Акман прагне IPO на сто мільярдів доларів! Pershing виводить закритий фонд на ринок, прагнучи створити "наступного Berkshire"

Перший у своєму роді публічний випуск акцій (IPO) компанії Pershing Square Inc., заснованої та очолюваної легендарним хедж-фондовим інвестором Біллом Акерманом, подано до американського фондового ринку. Ця угода дозволить мільярдеру Акерману разом із його хедж-фондом та новим закритим фондом виставити свої активи на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE).

Згідно з поданими документами, цей комбінований IPO включає акції Pershing Square USA Ltd. (закритий фонд) та частину акцій хедж-фонду Pershing Square Capital Management, що належить Акерману. У документах зазначено, що інвестори, які купують 100 акцій закритого фонду під час IPO, отримають 20 акцій управлінської компанії.

Згідно з поданими у вівторок документами, станом на кінець 2025 року, загальні активи цієї альтернативної управлінської компанії на Уолл-стріт становлять приблизно 30,7 мільярдів доларів, з яких 20,7 мільярдів доларів — платні активи.

Pershing Square Holdings Ltd. — це закритий фонд, який торгується на Лондонській фондовій біржі. Станом на кінець лютого його активи під управлінням становили 17,1 мільярда доларів. За даними аналітичних джерел, цей фонд, як і багато інших закритих фондів, торгується значно нижче за свою чисту вартість активів. Середні ціни цього фонду зараз на 24% нижчі за чисту вартість.

Загалом, Акерман прагне до “комбінованого IPO”: частина — це його хедж-фондова компанія Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc., а інша — новий закритий фонд Pershing Square USA. Тобто, не просто вихід на ринок із одним фондом, а одночасний запуск управлінської компанії та нового фонду на американському ринку.

У заяві Pershing Square очікують, що після визначення ціни IPO ці дві компанії будуть торгуватися окремо. Це означає, що вони будуть виставлені на NYSE під різними кодами, а інвестори, купуючи закритий фонд, отримають частку управлінської компанії. Після виходу на ринок вони залишаться окремими цінними паперами, а не об’єднаним об’єктом торгів.

Згідно з документами, Акерман планує залучити від 5 до 10 мільярдів доларів для Pershing Square USA через цей комбінований випуск, пропонуючи акції по 50 доларів за штуку. Уже підписано зобов’язання на 2,8 мільярда доларів від кваліфікованих інвесторів, серед яких сімейні офіси, пенсійні фонди та страхові компанії. Учасники приватного розміщення отримають за кожні 100 акцій закритого фонду 30 акцій хедж-фонду.

Цей документ є останнім кроком у довгостроковій стратегії трансформації Акермана: він намагається перейти до моделі, натхненної Berkshire Hathaway Воррена Баффета, — довгострокової інвестиційної платформи, що базується на стабільному капіталі.

Цей IPO Pershing — це ще один крок у довгостроковому переході Акермана до “берецької” моделі: він відмовляється від традиційної структури “збір коштів — комісії — можливість викупу” і прагне створити стабільний, довгостроковий капітал, щоб перетворити Pershing з зіркового хедж-фонду у платформу, схожу на “публічно торгований довгостроковий інвестиційний імперіал”.

Згідно з інформацією, ця комбінована емісія проводиться за участю таких фінансових гігантів Уолл-стріт, як Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies та Wells Fargo.

Незабаром раніше план зібрати до 25 мільярдів доларів для закритого фонду, що має бути виставлений на NYSE у 2024 році, був скасований. Через кілька місяців Акерман активізував купівлю акцій Howard Hughes Holdings Inc., прагнучи використати їх для отримання контролю над іншими компаніями.

У 2024 році він погодився продати 10% своїх акцій через приватну угоду, при цьому оцінка Pershing перевищила 10 мільярдів доларів ще до IPO.