Реструктуризація «прозалу», обидві сторони показали результати: чистий прибуток Xiangcai виріс утричі, Dazhihui значно скоротив збитки

Фінансове співтовариство 21 березня повідомляє (журналіст Гао Яньюн): з офіційним оприлюдненням річної звітності за 2025 рік, раніше призупинена через питання своєчасності фінансової звітності справа з поглинання та злиття “Сянцай + Велика Мудрість” отримала ключовий етап для відновлення.

20 березня обидві компанії оприлюднили річну звітність за 2025 рік: Сянцай股份 за 2025 рік отримала доходи 2,42 млрд юанів, зростання на 10,37% у порівнянні з попереднім роком, чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 464 млн юанів, зростання на 325,15%. Велика Мудрість за 2025 рік отримала доходи 827 млн юанів, зростання на 7,23%; чистий збиток, що належить акціонерам, склав 44,02 млн юанів, значно зменшившись у порівнянні з попереднім роком.

Обидві “звітності” не лише демонструють потужний відновлювальний потенціал, але й розглядаються як потужний двигун для повернення процесу злиття з “призупинення” до “відновлення”. Загалом ринок очікує, що вирішення питань своєчасності фінансової звітності дозволить швидко повернути цю довгоочікувану “об’єднання потоків + ліцензій” у нормальний режим перевірки.

Прибуток Сянцай证券 подвоївся

За 2025 рік показники Сянцай股份 демонструють вибуховий ріст, що пояснюється як низькою базою, так і сильним відскоком основного бізнесу.

Чистий прибуток, що не враховує виняткові статті, склав 411 млн юанів, зростання на 80,81%. Варто зазначити, що у попередньому році через оцінку 233 млн юанів у судових позовах повністю володіє компанія Сянцай证券, що зменшило базу, але це не приховує реальної якості основного бізнесу цього року.

Ця дочірня компанія є головним джерелом доходів Сянцай股份, її загальний дохід становить 2,124 млрд юанів (з урахуванням звітності звичайних підприємств), що становить 87,77% від загального доходу компанії.

За фінансовими стандартами, доходи Сянцай证券 за 2025 рік склали 2,012 млрд юанів, зростання на 21,94%; чистий прибуток — 530 млн юанів, що на 118,08% більше ніж у попередньому році.

Розглядаючи її бізнес-структуру, можна сказати, що вона “квітне у багатьох напрямках”.

Бізнес брокерських послуг став лідером зростання, доходи склали 1,057 млрд юанів, зростання на 37,33%.

Кредитний бізнес і власні інвестиції йдуть слідом, доходи кредитного бізнесу — 494 млн юанів, зростання на 20,91%; доходи власних інвестицій — 527 млн юанів, зростання на 17,4%.

Управління відкритими фондами показало гарний результат, дохід становив 38 млн юанів, зростання на 89,22%, що головним чином зумовлено збільшенням комісійних та інших доходів дочірньої компанії Сянцай证券.

Крім того, доходи від управління активами склали 40 млн юанів, зростання на 22,59%.

Єдині сегменти, що зазнали зниження через ринкові умови — інвестиційне банківництво та альтернативні інвестиції: доходи інвестиційного банку — 60 млн юанів, зниження на 29,47%; доходи від альтернативних інвестицій — 18 млн юанів, зниження на 84,02%, що головним чином зумовлено зниженням справедливої вартості активів дочірньої компанії Jintai Fu Capital.

Велика Мудрість зменшила збитки на 150 млн юанів

Сянцай股份 володіє 9,66% акцій Велика Мудрість, що робить її другим за значущістю акціонером. У 2025 році Велика Мудрість значно зменшила збитки, скоротивши їх на 157 млн юанів у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про ефективність зниження витрат і підвищення ефективності.

Крім того, важливо зазначити, що Велика Мудрість оголосила про намір використати до 1 млрд юанів вільних коштів для купівлі фінансових продуктів.

Цей крок не лише демонструє достатність грошових потоків компанії, але й посилає позитивний сигнал керівництва про “підвищення ефективності використання капіталу та стратегічне резервування на майбутнє”. На ринку вважають, що це може бути фінансовою підготовкою до подальшого глибокого злиття “Сянцай + Велика Мудрість”.

Процес реструктуризації тимчасово “зупинений”

Зараз питання злиття та поглинання Сянцай股份 з Велика Мудрість перебуває у стані “призупинення перевірки” на Шанхайській фондовій біржі.

14 березня Сянцай股份 отримала повідомлення про призупинення перевірки через те, що оцінкові дані, подані у заявці, втратили чинність і потребують оновлення. Також фінансові дані, що підтверджують реструктуризацію, також вийшли за межі дії.

Компанія зазначила, що разом із відповідними посередниками активно працює над оновленням оцінкових даних, фінансових звітів та заявочних документів. Після завершення цих робіт компанія швидко надасть оновлені документи до Шанхайської біржі та звернеться з проханням відновити перевірку.

Оприлюднення річної звітності вчасно стало останнім елементом пазлу. З оновленими фінансовими даними перешкоди для реструктуризації, пов’язані з “своєчасністю”, зняті, і відновлення перевірки очікується найближчим часом.

Сянцай股份 цінує питання злиття та поглинання з Велика Мудрість, у своїх бізнес-планах компанія заявила про поступове просування цього процесу. Після завершення реструктуризації, з Сянцай股份 як основною компанією, планується повна інтеграція ресурсів обох сторін, активне використання їхніх сильних сторін і переваг, сприяння обміну клієнтськими ресурсами, спільному розвитку бізнес-каналів і технологічних можливостей, а також досягнення всебічної бізнес-координації та ринкової синергії.

Загалом, процес злиття Сянцай股份 з Велика Мудрість триває вже понад рік, з періодичними труднощами, що є звичайною частиною складних процесів.

Оголошення про планування значного активу було зроблено 16 березня 2025 року, 17 березня повідомлено про припинення попереднього плану зменшення пакету акцій, 28 березня — про намір обміняти акції для поглинання Велика Мудрість і залучити до 8 млрд юанів у рамках додаткового фінансування. Обмінний коефіцієнт — 1:1,27. 31 березня обидві компанії знову почали торгуватися і досягли максимальних цінових рівнів. Після цього їхні акції знову зазнали спекуляцій. 11 листопада того ж року приватна особа Ван Гунвей подав позов до суду з вимогою скасувати рішення про злиття, але 14 листопада позов було відкликано.

Оптимістичний прогноз продавців: створення нової моделі “потоки + ліцензії”

Щодо цієї довгоочікуваної угоди, аналітики з боку продавців висловлюють оптимізм.

Довідка від Dongwu Securities зазначає, що це злиття більше спрямоване на доповнення слабких місць у клієнтському охопленні та великих даних компанії Сянцай证券, що підвищить конкурентоспроможність її сегменту управління багатством.

Звіт від Western Securities описує більш конкретний шлях синергії, зазначаючи, що дочірня компанія Сянцай证券 — старий інтернет-орієнтований брокер, який через злиття з Велика Мудрість зможе поглибити модель “потоки + ліцензії” і підвищити свою конкурентоспроможність. У співпраці з Велика Мудрість компанія може почати шлях через “спершу інвестиційний консультант, потім торгівля, далі кредитування”.

Зі вступом у силу фінансових звітів за 2025 рік, “дві мечі” — Сянцай та Велика Мудрість — вже зняли останні фінансові перешкоди. У контексті відновлення ринкової активності ця стратегічна реструктуризація, спрямована на переосмислення інтернет-фінансів, обіцяє захоплюючу наступну сцену.