіня

Шанхайська фондова біржа: продовжено час повної розрахункової обробки облігацій до 31 грудня

27 грудня Шанхайська фондова біржа повідомила, що у відповідь на вимоги Народного банку Китаю щодо завершення річних фінансових підсумків, час завершення повної розрахункової обробки облігацій 31 грудня 2024 року був продовжений з 17:00 до 18:00.

11 регіонів тестують «самостійний аналіз та випуск» спеціальних облігацій, темпи випуску зростуть у наступному році

Нещодавно Державна рада опублікувала «Поради щодо оптимізації та вдосконалення механізму управління місцевими спеціальними облігаціями», у яких зокрема передбачено делегування повноважень щодо перевірки проектів спеціальних облігацій. Першими регіонами для пілотного проекту «самостійного аналізу та випуску» стали 11 провінцій і міст, зокрема Гуандун і Цзянсу. Головний економіст Huaxi Securities Лю Юй зазначив, що у режимі «самостійного аналізу та випуску» емітенти не зобов’язані додатково подавати проекти на перевірку до Національної комісії розвитку та реформ або Міністерства фінансів, що сприяє більш незалежному розподілу коштів та підвищенню ефективності випуску та використання облігацій, а також прискоренню загальних темпів випуску.

Макроекономічна ситуація

За 11 місяців усього випущено нових місцевих облігацій на суму 46740 мільярдів юанів

Дані Міністерства фінансів показують, що у листопаді 2024 року було випущено нових облігацій на суму 1051 мільярд юанів, з них звичайних — 195 мільярдів, спеціальних — 856 мільярдів. Загалом за цей період було випущено рефінансувальні облігації на 12090 мільярдів юанів, з яких звичайних — 639 мільярдів, спеціальних — 11451 мільярд. Всього у країні випущено облігацій місцевих урядів на суму 13141 мільярд юанів, з них звичайних — 834 мільярди, спеціальних — 12307 мільярдів. За 1-11 місяців усього випущено нових облігацій місцевих урядів на 46740 мільярдів юанів, з них звичайних — 6763 мільярди, спеціальних — 39977 мільярдів. Загалом рефінансувальних облігацій — 40283 мільярди, з них звичайних — 13089 мільярдів, спеціальних — 27194 мільярди. Всього випущено облігацій місцевих урядів на суму 87023 мільярди юанів, з них звичайних — 19852 мільярди, спеціальних — 67171 мільярд.

За 1-11 місяців усього випущено нових облігацій місцевих урядів на 46740 мільярдів юанів, з них звичайних — 6763 мільярди, спеціальних — 39977 мільярдів.

Рефінансувальні облігації — 40283 мільярди юанів, з них звичайних — 13089 мільярдів, спеціальних — 27194 мільярди.

Всього облігацій місцевих урядів — 87023 мільярди юанів, з них звичайних — 19852 мільярди, спеціальних — 67171 мільярд.

Держкомітет з державних активів: розробляється керівництво щодо підвищення кваліфікації менеджерів держпідприємств та їх звільнення у разі невідповідності

27 грудня член Політбюро Держкомітету з державних активів, заступник голови Го Пінг, на четвертій спеціальній нараді з поглиблення реформ у державних підприємствах заявив, що до кінця 2025 року у більшості державних підприємств має бути запроваджено систему підвищення кваліфікації менеджерів та їх звільнення у разі невідповідності, що є чітким завданням реформ. Держкомітет з державних активів розробляє відповідні керівні документи для посилення політичного керівництва.

Регіональні новини

Генеральний директор фінансового департаменту провінції Хенань Чжао Цінєй: щорічне зниження кількості та обсягу боргів фінансових платформ

26 грудня Чжао Цінєй, секретар парткому та директор фінансового департаменту провінції Хенань, у інтерв’ю журналістам зазначив, що до 2025 року фінансовий сектор регіону має активно реалізовувати більш позитивну фіскальну політику, посилювати зусилля для стабілізації економіки. Використовуючи можливості політики щодо заміщення існуючих прихованих боргів, регіон поступово зменшуватиме їх обсяг, а кількість фінансових платформ та боргів зменшуватиметься щороку.

Генеральний директор фінансового департаменту провінції Хенань Чжао Цінєй: щорічне зниження кількості та обсягу боргів фінансових платформ

234,37 мільярда юанів! У Хенані оприлюднено 169 проектів спеціальних облігацій, що пройшли оцінку

27 грудня фінансовий департамент провінції Хенань оприлюднив список проектів спеціальних облігацій, що пройшли оцінку у шостій хвилі 2024 року (не планові до випуску). У списку — 169 проектів на загальну суму 234,37 мільярда юанів. Публікація триватиме з 27 по 31 грудня 2024 року.

234,37 мільярда юанів! У Хенані оприлюднено 169 проектів спеціальних облігацій, що пройшли оцінку

Аньян: у 2024 році залучено додаткових 109,73 мільярда юанів у вигляді нових облігацій місцевих урядів

Журналісти отримали інформацію від фінансового управління Аняна, що з початку року місто активно залучає кошти через нові облігації місцевих урядів. На сьогодні загальний обсяг залучених коштів становить 109,73 мільярда юанів, з них 54,08 мільярда — на будівництво проектів, 16,75 мільярда — для поповнення державних фондів, 38,9 мільярда — для зниження боргових ризиків. Це підтримало реалізацію 99 проектів, зокрема будівництво високошвидкісної залізниці та музею археології Яньсі, а також сприяло зниженню прихованих боргів міста.

