Скорочення збитків більше ніж на 40%! Чэнфэй Integrаtion все ще матиме збиток у розмірі 43,94 млн юанів у 2025 році, які сигнали це подає?

Незважаючи на оприлюднення «звіту про результати за рік» з збитками, операційний стан Chengfei Integration (002190) на 2025 рік вже починає покращуватися.

Згідно з нещодавнім річним звітом компанії, у 2025 році вона отримала загальний дохід у розмірі 2,308 мільярдів юанів, що на 2,48% менше порівняно з попереднім роком; чистий збиток, що належить материнській компанії, склав 43,9491 мільйонів юанів, що на 41,47% менше за минулорічний збиток; чистий збиток за вирахуванням позареалізаційних витрат і доходів становив 50,6194 мільйонів юанів, що на 26,33% менше. За окремий квартал, у четвертому кварталі 2025 року, Chengfei Integration досягла доходу у 816 мільйонів юанів, що на 1,77% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року; чистий збиток, що належить материнській компанії, склав 9,4345 мільйонів юанів, що на 80,89% менше.

Основні фінансові показники Chengfei Integration за 2025 рік

З погляду валової маржі основного бізнесу, валова маржа у сфері інструментів та автомобільних запчастин становила 7,83%, що на 2,15 відсоткових пункти менше, головним чином через збільшення виробничих витрат у дочірній компанії Integration Ruihu через переїзд і технічне оновлення виробничих потужностей, а також зниження ціни обробки автомобільних запчастин, що спричинило зниження валової маржі. Хоча валова маржа у авіаційних запчастинах становила -0,31%, вона зросла на 57,1 відсоткових пункти порівняно з минулим роком, головним чином через відновлення обсягів виробництва і продажів, що пом’якшило негативний вплив високих постійних витрат через недостатню кількість замовлень. Загалом, оскільки доходи від інструментів і автомобільних запчастин складають 99,45% доходів компанії, зниження валової маржі цих сегментів негативно вплинуло на загальну валову маржу компанії, яка за рік становила 7,95%, що на 1,78 відсоткових пункти менше порівняно з попереднім роком.

Фінансовий журналіст зауважує, що за останні кілька років результати Chengfei Integration були досить волатильними. За останні три роки, у 2023 році, чистий прибуток компанії різко знизився, у 2024 році спостерігалися великі збитки, а з 2025 року почалося зменшення збитків. Чи зможе компанія у 2026 році стабільно покращувати свої фінансові показники? За станом галузі, можливості та виклики існують одночасно.

По-перше, основне джерело доходів Chengfei Integration — автомобільна промисловість. За прогнозами Китайської асоціації автомобільної промисловості, у 2026 році загальні продажі автомобілів у Китаї досягнуть 34,75 мільйонів одиниць, з яких продажі нових енергетичних автомобілів становитимуть 19 мільйонів, зростання на 15,2%. Очікується, що частка розумних підключених автомобілів досягне 70%, а ринок висококласних моделей продовжить зростати, що створить сильний попит на високоточні форми, легкі запчастини та електроприводні системи. Однак слід зазначити, що разом із зростанням ринкового простору галузь стикається з структурним перенасиченням через недостатнє використання потужностей, коливаннями цін на сировину, скороченням циклів технологічних оновлень і регіоналізацією глобальних ланцюгів постачання. Конкуренція зосереджена на технологічній перевазі, швидкості поставки та здатності обслуговувати весь життєвий цикл.

По-друге, з точки зору авіаційної промисловості, сфера військової авіації продовжує модернізуватися, а еволюція військових формувань сприяє розвитку високошвидкісних, безпілотних і розумних систем озброєння. Нові види бойових сил, такі як безпілотні та інтелектуальні системи, швидко інтегруються у існуючі бойові системи, сприяючи одночасному оновленню технологічної структури та виробничих можливостей. Стабільне відновлення світового авіаційного ринку створює широкі можливості для цивільної авіації, а масове впровадження вітчизняних великих літаків і розвиток нових сегментів, таких як економіка на низьких висотах, забезпечують внутрішню динаміку для авіаційної промисловості. У короткостроковій перспективі, підвищення виробничих потужностей великих вітчизняних літаків ще потребує додаткових проривів, але довгостроковий тренд залишається позитивним, і галузь поступово рухається до високоякісного розвитку. В цілому, у 2026 році очікується, що сектор авіаційних запчастин зросте за обсягами і поглибить внутрішню заміну імпортних компонентів. Водночас, галузь стикається з викликами швидкого технологічного оновлення та підвищення здатності ланцюгів постачання високоточної виробничої техніки.

| Фінансовий журналіст Лін Ке |