CITIC Securities Qiu Xiang: Rising Profit Margins Are Key to A-Shares' Sustained Bull Market

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

19 березня в Пекіні відбувся Весняний форум ринкового капіталу 2026 року від CITIC Securities. Головний стратег з акцій A від CITIC Securities Цю Сянь зазначив, що другий квартал є ключовим вікном для відновлення довіри на повільному бичачому ринку акцій A. На рівні індексів довгострокове стабілізоване зростання прибутковості підприємств є необхідною передумовою для продовження бичачого тренду, і в наступному етапі увага має зосередитися з оцінки на прибутковість.

Одночасно конфлікт на Близькому Сході є каталізатором зміни стилю цього року, збурення глобальних ланцюгів постачання знову створює можливість перевірити цінову домінанту китайського виробничого сектору, «Удар цін на енергоресурси, спричинений конфліктом на Близькому Сході, відкриває нам вікно для спостереження та перевірки, чи справді виробничий сектор з перевагами в Китаї може структурно проявляти цінову владу».

З точки зору галузевих трендів, зростання кількості компаній та дефіцит фізичних ресурсів у Китаї проявляється у підвищенні цінової влади виробничого сектору з перевагами. Швидке поширення руйнівних інновацій в AI та збурення глобальних ланцюгів постачання енергоресурсів посилюють цю тенденцію.

«Переоцінка китайських активів не повинна зводитися до простого аналізу HALO», — вважає Цю Сянь. За його словами, торгівля HALO за кордоном не може бути простою логікою застосування до акцій A. Основна ідея HALO за кордоном — відбір захисних активів, здатних уникнути зниження вільного грошового потоку або зниження рентабельності капіталу під впливом революційних інновацій AI, і є пасивним захисним переключенням. Внутрішня логіка в Китаї відрізняється: основа торгівлі — ресурси та виробничі підприємства, що вже мають частку ринку та конкурентні переваги, активне управління майбутніми темпами капітальних витрат, перетворення існуючих конкурентних переваг у підвищення цінової влади та відновлення прибутковості, що відкриває шлях до повторного розширення вільного грошового потоку після піку низької рентабельності капіталовкладень.

Поточна рекомендація щодо базового портфеля залишається у секторах з перевагою частки ринку в Китаї, високими витратами на переналаштування виробничих потужностей за кордоном та високою політичною впливовістю на гнучкість постачання — це хімічна промисловість, металургія, електроенергетичне обладнання та нові енергетичні технології.

Сіньхуа заявляє: цей матеріал був перепублікований з партнерських медіа Сіньхуа, публікація на сайті Сіньхуа має на меті поширення додаткової інформації і не означає підтримки чи підтвердження її поглядів або описів. Вміст статті є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори діють на свій ризик.

Масивні новини, точний аналіз — все це на платформі Sina Finance.

Редактор: Ян Ці