ASML vs. Broadcom: Який акціонований AI-запас краще купити?

Бум штучного інтелекту (ШІ) за останні кілька років підняв багато акцій напівпровідників до неймовірних висот. Дві з найважливіших компаній, що забезпечують цей технологічний перехід, — ASML (ASML 3,62%) та Broadcom (AVGO 2,99%).

Поки ASML створює складні литографічні машини, необхідні для виробництва передових чипів, Broadcom розробляє критичний мережевий силікон та спеціальні прискорювачі, які дозволяють дата-центрам обробляти величезні навантаження ШІ. Обидві компанії демонструють хороші результати та генерують мільярди доларів прибутку. Але порівнюючи їхню внутрішню динаміку бізнесу з поточною оцінкою, вибір для інвесторів — при порівнянні двох — стає досить очевидним.

Джерело зображення: Getty Images.

ASML: Монополія, оцінена за ідеальність

Не можна заперечувати, що ASML — феноменальний бізнес. Нідерландська компанія фактично має монополію на системи екстремальної ультрафіолетової (EUV) литографії, які є необхідними для виробництва найсучасніших напівпровідників у світі.

Ця домінуюча позиція була яскраво продемонстрована у фінансових результатах компанії за останній час.

ASML повідомила про загальні чисті продажі за 2025 рік у розмірі 32,7 мільярда євро — зростання приблизно на 15% у порівнянні з попереднім роком. Чистий прибуток також показав сильний результат, склавши 9,6 мільярда євро за рік, що забезпечило зростання прибутку на акцію на 28% у порівнянні з минулим роком. Крім того, виробник обладнання закінчив 2025 рік із неймовірним запасом замовлень у 38,8 мільярда євро, що дає керівництву чудову видимість щодо майбутнього попиту клієнтів.

Розширити

NASDAQ: ASML

ASML

Сьогоднішні зміни

(-3,62%) $-49,42

Поточна ціна

$1316,97

Основні дані

Ринкова капіталізація

$527 млрд

Діапазон за день

$1291,06 - $1370,00

Діапазон за 52 тижні

$578,51 - $1547,22

Обсяг торгів

96 тис.

Середній обсяг

1,7 млн

Валовий маржін

52,80%

Дохідність дивідендів

0,56%

Заглядаючи вперед, керівництво очікує, що динаміка збережеться.

На 2026 рік ASML прогнозує загальні чисті продажі від 34 до 39 мільярдів євро. У середньому це означає зростання на 11,6%.

Але проблема для інвесторів — ціна, яку вони платять за цей ріст. На момент написання статті коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) на майбутній період для ASML коливається навколо 40. Такий високий коефіцієнт передбачає, що виробник обладнання залишиться домінуючим і буде швидко зростати, зберігаючи при цьому вражаючі маржі — і робитиме це протягом багатьох років.

Платити таку високу премію за бізнес з великими капітальними витратами, що працює в циклічній галузі, — важкий виклик для інвесторів — це наче попередньо платити за подальше домінування компанії. Затримки у будівництві фабрик її основними замовниками або будь-яка макроекономічна слабкість, що відсуває поставки обладнання, можуть серйозно нашкодити акції, оціненої на ідеальне виконання.

Broadcom: Вибуховий ріст за зниженою ціною

З іншого боку, Broadcom демонструє приголомшливі показники зростання, що робить її оцінку набагато більш обґрунтованою.

У першому кварталі 2026 фінансового року (завершився 1 лютого 2026 року) загальний дохід компанії зріс на 29% до 19,3 мільярда доларів. Але дохід від ШІ-напівпровідників склав 8,4 мільярда доларів — зростання на неймовірні 106% у порівнянні з минулим роком.

І ця вибухова популярність її спеціальних прискорювачів і мережевого обладнання не має ознак сповільнення.

Ще більш вражаючим є довгострокова перспектива, яку компанія надає щодо можливостей інфраструктури дата-центрів.

Розширити

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Сьогоднішні зміни

(-2,99%) $-9,57

Поточна ціна

$310,27

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1,5 трлн

Діапазон за день

$309,93 - $321,50

Діапазон за 52 тижні

$138,10 - $414,61

Обсяг торгів

1 млн

Середній обсяг

26 млн

Валовий маржін

64,96%

Дохідність дивідендів

0,76%

Генеральний директор Broadcom Хок Тан нещодавно під час звіту за перший квартал фінансового року зазначив, що компанія має чітке бачення досягнення понад $100 мільярдів доходу від ШІ-чипів лише у 2027 році.

Незважаючи на цей приголомшливий динамічний ріст, акції не оцінені еуфорійно. На момент написання вони мають коефіцієнт P/E близько 29. У порівнянні з майбутнім коефіцієнтом ASML у 40, Broadcom виглядає цілком доступною — особливо враховуючи зростання внутрішнього бізнесу кожної компанії.

Ясна перемога

Коли порівнювати ці дві технологічні гіганти, вибір здається очевидним.

ASML — чудова компанія з широкою економічною межею, але її акції здаються повністю оціненими, якщо не трохи переоціненими. Ринок вже врахував майже бездоганний сценарій виконання для лідера литографії; будь-які несподівані проблеми можуть спричинити різке зниження мультиплікатора.

А ось акції Broadcom виглядають набагато привабливішими. Незважаючи на зростання доходу від ШІ-напівпровідників у тризначних цифрах і високорентабельний софтверний підрозділ, вона торгується за набагато нижчим майбутнім коефіцієнтом P/E, ніж ASML.

Для інвесторів, які прагнуть вкладати капітал у сферу ШІ-напівпровідників сьогодні, я вважаю, що Broadcom пропонує значно кращий профіль ризику та нагороди, ніж ASML.

Звісно, у Broadcom також є ризики. Залежність від кількох гіперскалерів може спричинити проблеми, якщо вони зменшать свої витрати. Але я вважаю, що цей ризик вже врахований у ціні. І цей ризик — також можливість. Тісна співпраця з цими добре капіталізованими гравцями дає керівництву планувальну видимість і відкриває доступ до їх швидкозростаючих хмарних бізнесів.