Випуски облігацій

Хусяньська інвестиційна група випустила 2,2 мільярда юанів корпоративних облігацій із ставкою 2,85%

27 грудня компанія Хусяньська інвестиційна група повідомила про завершення випуску другого етапу корпоративних облігацій 2024 року.

Облігація має коротку назву «24Хусянь інвестиції MTN002», обсяг — 2,2 мільярда юанів, ставка — 2,85%, термін — 5 років; головний підписувач — Bank of Communications, співпідписувачі — Postal Savings Bank та Guoxin Securities. Емітент має кредитний рейтинг AA+, залучені кошти будуть використані для погашення існуючих боргів.

Zhongyuan Aviation Leasing завершила випуск зелених корпоративних облігацій на 3 мільярди юанів із ставкою 3,15%

27 грудня компанія Zhongyuan Aviation Leasing завершила випуск другого етапу зелених корпоративних облігацій для професійних інвесторів.

Облігація має назву «G24中航2», обсяг — 3 мільярди юанів, ставка — 3,15%, термін — 5 (3+2) років; підписувачі — Changjiang Securities, Western Securities, Shenwan Hongyuan Securities. Кредитний рейтинг — AA＋. Зібрані кошти планується використати для погашення кредитів, спрямованих на зелені проекти.

Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group випустила 1,2 мільярда юанів корпоративних облігацій із ставкою 2,38%

27 грудня компанія завершила випуск другого етапу корпоративних облігацій для професійних інвесторів.

Облігація має назву «24洛建01», обсяг — 1,2 мільярда юанів, ставка — 2,38%, термін — 3 роки; підписувачі — Haitong Securities, GF Securities. Кредитний рейтинг — AA＋. Зібрані кошти плануються для погашення або викупу існуючих облігацій.

Zuchang Asset планує випустити 1 мільярд юанів корпоративних облігацій, отримано дозвіл від Шеньчженьської фондової біржі

27 грудня компанія Zuchang Asset Management отримала дозвіл на випуск корпоративних облігацій обсягом 1 мільярд юанів для професійних інвесторів.

Облігація планується до випуску на 1 мільярд юанів, підписувачі — Guotai Junan Securities, Western Securities. Статутний капітал компанії — 2 мільярди юанів, вона є дочірньою компанією групи державних капіталів міста Хенань.

Облігаційні емітенти

河南燃气集團 отримала кредитний рейтинг AA＋

27 грудня, за результатами оцінки авторитетних агентств, компанія Henan Gas Group отримала кредитний рейтинг AA＋ із стабільним прогнозом. Заснована 26 жовтня 2023 року, статутний капітал — 100 мільярдів юанів, 100% належить Henan Investment Group.

Zhongzhou Water Holdings планує випустити 500 мільйонів юанів низьковуглецевих корпоративних облігацій із залученням підписувачів

27 грудня Zhongzhou Water Holdings оголосила про тендер на підписання договору щодо випуску до 5 мільярдів юанів низьковуглецевих корпоративних облігацій із терміном до 5 років. Тендер закіниться 20 січня 2025 року. Статутний капітал — 500 мільйонів юанів. Кредитний рейтинг — AA＋.

Мухуейтао призначено генеральним директором інвестиційної групи Чжоукоу

26 грудня компанія оголосила, що за рішенням ради директорів Мухуейтао призначений на посаду генерального директора. Раніше працював у офісі міської адміністрації Чжоукоу.

Облігаційний ринок: настрої

Некомерційне випускання облігацій: Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment отримала попередження

27 грудня повідомляється, що через порушення правил випуску некомерційних облігацій, регулятор — Chongqing Securities Regulatory Bureau — видав попередження компанії Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment (Group) Co., Ltd.

Ринкова думка

Guojin Fixed Income: у 2025 році основний тиск на погашення корпоративних облігацій припаде на березень-квітень

Аналіз команди Guojin Fixed Income показує, що у 2025 році основний тиск на погашення корпоративних облігацій припаде на березень-квітень. За даними станом на 23 грудня 2024 року, загальний обсяг облігацій, що підлягають погашенню або викупу у 2025 році, становить 10,32 трильйона юанів, з них — 7,83 трильйона юанів — на погашення, 2,49 трильйона — на викуп. Тиск у березні-квітні найбільший, відповідно — 1,37 та 1,24 трильйона юанів.

Який рівень тиску на погашення муніципальних облігацій у 2025 році?

У 2025 році облігації муніципальних урядів з рейтингами AA+ та AA мають найбільший тиск. Загалом у 2025 році обсяг погашень та викупу становить 1,76 та 2,41 трильйона юанів відповідно, що становить 31% та 38% від загального обсягу відповідних рейтингів.

Який рівень тиску на погашення промислових облігацій у 2025 році?

Облігації промислових підприємств з рейтингами середнього та високого рівня мають значний тиск. У 2025 році обсяг погашень та викупу становить 4,07, 0,52, 0,15 та 0,493 трильйона юанів відповідно, що становить 37%, 41%, 38% та 7% від відповідних обсягів.

Основний тиск припадає на облігації державних та приватних підприємств. У 2025 році обсяг погашень та викупу для державних підприємств, державних компаній, приватних та інших становить відповідно 2,16, 2,14, 0,27 та 0,22 трильйона юанів, що відповідає 36%, 36%, 30% та 41% від відповідних обсягів. Тиск більшою мірою зосереджений на державних та державних підприємствах.

Редактор: Ши Цзянь | Перевірка: Лі Чжень | Моніторинг: Ван Цзюньвей