招商蛇口 минулого року отримав чистий прибуток близько 10.23 мільярда юанів, "ринок все ще знаходиться в періоді формування дна та відновлення"

Джерело: Пунпай Женьшень

17 березня голова ради директорів компанії Чжуншань Шеку (001979.SZ) Чжу Венькай на щорічній презентації результатів за 2025 рік заявив, що компанія має перейти від традиційного девелопера до «девелопера + оператора + сервісної компанії».

Згідно з даними річної звітності за 2025 рік, дохід компанії склав приблизно 1547,27 мільярдів юанів, що на 13,53% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становив близько 10,23 мільярдів юанів, зменшившись на 74,65%; чистий прибуток, що зараховується до акціонерів, за вирахуванням нерегулярних доходів і витрат, склав приблизно 1,69 мільярдів юанів, знизившись на 93,1%; чистий грошовий потік від операційної діяльності становив близько 96,93 мільярдів юанів, що на 69,67% менше.

Щодо змін у показниках, фінансовий директор Чжуншань Шеку Ю Чжіліань зазначив, що результати відображають циклічні коливання галузі та ринкових умов, головним чином через обережне формування резервів під знецінення активів; циклічне зменшення обсягів розрахунків; а також зменшення доходів від інвестицій у асоційовані та спільні підприємства та доходів від продажу частки у капіталі.

Компанія заявила, що активно реагує на зміни в галузі, точно оптимізує систему управління грошовими потоками, суворо дотримується безпеки фінансів, наполегливо виконує стратегію «продажі для визначення інвестицій та виробництва», постійно підвищує ефективність використання коштів. За рік чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 96,93 мільярдів юанів, а на кінець періоду залишок грошових коштів становив 861,27 мільярдів юанів.

На кінець звітного періоду компанія без урахування передоплат має коефіцієнт заборгованості 64,17%, чистий рівень заборгованості — 72,46%, співвідношення готівки до короткострокових зобов’язань — 1,19. Компанія активно впроваджує нові моделі фінансування нерухомості, дотримується простих, ефективних і безпечних принципів фінансування, протягом року повністю погасила 12 мільярдів юанів існуючих безстрокових облігацій, залучила 14,1 мільярдів юанів у кредитах на операційну нерухомість. У 2025 році залучено 17,94 мільярдів юанів у публічних ринкових фінансуваннях, при цьому рівень відсоткових ставок був найнижчим у галузі за цей період; середньозважена вартість капіталу на кінець року склала 2,74%, знизившись на 25 базисних пунктів порівняно з початком року.

Щодо девелоперського бізнесу, у 2025 році компанія уклала договорів на продаж загальною площею 716,12 тисяч квадратних метрів, а сума укладених контрактів склала 1960,09 мільярдів юанів. Компанія реалізувала продажі у 10 містах — Шанхаї, Шеньчжені, Ченду, Сіані, Чанша, Нанкін, Чжэнчжоу, Сучжоу, Фошань і Наньтун, — що посіли перші три місця за обсягами продажів у всій країні, а у 15 містах із 30 ключових у країні компанія увійшла до ТОП-5 за обсягами продажів. Щодо земельних ділянок, у 2025 році компанія отримала 43 земельні ділянки загальною площею близько 4,4 мільйонів квадратних метрів, загальною вартістю близько 938 мільярдів юанів, з яких потрібно сплатити приблизно 543 мільярди юанів. За період компанія інвестувала майже 90% у «ключові 10 міст», з яких у перших лініях — 63% від усіх інвестицій, що є більшою часткою ніж минулого року. Компанія отримала 5 земельних ділянок у Шанхаї, по 3 у Шеньчжені, Пекіні, Ченду та Ганчжоу, а також 2 у Сіані.

