"Боротьба" з AI HALO стала надзвичайно популярною, чи повертаються традиційні джерела енергії у центр уваги?

Разом із стрімким зростанням AI-агента OpenClaw (омар), що оновив прогрес впровадження AI-індустрії, популярною стала й інвестиційна стратегія «HALO» проти AI.

HALO — це абревіатура з чотирьох англійських слів — Heavy Asset (важкі активи) та Low Obsolescence (низька застарілість), що зазвичай позначає інвестиційні об’єкти, зокрема нафтову і газову енергетику, інфраструктуру. За даними Wind, багато з акцій, що за останній місяць показали найбільше зростання, можна віднести до категорії HALO.

Однак, порівняно з популярністю у медіа, впровадження стратегії HALO у реальності можливо не таке помітне. Співробітник відділу цінних паперів однієї з енергетичних компаній повідомив журналістам Baijiahao, що компанія не знайома з концепцією HALO.

«Розгортання інвестиційної стратегії HALO — це важливе зовнішнє відкриття цінності для нафтової та газової промисловості, але для внутрішнього сектору її вплив обмежений. Можливо, головним позитивним фактором є можливість покращити умови фінансування приватних підприємств», — зазначив один із досвідчених фахівців енергетичної галузі.

Спільне каталізаторство AI та міжнародної ситуації

Аналітичний звіт Guotai Haitong Securities описує активи HALO як ті «фізичні інфраструктури, які AI не може відібрати або зруйнувати з часом», — зокрема залізничні мережі, електромережі, хімічні заводи, порти та шахти. Спільною рисою цих активів є те, що AI може оптимізувати їхню експлуатацію, але не здатен відтворити їх фізичну присутність у віртуальному просторі.

Професор Лін Боцяо, завідувач кафедри менеджменту в Університеті Сямень та директор Китайського інституту енергетичної політики, повідомив журналістам Baijiahao, що з довгострокової перспективи розвиток AI справді глибоко впливає на багато галузей. AI може замінити багато інформаційної обробки та повторюваних завдань, але водночас сфери, що важко замінити — наприклад, енергетика, інфраструктура та ресурси — стають ще більш важливими. Адже ці сфери за своєю природою базуються на фізичних вкладеннях, і AI важко їх повністю замінити.

Лін Боцяо зазначив, що, наприклад, у енергетиці розвиток AI потребує значних обчислювальних потужностей, а їхній кінець — це енергетика. Без стабільного енергопостачання навіть найсучасніша система AI не зможе функціонувати. Аналогічно, мережі електропостачання, дата-центри та інша інфраструктура — важливі основи для роботи AI, і їх важко просто замінити технологіями. Крім того, з поширенням роботів та автоматизованих пристроїв зростає попит на металеві матеріали. Як робототехніка, так і різні розумні пристрої в основі потребують сталі, кольорових металів та інших базових матеріалів, що також належать до важких активів.

«На тлі швидкого розвитку AI з одного боку зростає ефективність завдяки цифровим технологіям, а з іншого — зростає значущість реальних активів, таких як енергетика, інфраструктура та металеві ресурси», — вважає Лін Боцяо. З інвестиційної логіки, AI уособлює довгостроковий технологічний тренд, тоді як нинішні геополітичні конфлікти та проблеми ресурсної безпеки — скоріше короткострокові чинники. Їхній сумарний вплив робить інвестиційну логіку важких активів більш чіткою.

Чи з’явилися можливості для традиційних енергетичних компаній

За даними Wind, акції, що останнім часом демонстрували найбільше зростання у рамках концепції HALO, переважно належать енергетичному, хімічному та судноплавному секторам. Наприклад, Baofeng Energy (600989.SH) за останній місяць виросла більш ніж на 50%. Компанія двічі у березні — 3 і 13 числа — оприлюднила повідомлення про зміни, запевнивши, що наразі немає питань, які потрібно розкривати.

Однак, порівняно з популярністю у медіа, впровадження стратегії HALO у реальності можливо не таке помітне.

Співробітник відділу цінних паперів однієї з енергетичних компаній повідомив журналістам Baijiahao, що компанія не знайома з концепцією HALO. Також фахівець, який займається інвестиціями, зазначив, що, наскільки йому відомо, наразі фонди з відкритим керуванням мають досить низький рівень інвестицій у традиційну енергетику та активи, що входять до концепції HALO.

«Розгортання інвестиційної стратегії HALO — це важливе зовнішнє відкриття цінності для нафтової та газової промисловості, але для внутрішнього сектору її вплив обмежений. Можливо, головним позитивним фактором є можливість покращити умови фінансування приватних підприємств», — зазначив один із досвідчених фахівців енергетичної галузі.

З погляду брокерських компаній, зростання популярності стратегії HALO не означає протистояння між новими та старими активами.

Голова аналітичної групи стратегічного аналізу в Guotai Securities Лін Жунсюнь зазначив у дослідженні інвестиційної стратегії A-акцій, що за вузькою технологічною класифікацією, чотири основні галузі TMT (комп’ютери, медіа, електроніка, зв’язок) займають близько 40% у портфелях інституційних інвесторів. За широкою класифікацією, у тому числі AI та суміжне виробництво, частка вже перевищує 50%. У той час як стабілізація PPI може принести додаткові прибутки циклічним галузям, у 2026 році слід балансувати інвестиції між технологічним сектором і традиційними активами, такими як виробництво та циклічні товари.

Звіт Citic Securities також вказує, що HALO — це швидше разова переоцінка активів із низьким ризиком заміни, ніж новий довгостроковий тренд зростання. Торгівля HALO більше відображає фазові стилі ринку, а не нову парадигму зростання. За відсутності чітких нових напрямків у AI, стратегію HALO варто враховувати; коли ж напрямок розширення AI стане ясним, інвестиції знову зосередяться на високоростучих активах.

«Активи HALO — це не просто «проти AI», а переоцінка балансу портфеля», — йдеться у звіті Guotai Haitong Securities. Коли ринок надмірно фокусується на довгостроковому потенціалі AI і завищує оцінки зростаючих секторів, важливо зміцнювати захисний фундамент портфеля за допомогою активів HALO.