"Кошмар підвищення ставок ФРС може стати дійсністю? Bank of America: спочатку мають бути виконані три умови"

Фінансове агентство 21 березня повідомляє (редактор Лю Руй): у зв’язку з ескалацією конфлікту на Близькому Сході світові ціни на нафту стрімко зросли, а Уолл-стріт все більше занепокоєна можливим повторним зростанням інфляції в США, що може призвести до тимчасового припинення зниження ставок ФРС або навіть їхнього підвищення.

Американський банк заявив: «Чи підвищить ФРС ставки цього року» — це питання, яке останнім часом найчастіше ставлять його клієнти. Відповідь банку: хоча цю можливість цілком виключати не можна, для підвищення ставок ФРС потрібно виконати кілька конкретних умов.

Очікування підвищення ставок ФРС викликають «подвійну втрату» на ринках акцій і облігацій

Згідно з інструментом CME FedWatch, трейдери на Уолл-стріт оцінюють ймовірність підвищення ставок ФРС до кінця року понад 30%, тоді як ймовірність зниження — лише 6,1%.

На цьому фоні паніка на ринках зростає, американські акції четвертий тиждень поспіль падають, досягнувши найтривалішого за рік падіння. Також ринок державних облігацій зазнав значних втрат: дохідність 10-річних казначейських облігацій підскочила на 13,4 базисних пунктів, а дохідність 5-річних облігацій вперше з липня перевищила 4%.

Однак економісти американського банку все ще вважають, що ймовірність зниження ставок ФРС у 2026 році більша за ймовірність їхнього підвищення, особливо після того, як спадає вплив цін на нафту через конфлікт у Ірані.

Вони визнають, що тривалі конфлікти на Близькому Сході мають «послідовний, але помірний» вплив на економіку США, що справді збільшує ризик підвищення ставок. Однак, за їхніми словами, якщо ФРС дійсно підвищить ставки у 2026 році, для цього потрібно виконати три умови.

1. Стабільний ринок праці

Американський банк вважає, що головною умовою для підвищення ставок є стабільність ринку праці.

Вони пишуть: «Якщо ФРС розглядає можливість підвищення ставок, вона повинна бути впевнена, що ринок праці залишатиметься стабільним».

Банк зазначає, що рівень безробіття в США має залишатися нижчим за 4,5%. Останні кілька місяців рівень безробіття коливався між 4,3% і 4,6%.

Останній звіт про зайнятість показав, що у лютому рівень безробіття трохи зріс до 4,4%, а кількість нещодавно створених робочих місць у країні несподівано зменшилася на 92 тисячі, що може викликати занепокоєння у ФРС щодо стабільності зайнятості.

2. Подальше зростання інфляції

Банк зазначає, що ФРС має побачити, що війна в Ірані сприяє зростанню інфляції. Це має бути не лише зростання цін на енергоносії, а й широке підвищення цін у інших сферах, щоб розглядати можливість підвищення ставок.

Поки що порушення логістики у затоці Гіндукуш впливає переважно на енергетичний експорт, тому вплив на інфляцію обмежується енергетичним сектором.

Однак слід враховувати, що довгострокове зростання цін на енергоносії може підвищити витрати у всій економіці, а зростання цін на газ і нафту може викликати підвищення цін у суміжних галузях (наприклад, добрива, гелій), що спричинить повільне, але тривале розповсюдження інфляційного тиску.

Аналізатори з Bank of America також зазначають, що зараз ринок майже не турбує питання тарифів — якщо інфляція пов’язана з тарифами, ФРС може мати підстави ігнорувати інфляцію, оскільки її представники вважають, що тарифи — тимчасові.

3. Залишання Баєвеля на посаді голови ФРС

Останньою необхідною умовою для підвищення ставок у цьому році є продовження керівництва ФРС Джеромом Баєвелем.

У травні цього року закінчується його термін на посаді голови, і перед ним ще є остання можливість провести засідання Комітету з відкритих ринків (FOMC).

За планом, після завершення терміну Баєвеля, його наступником має стати Кевін Вош, номінований Трампом, і він має зайняти посаду до червневого засідання.

Однак Вошу потрібно отримати підтвердження Сенату для офіційного призначення, і ця процедура може бути відкладена. Тому сенатор від Північної Кароліни Том Тілліс вже заявив, що не підтвердить кандидатуру Вош, доки не завершиться юридичне розслідування щодо Баєвеля, ініційоване адміністрацією Трампа. Трамп у четвер підтвердив свою підтримку розслідування Міністерства юстиції США щодо Баєвеля — це може ще більше затримати процес підтвердження Воша.

На цьому тижні під час засідання з монетарної політики Баєвель заявив, що якщо його наступник не буде підтверджений, він залишатиметься тимчасовим головою.

Американський банк вважає, що Баєвель — «м’який голуб», тобто «якщо ризики для ринку праці та інфляції будуть приблизно збалансовані, Баєвель надасть перевагу ринку праці, а не інфляції».

На відміну від нього, Вош явно має більш м’яку політику. За оцінками Bank of America, якщо Вош стане головою, поріг для підвищення ставок ФРС значно зросте.