Xpeng вперше отримав прибуток за один квартал, у 2026 році знову вкладуть 7 мільярдів у фізичний штучний інтелект

“Розширення масштабу дозволить нам вижити у конкуренції, а абсолютне лідерство у фізичному AI-технологіях та комерціалізації сформує нашу ключову конкурентну перевагу,” — сказав голова ради директорів і генеральний директор XPeng Motors Хе Сяопенг під час телефонної конференції з фінансовими результатами. Він також розкрив, що у 2026 році інвестиції XPeng у фізичний AI досягнуть 7 мільярдів юанів.

За день до цього XPeng отримала перший за час існування квартальний прибутковий звіт. 20 березня XPeng Motors опублікувала незавершені аудиторські фінансові показники за четвертий квартал і весь 2025 рік: чистий прибуток за квартал склав 380 мільйонів юанів.

У середовищі нових гравців у автомобільній індустрії, де доходи коливаються сотнями мільярдів, ця сума не здається великою, але це перший у історії XPeng квартальний прибуток.

Люди, близькі до XPeng, повідомили Wall Street Journal, що з 2023 року компанія дуже зосереджена на зниженні витрат і одночасно відкрила другий джерело доходів, експортуючи технології розумного водіння до масових автовиробників, таких як Volkswagen. Ці два підходи — ключові для досягнення квартального прибутку.

У період, коли китайський ринок електромобілів занурений у боротьбу за ринок і цінову війну, цей звіт дає цінний погляд на бізнес-стратегію. Як компанія, яка раніше зазнавала труднощів через одержимість чистим електромобілями та технологіями розумного водіння, змогла за допомогою дуже прагматичного коригування стратегії, суворого зниження витрат на технології та комерціалізації для B2B сегменту витягнути себе з болота.

Перший прибуток — лише зовнішній прояв, більш важливим є те, як змінюється структура прибутків і бізнес-модель XPeng. Однак витрати на дослідження і розробки продовжують зростати, і компанія ще далеко не готова святкувати.

Прибутки з продажу автомобілів

У четвертому кварталі 2025 року XPeng поставила 116 249 автомобілів, що стало новим рекордом за один квартал; дохід склав 22,25 мільярдів юанів, що на 38,2% більше, ніж у попередньому році; валова маржа — 21,3%, зростання на 6,9 пункти відносно попереднього року; чистий прибуток — 380 мільйонів юанів, вперше за історію компанії з квартальним прибутком.

За весь 2025 рік загальний дохід XPeng склав 76,72 мільярдів юанів, що на 87,7% більше, ніж у 2024; за рік було поставлено 429 445 автомобілів, зростання на 125,9%; чистий збиток зменшився з 5,79 мільярдів юанів у 2024 до 1,14 мільярдів юанів.

Проте на масовому ринку, де цінова боротьба у сегменті 150 000 — 250 000 юанів є найжорсткішою, щоб одночасно обладнати високорівневими системами автопілоту і підвищити валову маржу на 6,9 пунктів та отримати прибуток, лише масштаб продажів недостатньо — потрібно ще й технологічне зниження витрат.

Заступник голови ради директорів і співпрезидент XPeng Гу Гонді у фінансовому звіті зазначив: “Ми досягли іншого шляху прибутковості, ніж традиційні автоконцерни, завдяки бізнес-моделі, що базується на технологічній перевазі.” Це привертає увагу до “послуг та інших доходів” у фінансових звітах XPeng.

За даними звіту, у четвертому кварталі 2025 року доходи від послуг та інших операцій склали 3,18 мільярдів юанів, зростання на 121,9%, порівняно з попереднім кварталом — 36,7%; за весь рік — 8,34 мільярдів юанів, зростання на 65,6%.

Ці доходи здебільшого складаються з трьох джерел: доходів від технічних досліджень і розробок для виробників автомобілів (наприклад, у співпраці з Volkswagen), продажу запчастин і комплектуючих, а також доходів від торгівлі кредитами на вуглець.

Це означає, що у структурі прибутків XPeng важливу роль відіграє сектор технологічного експорту. Поки інші нові гравці ще покривають R&D витрати за рахунок продажу автомобілів, XPeng вже почала отримувати додаткові доходи через ліцензування технологій.

Крім того, зниження витрат на технології та ефект масштабу також відіграють свою роль.

За даними, у 2025 році валова маржа XPeng становила 12,8%, порівняно з 8,3% у 2024 році, зростання на 4,5 пункту. Враховуючи, що базова модель MONA M03 має ціну початку від 119 800 юанів, а P7+ — від 186 800 юанів, збереження 12,8% валової маржі при такій ціновій політиці свідчить про ефективність зниження витрат.

Однак ця маржа ще нижча за загальну — 18,9%, різниця у 6,1 пункту обумовлена саме доходами від технічних послуг і ліцензування. Без цих доходів загальна маржа XPeng значно знизилася б.

Хоча у четвертому кварталі компанія отримала прибуток, за весь 2025 рік чистий збиток становив 1,14 мільярдів юанів. У перспективі керівництво дає стримані прогнози. Вони очікують, що у першому кварталі 2026 року поставки складуть від 61 000 до 66 000 автомобілів, а дохід — від 12,2 до 13,28 мільярдів юанів.

З урахуванням традиційних сезонних факторів, таких як святкові періоди на початку року, цей прогноз є досить обережним. Це означає, що квартальний прибуток ще не означає, що XPeng вже “на плаву”: високі інвестиції у R&D (у четвертому кварталі — 2,87 мільярдів юанів) залишаються необхідністю для підтримки технологічної гонки.

