Ціни на полікристалічний силікон шостий день поспіль знижуються. У чому полягає основна суперечність?

19 березня ціна на полікремній продовжила знижуватися, основний контракт PS2605 закрився з падінням на 5,77%, до 38550 юанів/тонна, при цьому денна свічка вже шостий день поспіль закривається з поглибленням у мінус.

Аналітик CITIC Futures Чжень Фефань вважає, що на тлі зростання настроїв щодо укриття ризиків більшість ризикових активів зазнають корекції, одночасно посилюється очікування ринкової ліквідації виробничих потужностей полікремнію, що сприяє постійному зниженню спотових цін і суттєво тисне на ціни на полікремній.

Аналітик Guoxin Futures Лі Сяньінг вважає, що швидке падіння цін на полікремній викликане синхронізацією макроекономічних і фундаментальних чинників. З точки зору фундаменту, високий рівень запасів у галузі та їх постійне накопичення створюють важкий тиск на ціни на ф’ючерси і спотові ринки.

Чжень Фефань зазначає, що наразі тиск на запаси полікремнію залишається значним. Виробники силікону вищого сорту, хоча й зменшують виробництво та контролюють його, щоб полегшити пропозицію, але короткостроково галузь все ще знаходиться у стадії накопичення запасів. Процес зниження запасів і коригування пропозиції потребує часу. За даними на тиждень, що закінчився 13 березня, запаси полікремнію становили 372,9 тисячі тонн, що залишаються високими.

Щодо спотових угод, за даними Китайської асоціації кольорових металів, підрозділ силікону (далі — Силіконова асоціація), активність на ринку цього тижня знизилася: лише 2–3 компанії уклали нові угоди, обсяг і активність торгів зменшилися порівняно з попередніми тижнями. Щодо причин слабкої активності, асоціація пояснює, що частина великих контрактів на березень вже була підписана наприкінці лютого та на початку березня, тому кількість нових угод зменшилася. Крім того, нижчий оптимізм у нижньому ланцюгу та обережність у закупівлях з боку споживачів також сприяють зниженню активності.

«У цьому контексті деякі виробники вищого сорту змушені погоджуватися на нижчі ціни, щоб укласти угоди, що ще більше знижує ціновий рівень на спотовому ринку і передає тиск на ф’ючерси, спричиняючи їх подальше зниження», — пояснює Лі Сяньінг.

За даними Силіконової асоціації, ціна на N-тип переробного матеріалу цього тижня коливалася в межах 42000–45000 юанів/тонна, середня ціна становила 43200 юанів/тонна, що на 4,42% нижче попереднього тижня.

Загалом у макроекономічному контексті, останнім часом посилилися конфлікти на Близькому Сході, що сприяло значному зростанню цін на нафту і викликало коливання на світових фінансових ринках. Вартість енергетичних ресурсів і хімічних компонентів зросла, але попит на кінцеву продукцію залишається слабким, що знижує ризикову активність. Це також позначається на цінах на полікремній та інші металеві компоненти нових енергетичних технологій. «Останнім часом ціни на нафту стабільно зростають, що підвищує собівартість сировини, але попит на кінцеву продукцію залишається слабким, тому ринок зберігає обережність щодо ризиків», — зазначає Лі Сяньінг. Внаслідок цього ціни на полікремній та інші металеві компоненти нових енергетичних технологій відкрилися з явним тиском на зниження.

Щодо перспектив, асоціація вважає, що короткостроково головними чинниками залишаються слабкий попит і високі запаси. З 1 квітня буде скасовано повний відшкодування ПДВ на експорт сонячних панелей та інших продуктів, що може уповільнити зростання експорту галузі і послабити попит на полікремній. Також запаси у галузі продовжують накопичуватися, і точка перелому у зниженні запасів ще не настала.

Чжень Фефань вважає, що через відсутність чітких політичних сигналів у короткостроковій перспективі ринок залишається обережним щодо очікувань «протистояння внутрішній конкуренції». Ціни на полікремній у короткостроковій перспективі залишатимуться під тиском, зберігаючися у межах витратних рівнів, і потрібно враховувати можливі коливання через геополітичну ситуацію та енергоспоживання. У середньостроковій перспективі важливо стежити за політичними тенденціями: якщо пропозиція почне зменшуватися, а структура попиту і пропозиції покращиться, ціни на полікремній можуть поступово відновитися і стабілізуватися, а в довгостроковій перспективі можливі широкі коливання цін.

«Короткостроково ціна на полікремній під тиском слабких фундаментальних показників і зовнішніх продажів активів, і наразі немає чітких сигналів до зупинки падіння», — наголошує Лі Сяньінг. Він радить інвесторам чекати стабілізації ринку і появи явних ознак покращення у попиті та пропозиції або на зовнішніх ринках, перш ніж ризикувати.