Щодо майбутніх інвестицій Чжуншань Шеку, заступник генерального директора Ву Бін зазначив, що важко визначити точний відсоток, але у 2026 році компанія зберігатиме принцип інвестування у ключових регіонах і містах, орієнтуючись на продажі для визначення інвестицій та ретельний відбір проектів, щоб забезпечити ефективне використання ресурсів. Нові земельні проекти будуть більш сфокусовані на швидкості обігу та реалізації доходів, при цьому потрібно буде дотримуватися «трьох червоних ліній», балансуючи масштаб і прибутковість.

Генеральний директор компанії Ні Лімінь повідомив, що за поточним планом продажів у 2026 році загальна вартість товару становитиме близько 3400 мільярдів юанів. За видами діяльності, 83% — житлова нерухомість; за рівнем міст, «6+10» — 81%, «сильні 30 міст» — 94%; за темпами постачання, основна частина припадає на перше півріччя, а у другому півріччі очікується додаткове постачання нових земельних ділянок.

Щодо підрядних робіт, у 2025 році компанія додала 80 нових проектів (включно з консультаційними), уклала договорів на площу 1139 тисяч квадратних метрів і отримала понад 800 мільйонів юанів у вигляді контрактних доходів. За роки компанія виконала понад 620 підрядних проектів із загальним обсягом понад 35 мільйонів квадратних метрів.

За період компанія отримала доходи від управління нерухомістю у розмірі 7,63 мільярдів юанів, що на 2,2% більше порівняно з попереднім роком. За цей період було введено в експлуатацію 29 нових проектів із загальною площею 1,77 мільйонів квадратних метрів, зосереджуючись на ключових містах і ключових видах нерухомості, зокрема 12 — житлові комплекси, 8 — комерційні об’єкти, 3 — індустріальні парки. За рік додано близько 828 тисяч квадратних метрів легких активів управління, проекти розташовані у Шанхаї, Гуанчжоу, Ченду, Шеньчжені та інших ключових містах.

У сфері комерції, на кінець періоду, у компанії працює 54 об’єкти централізованого комерційного управління, загальною площею близько 3,4 мільйонів квадратних метрів, а в процесі будівництва — 1,85 мільйонів квадратних метрів. Річний дохід від операцій у цій сфері склав 1,96 мільярдів юанів, а об’єкти, що працюють понад три роки, мають рівень оренди 93% на кінець періоду.

Щодо недавніх заходів щодо оптимізації політики обмежень купівлі та кредитування у ключових містах, Ні Лімінь зазначив, що з 2021 року галузь зазнала понад чотири роки глибокої корекції. Однак останнім часом держава та місцеві влади запровадили багато заходів щодо оптимізації цих політик для стабілізації ринку та цін на нерухомість. Це, безумовно, сприяє підвищенню довіри ринку та стимулює його.

За словами Ні Ліміня, нові політики, що були запроваджені у Шанхаї 25 лютого, сприяли тимчасовому відновленню відвідувань і укладанню угод у ключових районах після свят. У період свят і у березні спостерігався хороший рівень відвідувань і продажів, а станом на середину березня спостерігається ознака відновлення продажів.

Водночас він підкреслив, що ринок наразі все ще перебуває у фазі формування дна та відновлення, і компанія зберігає обережно-оптимістичний настрій. Короткостроково — це підвищення довіри, а довгостроково — процес поступового формування дна і відновлення. Політичний фундамент вже закладено, але підтвердження дна ринку потребує часу.

Зі серії політичних заходів можна виділити два чітких сигнали: перший — рішучість держави застосовувати цільові заходи для стабілізації цін і ринку нерухомості, а також диференційований підхід до регіонів, що враховує їхні особливості, з урахуванням необхідності координації політик і їхньої послідовності. Це сигнал про прагнення підтримати реальні потреби у житлі та уникнути великих коливань.

Другий — державна підтримка нової моделі високоякісного розвитку галузі нерухомості, починаючи з верховного проектування і до впровадження системи, що сприяє стабілізації ринку та економіки в цілому, а також запобіганню системних ризиків у галузі, що є важливим для довгострокового здорового розвитку індустрії та підтримки стабільності економіки.