Фуюань Гласс "друге покоління" отримує перший звіт: прибуток досягає нового максимуму, темпи росту сповільнюються

Після передачі «другого покоління» компанія Fuyao Glass (600660.SH) встановила нові рекорди за доходами та чистим прибутком з моменту виходу на біржу, але темпи зростання дещо сповільнилися.

Згідно з річним звітом, опублікованим 17 березня, у 2025 році Fuyao Glass досягла доходу 45,787 мільйонів юанів і чистого прибутку 9,312 мільйонів юанів, що є новими рекордами. Відносно попереднього року зростання склало 16,65% і 24,20% відповідно, що є зменшенням темпів зростання порівняно з 2024 роком.

Це перший річний звіт після того, як «друге покоління» — Цао Хуей — взяло керівництво компанією. У своїй промові в річному звіті він заявив про початок «другої підприємницької хвилі», планує глибоку цифрову та інтелектуальну трансформацію, переосмислення виробничих і управлінських моделей, створення справжнього «цифрового Fuyao».

На тлі постійного зростання показників, акції Fuyao Glass після встановлення історичного максимуму 73,62 юанів за акцію 18 вересня 2015 року продовжують коливатися вниз. На закритті 18 березня ціна акцій знизилася на 2,33% і склала 57,75 юанів.

Обсяг показників досяг нових рекордів

У 2015 році доходи та чистий прибуток Fuyao Glass встановили рекорд з моменту виходу на біржу. Компанія була зареєстрована 10 червня 1993 року.

Згідно з річним звітом, у 2015 році компанія досягла доходу 45,787 мільйонів юанів, що на 16,65% більше, ніж у попередньому році; валовий прибуток склав 11,162 мільярдів юанів (+24,15%), чистий прибуток — 9,312 мільярдів юанів (+24,20%), прибуток на акцію — 3,57 юанів (+24,39%).

За кварталами, доходи зростали щоквартально, причому у четвертому кварталі вони склали 12,486 мільярдів юанів, що на 14,15% більше, ніж у попередньому році, і на 5,32% порівняно з попереднім кварталом. Чистий прибуток коливався у межах від 2 до 2,775 мільярдів юанів, з мінімумом у першому кварталі і максимумом у другому.

Компанія пояснила зростання доходів збільшенням маркетингових зусиль і зростанням частки високої доданої вартості продукції.

Після трьох років спадів у 2019 і 2020 роках, у 2021 році показники компанії почали зростати, зростання доходів і прибутку тривало п’ять років поспіль. Доходи зросли з 23,603 мільярдів юанів у 2021 році до 39,252 мільярдів у 2024 році, а у 2025 році перевищили 40 мільярдів юанів; чистий прибуток — з 3,164 мільярдів у 2021 році до 7,498 мільярдів у 2024 році і понад 9,3 мільярдів у 2025 році, що є новими рекордами з моменту виходу на біржу.

Хоча обсяг показників зростає, темпи зростання зменшуються. У період з 2021 по 2024 рік, зростання доходів у порівнянні з попереднім роком становило від 18,02% до 19,05%, тоді як у 2025 році — 16,65%, що на 1,72 процентних пункти менше за попередній рік. Темпи зростання чистого прибутку за останні п’ять років коливалися від 18,37% до 51,16%, з максимумом у 2022 році. У 2025 році зростання становило 24,20%, що на 9 процентних пунктів менше, ніж у 2024 році (33,2%).

У річному звіті компанія зазначила, що у 2025 році світова економіка рухається важко через численні невизначеності, темпи зростання значно сповільнилися. Торговельна політика і геополітичні конфлікти створюють серйозний тиск на глобальні ланцюги постачання. У цьому макросередовищі автомобільна індустрія зазнає труднощів з ростом, зменшенням попиту і зростанням витрат. В умовах політичної підтримки, китайська автомобільна галузь демонструє позитивні тенденції швидкої модернізації, але все ще стикається з недостатнім попитом і посиленою конкуренцією.

Основний бізнес Fuyao Glass — забезпечення безпечним склом і комплексними рішеннями для різних транспортних засобів. Більша частина доходів надходить від проектування, постачання та обслуговування автомобільного скла. У 2025 році доходи від автомобільного скла склали 41,889 мільярдів юанів, а від флоат-скла — 6,48 мільярдів юанів, валова маржа відповідно становила 31,32% і 39,64%.

