Ціна акцій злетіла на 201%! Придбання на суму 63,5 млрд доларів створило нового "короля алюмінію" на китайському ринку A, Hongqiao Holdings заробив понад 17 млрд минулого року

Джерело статті: Times Finance Автор: Гао Цюжун

Зображення: Тугун Креатив

635 мільярдів юанів — епічна угода, яка реалізована, а ринкова капіталізація нової «королеви алюмінію» на А-акції — Hongqiao Holdings (002379.SZ), що перевищує 3500 мільярдів юанів, минулого року заробила понад 17 мільярдів юанів.

Після закриття торгів 20 березня, Hongqiao Holdings оприлюднила річний звіт за 2025 рік, у якому зазначено, що минулого року компанія досягла операційного доходу у 1567,21 мільярда юанів, що на 4,25% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 17,864 мільярда юанів, зростання на 3,69%.

У попередніх фінансових прогнозах Hongqiao Holdings повідомила, що у звітному періоді компанія здійснила важливу реструктуризацію активів, яка завершиться до 31 грудня 2025 року, включаючи передачу активів та зміну реєстраційних даних компанії. До складу консолідованої звітності увійде Shandong Hongtuo Industrial Co., Ltd. (далі — «Hongtuo Industrial»).

Наприкінці 2024 року Hongqiao Holdings оголосила про намір випустити акції для купівлі активів, зокрема планує придбати 100% акцій Hongtuo Industrial, що належать Shandong Weiqiao Aluminum & Electric Co., Ltd. (далі — «Weiqiao Aluminum Electric»). Вартість цієї угоди перевищує 635 мільярдів юанів, що стало найбільшим за масштабом злиттям і поглинанням приватних компаній на ринку А-акцій з моменту публікації «Шести правил злиття і поглинання».

Завдяки цій угоді під контролем компанії відбулося злиття підприємств, що дозволило Hongqiao Holdings перейти від вузької обробки алюмінію до повного виробничого ланцюга, що включає виробництво оксиду алюмінію, електролізного алюмінію та глибоку обробку алюмінію. За даними дослідження Minsheng Securities, після завершення реструктуризації потужності Hongqiao Holdings посідає друге місце в Китаї після China Aluminum, ставши одним із лідерів у галузі електролізного та оксидного алюмінію.

Згідно з річним звітом, у 2025 році виробництво електролізного алюмінію становитиме 6,545 мільйонів тонн, а оксидного — 20,1378 мільйонів тонн, що відповідно становить приблизно 14,80% та 21,67% від загальнонаціонального обсягу виробництва цього року.

За структурою доходів, основними джерелами прибутку компанії стали продажі рідкого алюмінію та оксидного алюмінію. Минулого року ці продукти принесли відповідно 96,589 мільярда та 30,032 мільярда юанів, що становить 61,63% та 19,16% від загального доходу. Валовий прибуток становив 22,34% і 12,15% відповідно.

Фінансові результати компанії тісно пов’язані з ринковою кон’юнктурою. Ціна на алюміній з початку 2025 року зростає стабільно: у січні ціна ф’ючерсного контракту на основний алюміній на Шанхайській біржі коливалася біля 19 000 юанів за тонну, а у другій половині року швидко зросла і наприкінці грудня досягла 23 000 юанів за тонну, встановивши новий рекорд з 2022 року.

За підтримки очікувань щодо реструктуризації та високої кон’юнктури у галузі електролізного алюмінію, ціна акцій Hongqiao Holdings минулого року зросла більш ніж на 166%, а цього року досягла історичного максимуму. Станом на закриття 20 березня, ціна акцій становила 27 юанів за акцію, що на 201% більше з початку минулого року; ринкова капіталізація — 351,8 мільярда юанів, що перевищує China Aluminum (191 мільярдів юанів), зробивши її найбільшою компанією з виробництва алюмінію на ринку А-акцій.

Варто зазначити, що через те, що вказане злиття відбулося в межах однієї контрольованої компанії, чистий прибуток або збитки дочірніх компаній на початку та в день злиття враховуються у позареалізованих доходах і витратах. Тому чистий прибуток Hongqiao Holdings за 2025 рік після виключення особливих статей становить збиток у 369 мільйонів юанів.

Як на основі повного виробничого ланцюга забезпечити стабільний прибуток основного бізнесу — це ключове питання, яке новий «король алюмінію» має довести ринку.

У річному звіті Hongqiao Holdings зазначено, що у 2026 році компанія продовжить поступово переносити виробництво електролізного алюмінію до Юньнані, сприяти зростанню частки чистої енергії, підкреслюючи переваги зеленої енергетики та забезпечуючи щорічне зростання обсягів виробництва низькоуглецевого алюмінію.

З 2026 року, під впливом макроекономічних політик та геополітичних конфліктів, коливання цін на алюміній посилилися. У січні ціна ф’ючерсів на основний алюміній на Шанхайській біржі сягнула 26 185 юанів за тонну, а ціна на оксидний алюміній зросла більш ніж на 10% протягом року. Напружена ситуація на Близькому Сході з кінця лютого ще більше вплинула на глобальні ланцюги постачання алюмінію.

«Ця геополітична напруга в регіоні Близького Сходу вже не просто тема геополітики, а справжній етап скорочення виробництва, перерв у логістиці, дисбалансу сировини та зростання витрат», — зазначив аналітик від Shanghai Steel Union Aluminum Division Хуан Юйяо. — «З огляду на заяви Катару про зменшення виробництва на 40% та Бахрейну — на 19%, ринок вже не може сприймати ситуацію як тимчасовий шок, що швидко виправляється».

«Близький Схід забезпечує близько 9% світового виробництва електролізного алюмінію, і поточний вплив вже прорвав логістичний рівень і суттєво передався на виробництво. Якщо блокада протягом 1–2 тижнів триватиме, регіон може втратити від 300 000 до 500 000 тонн електролізного алюмінію на рік, і ризики скорочення виробництва все ще зростають», — додав Хуан Юйяо. — «Особливість виробництва електролізного алюмінію — його легка скорочуваність і важкість відновлення, тому відновлення пропозиції буде затриманим».

Аналізуючи ситуацію, Хуан Юйяо зазначив, що стійкий попит у поєднанні з обмеженнями пропозиції призведе до збільшення глобального дефіциту алюмінію, і баланс світового ринку поступово перейде від стану «жорсткої рівноваги» до структурного дефіциту.