70 мільярдів — ризикована ставка

Сучасний автомобільний ринок став ще більш складним у конкурентній боротьбі.

Huawei HarmonyOS Drive через легку модель технологічного підсилення створює сильний бренд у сегменті високорівневих систем автопілоту; Xiaomi Auto, завдяки унікальним потокам трафіку та здатності трансформувати екосистему, демонструє потужний ефект “засмоктування”. Традиційні автоконцерни активно розвивають сегмент електромобілів і займають значну частку ринку.

Перед цими гігантами з великими екосистемами, які прагнуть домінувати у технологіях, XPeng із простими апаратними інноваціями та короткостроковою ціновою конкурентоспроможністю важко побудувати довгострокову бар’єрну стіну.

Тому XPeng змушена зануритися у глибші води — виходити за межі виробництва автомобілів, щоб перейти до базових обчислювальних потужностей, програмної екосистеми і навіть у сферу гіперфізичного AI, здійснюючи фундаментальний зсув бізнес-моделі.

Згідно з висловлюваннями Хе Сяопенга на фінансовій конференції, XPeng системно трансформує свою бізнес-оповідь у напрямку “фізичного AI”.

Він повідомив, що у 2025 році інвестиції у R&D склали 9,5 мільярдів юанів, з них 4,5 мільярдів — у AI. У цьому році XPeng планує ще більше збільшити витрати на AI-розробки, а інвестиції у фізичний AI мають зрости до 7 мільярдів юанів.

Крім планів щодо автомобілів, на конференції було озвучено два стратегічно глибокі кроки: перше — масштабне впровадження власного AI-чипу “Тюлін” і його комерційне постачання; друге — тестування комерціалізації Robotaxi і високорівневого програмного забезпечення.

У минулому галузевому розумінні, внутрішня розробка чипів у автопроміці — здебільшого для забезпечення стабільності постачання і зниження високих цін на компоненти від універсальних постачальників. Впровадження чипу “Тюлін” у власні моделі підтвердило цю логіку зниження витрат.

Хе Сяопенг чітко заявив, що вітає інші автоконцерни і робототехнічні компанії використовувати чип “Тюлін”. Це фактично означає, що XPeng намагається зайняти нішу у сфері базових обчислювальних потужностей.

У цій “змаганні переможця” у сегменті напівпровідників і обчислювальних ресурсів, якщо XPeng зможе виступати як Tier 1 або навіть нижчий рівень у постачанні обчислювальної бази для галузі, її роль перестане бути просто гравцем на полі — вона почне формувати правила гри.

Разом із цим, відбувається перебудова моделі доходів від програмного забезпечення для автомобілів. XPeng планує у другій половині 2026 року запустити бізнес Robotaxi, але це не буде важка інфраструктурна гра у пасажирські перевезення.

На відміну від традиційних платформ таксі, XPeng прагне виступати як постачальник технологій і обладнання. Завдяки великим моделям AI, що працюють у кінці кінців, автомобілі з розумним водінням і Robotaxi, орієнтовані на B2B, перетворюються у масивні датчики і обчислювальні кінцеві точки.

Фахівці повідомили Wall Street Journal, що ця трансформація означає, що доходи XPeng поступово звільняться від одноразових поставок обладнання. Високорівневі системи автопілоту вже не будуть просто додатковим “примхливим” доповненням до автомобіля, а стануть сервісами з підпискою і доходами від кожного кілометра роботи Robotaxi.

Ця модель з дуже низькими маржинальними витратами і високою валовою маржею — класична SaaS-структура. Від “продажу заліза” до “продажу коду” і “продажу сервісів” — спільні проекти демонструють, що ця модель вже працює.

На фінансовій конференції Хе Сяопенг також повідомив про новий прогрес у розробці людської робототехніки: IRON має вийти на масове виробництво до кінця 2026 року, з планом виробництва тисячі одиниць на місяць; він оснащений трьома чипами “Тюлін”, а друга генерація технології VLA вже працює у роботі.

IRON першочергово застосовуватиметься для навігації і обслуговування у магазинах і парках XPeng, а згодом — у промислових і домашніх сценаріях. Хе Сяопенг зазначив, що у найближчі 5–10 років ринок фізичного AI буде ще ширшим за автомобільний, і “глобальні Robotaxi та людські роботи стануть багат trillion-ю ринковою можливістю”.

Поглядаючи на фінансовий звіт за четвертий квартал 2025 року, прибуток у 380 мільйонів юанів за один квартал доводить, що XPeng вже подолала найскладніший період.

Однак інша сторона цієї історії також очевидна: чистий збиток за рік у 1,4 мільярда юанів свідчить про те, що компанія ще далека від стабільного прибутку; зниження прогнозу поставок у першому кварталі натякає на труднощі у перехідний період між старими і новими моделями; інвестиції у фізичний AI у розмірі 7 мільярдів юанів випробують її здатність керувати грошовими потоками.

Хе Сяопенг у конференції заявив, що розширення масштабу дозволить нам вижити у конкуренції, а абсолютне лідерство у фізичному AI-технологіях і комерціалізації сформує нашу ключову конкурентну перевагу.

Фахівці від Wall Street Journal зазначили, що стратегія XPeng дуже чітка: короткострокова прибутковість для отримання технологічної переваги, а потім — використання технологій для запуску нових бізнес-моделей. Але наскільки довго триватиме цей “вікно можливостей”, ніхто не знає.

У 2026 році XPeng має довести, що квартальний прибуток — не тимчасове явище, а 70 мільярдів юанів інвестицій у фізичний AI справді принесуть довгострокові результати.