70 мільйонів передплати все ще не проясненні, але Yingtong Holdings уже відпустила PwC

Питання AI · Чому Yingtong Holdings раптово змінює аудитора: таємниці за цим?

Виробництво｜Damo Finance

У критичний період аудиту річної звітності, аудиторська компанія PricewaterhouseCoopers (PwC) була звільнена Yingtong Holdings, яка всього дев’ять місяців тому стала публічною компанією.

16 березня Yingtong Holdings (6883.HK) опублікувала повідомлення, що її аудитор, компанія PricewaterhouseCoopers (PwC Hong Kong), за вимогою ради директорів подав у відставку, що набрало чинності з дати оголошення. Одночасно рада директорів Yingtong Holdings призначила компанію RSM (Росмей) новим аудитором.

17 березня Yingtong Holdings перед відкриттям ринку оголосила про тимчасову зупинку торгів, пояснивши, що вона тимчасово припиняє торги для публікації додаткової інформації щодо зміни аудитора.

Хоча рада директорів підкреслює, що група продовжує нормальну діяльність і зміна аудитора не повинна суттєво вплинути на річний аудит і публікацію фінансових результатів, раптова зміна аудиторської компанії привернула увагу до можливих внутрішніх розбіжностей.

Загадкова передплата у розмірі 70 мільйонів юанів

Розрив між PwC і Yingtong Holdings виник через передплату у розмірі 70 мільйонів гонконгських доларів. У листі про відставку PwC поставила кілька запитань щодо цієї суми, але Yingtong Holdings не надала відповідей.

Yingtong Holdings завершила IPO 26 червня 2025 року і стала публічною на Гонконгській біржі. Незабаром після IPO компанія уклала кілька угод з трьома постачальниками послуг для отримання багаторічних PR, аналітичних та консультаційних послуг, а також послуг з просування у соцмережах, виплативши заздалегідь 70 мільйонів гонконгських доларів.

Хоча ця сума не є великою, вона становить приблизно 8% від чистого залучення коштів від IPO.

За даними результатів розміщення, загальний залучений капітал становив близько 960 мільйонів гонконгських доларів, а чистий залучений капітал — близько 883 мільйонів. Ці кошти планується спрямувати на розвиток власних брендів, придбання або інвестиції у зовнішні бренди, розширення каналів прямого продажу, прискорення цифрової трансформації, підвищення репутації та брендингу, а також на операційний капітал.

PwC вже вимагала від керівництва Yingtong Holdings пояснень, документів і інформації щодо цієї передплати, зокрема:

1. Інформацію про постачальників послуг, їхній досвід і роль у IPO компанії;

2. Чи проводилася відповідна перевірка перед укладанням угод;

3. Рівень платних послуг, умови контрактів і платежів, порівняння з ринковими цінами;

4. Чи належить ця передплата до витрат на публічне розміщення або до цілей залучення IPO.

Варто зазначити, що Yingtong Holdings вже залучила незалежних консультантів для розслідування цих питань, але до відставки PwC не було відомо про результати розслідування і вона не отримала жодних пояснень.

Крім того, PwC заявила, що результати розслідування стануть основою для аудиту консолідованої фінансової звітності за 2026 фінансовий рік (до 31 березня 2026 року). Це означає, що без з’ясування цих питань річна звітність Yingtong Holdings не зможе бути оприлюднена вчасно.

Зі свого боку, Yingtong Holdings вважає, що PwC не може надати точний графік додаткових аудиторських процедур, і компанія не може погодитися на додаткові витрати, пов’язані з цим питанням, тому вирішила змінити аудитора і вимагала від PwC подати у відставку.

Після призначення нового аудитора Yingtong Holdings пообіцяла надати RSM всі необхідні матеріали для завершення аудиту за 2025–2026 роки, і це не повинно суттєво вплинути на публікацію фінансових результатів.

Щодо питань PwC щодо цієї передплати у 70 мільйонів гонконгських доларів, їх розкриття можливе лише після додаткового оголошення Yingtong Holdings.

Перша парфумерна компанія з котируванням

Yingtong Holdings — компанія, що управляє брендами парфумерії, займається роздрібною, оптовою та дистрибуційною діяльністю у сферах парфумів, засобів для догляду за шкірою, декоративної косметики, особистої гігієни, окулярів і домашніх ароматів.

Засновником компанії є Лю Цюжун, який також є головою ради директорів. Йому 79 років, раніше він був головним офіцером авіакомпанії Cathay Pacific, а потім пішов у бізнес, заснувавши Yingtong (Far East) Limited (колишня назва Yingtong Holdings) і зайнявшись парфумерною індустрією.

За даними компанії Frost & Sullivan, за роздрібним обсягом 2023 року Yingtong Holdings стала найбільшою парфумерною групою в Китаї (включаючи Гонконг і Макао), окрім власних брендів, вона дистрибує продукцію для таких брендів, як Hermès, Van Cleef & Arpels, Chopard, Oribe, Loreal и інші 72 зовнішні бренди.

Структура акціонерного капіталу Yingtong Holdings дуже концентрована і є типовою для сімейної компанії. Перед IPO Лю Цюжун і його дружина через Yingtong International Limited опосередковано володіли 90% і 10% акцій відповідно. Після глобального розміщення близько 333 мільйонів акцій їхня частка залишилася 75%, інші — 25% належать публічним інвесторам.

За фінансовими показниками 2023–2025 років, доходи компанії становили відповідно 1,699 млрд, 1,864 млрд і 2,083 млрд юанів, а чистий прибуток — 173 млн, 206 млн і 227 млн юанів.

Перед виходом на біржу Yingtong Holdings здійснювала великі дивіденди: у звіті за IPO зазначено, що у 2022–2024 роках компанія виплатила дивіденди своїм акціонерам Лю Цюжуну і його дружині на суму 128 млн, 189 млн і 314 млн юанів відповідно, що в сумі становить 631 млн юанів, що перевищує сумарний чистий прибуток за цей період у 550 млн юанів.

Шлях до виходу на біржу був нелегким. У липні 2024 року компанія вперше подала заявку на IPO, але вона була скасована через закінчення терміну дії документів. Через півроку, у лютому 2025 року, IPO було повторно подано і компанія успішно вийшла на Гонконгську біржу.

Хоча Yingtong Holdings позиціонує себе як «перша парфумерна компанія», ринок не підтримав її. У перший день торгів ціна акцій опустилася нижче ціни IPO. Надалі ціна залишалася нижчою за стартову, і під час оголошення про зупинку торгів її падіння продовжувалося.

Станом на 17 березня ціна акцій Yingtong Holdings становила 2,03 гонконгських долара за акцію, що на 30% менше від ціни IPO у 2,88 долара. Ринкова капіталізація — менше 3 мільярдів гонконгських доларів.