У період з 2022 по 2024 роки, внутрішні доходи Fuyao Glass зростали швидше, ніж зовнішні, але у 2025 році зовнішні доходи перевищили внутрішні на 4,23 процентних пункти. У 2025 році внутрішні доходи склали 24,241 мільярдів юанів (+14,58%), а зовнішні — 20,857 мільярдів юанів (+18,81%). Відносно, внутрішня валова маржа — 40,39%, зовнішня — 32,64%.

«Друге покоління» розпочне «другий етап підприємництва»

Річний звіт 2025 року — перший після того, як «друге покоління» — Цао Хуей — взяло керівництво компанією.

16 жовтня минулого року Fuyao Glass оголосила, що засновник Цао Дефуань залишає посаду голови ради директорів, а його син Цао Хуей обіймає цю посаду.

Згідно з даними 2025 року, Цао Хуей — 55 років, виконавчий директор і голова ради директорів, його передбачена заробітна плата — 1,6195 мільйонів юанів. Він приєднався до Fuyao Glass у листопаді 1989 року, починав з низових посад; з вересня 2006 року по липень 2015 року був генеральним директором; з серпня 2015 року по жовтень 2025 року — віце-головою ради, а потім став головою ради. Цао Дефуань — 79 років, з жовтня 2025 року — виконавчий директор і почесний голова ради, його передбачена зарплата — 7,7619 мільйонів юанів, станом на кінець 2025 року він володіє 314,828 тисяч акцій.

Fuyao Glass вже створила бар’єри і конкурентні переваги в галузі, але у новому етапі трансформації, після передачі керівництва, компанія стикається з численними викликами.

У річному звіті зазначено, що світова політико-економічна ситуація залишається складною, ризики та невизначеності зберігаються, що створює труднощі для управління компанією; у епоху цифрових технологій зростає вимога до швидкості реагування клієнтів, що ставить високі вимоги до сервісу, управління, інтелектуалізації та колаборації компанії; тенденція до інтелектуалізації та інтеграції автомобілів зростає, нові технології все більше інтегруються у автомобільне скло, що вимагає нових підходів до технологічного розвитку компанії.

Цао Хуей у своїй промові зазначив, що у 2026 році Fuyao відзначить 50-річчя заснування, і у світлі глобальної економічної невизначеності та складної внутрішньої ситуації компанія розпочне «другий етап підприємництва».

За його словами, конкретні заходи включають: глибоку цифрову та інтелектуальну трансформацію для переосмислення виробничих і управлінських моделей, створення справжнього «цифрового Fuyao»; підвищення ефективності та інтелектуалізації всього ланцюга створення цінності, побудова високоефективної та прозорої системи постачання; формування двонапрямної системи кадрів «експерт з бізнесу + експерт з AI», глибоке впровадження AI у розробку, виробництво, маркетинг і обслуговування клієнтів для досягнення повного переходу від професійної експертизи до технологічного зростання.

За останні роки витрати на дослідження і розробки у Fuyao Glass зростають. Після перевищення 1 мільярда юанів у 2022 році, у 2025 році вони склали 1,913 мільярдів юанів, що на 14,03% більше, ніж у попередньому році. Загальні витрати на R&D становлять 4,18% від доходів. Компанія пояснила зростання витрат посиленням управління R&D-проектами, постійними інноваціями та підвищенням доданої вартості продукції.

Крім того, Fuyao Glass продовжує традицію дивідендів. Згідно з оголошенням, компанія планує виплатити акціонерам A- і H-акцій готівкові дивіденди у розмірі 1,20 юанів за акцію (з урахуванням податків). Станом на 31 грудня 2025 року кількість акцій становила приблизно 2,61 мільярда, тому загальна сума дивідендів — близько 3,132 мільярдів юанів (з урахуванням податків). До цієї суми додано вже здійснені виплати у рамках проміжного розподілу прибутку за 2025 рік, що становить у цілому 5,48 мільярдів юанів, або 58,85% чистого прибутку.

З моменту виходу на біржу у 1993 році компанія вже виплатила інвесторам у цілому 38,815 мільярдів юанів готівкових дивідендів і 1,406 мільярдів юанів у вигляді акційних дивідендів.

(Ця стаття з першого фінансового каналу)