Guoxin Securities: Можливості в сегментах CXO та медичних пристроїв, увага до ланцюга інноваційних ліків та недооцінених секторів

Національна цінна паперова компанія опублікувала аналітичний звіт, у якому зазначено, що дані про клінічні дослідження вітчизняних інноваційних ліків є високоякісними, тенденція їх виходу на міжнародний ринок триває, а дослідницькі можливості отримують визнання від транснаціональних фармацевтичних компаній. CXO залишається найсильнішою інвестиційною лінією у фармацевтичному секторі, оскільки покращення глобального інвестиційного та фінансового середовища, відновлення внутрішніх досліджень і розробок, а також середньо- і довгострокова конкурентоспроможність залишаються стабільними. Старіння населення сприяє зростанню попиту на домашні медичні пристрої, політика щодо мережевих аптек сприяє концентрації провідних гравців. Підтримка політики для хірургічних роботів, швидке вихід на міжнародний ринок вітчизняних систем для ендоскопії та ортопедії прискорюється.

Основні точки зору Національної цінної паперової компанії такі:

Постійне просування клінічної розробки інноваційних ліків

Останнім часом у наукових конференціях було оприлюднено високоякісні дані щодо вітчизняних інноваційних ліків, рекомендується звернути увагу на важливі конференції, такі як ASCO у другому кварталі. З початку 26-го кварталу тенденція виходу вітчизняних інноваційних ліків на міжнародний ринок продовжується, співпраця за багатьма проектами на основі технологічних платформ свідчить про постійне визнання дослідницьких можливостей китайських інноваційних ліків транснаціональними фармацевтичними компаніями, а їх ефективність і конкурентоспроможність знижуються та зростають відповідно.

Звернути увагу на інвестиційні можливості у CXO-індустрії

З огляду на короткострокові результати галузі та довгострокову глобальну конкурентоспроможність, ця компанія вважає, що CXO залишається найсильнішою інвестиційною лінією у фармацевтичному секторі. З точки зору R-краю: з міжнародної сторони — покращення інвестицій та фінансування, помірне відновлення глобальних досліджень і розробок у фармацевтичній галузі; з внутрішньої — стрімкий розвиток досліджень і розробок інноваційних ліків, що сприяє відновленню попиту на доклінічному етапі та швидкому зростанню кількості клінічних дозволів. З точки з D і M: у сфері малих молекул Китай завдяки високій хімічній здатності, достатнім відповідним виробничим потужностям і високому рівню інженерних кадрів має стабільну середньо- і довгострокову конкурентоспроможність; у сфері біологічних препаратів галузь швидко розвивається, а співпраця між китайськими компаніями і МНК поступово поглиблюється. Рекомендується звернути увагу на компанії: WuXi AppTec, WuXi Biologics, Kelun-Biotech, Prothera, Kanglong Chemical, Zhaoyan New Drug тощо.

Оптимізм щодо сектору домашніх медичних пристроїв та мережевих аптек із високою споживчою привабливістю та очікуваннями повернення до низьких оцінок

Зі зростанням старіння населення та збільшенням обсягів популярних товарів сектор домашніх медичних пристроїв демонструє довгостроковий потенціал зростання, а короткострокові структурні зростання є сильними. Поліпшення внутрішнього споживчого середовища, ймовірно, сприятиме зростанню попиту на домашні пристрої. Вважається перспективним компанії, які мають повну лінійку висококласних продуктів у domestici, швидкий розвиток за кордоном, наприклад, Yuwell Medical, Rimei, Kefu Medical, Sannuo Biotech. Останнім часом у країні були запроваджені політики щодо розбудови роздрібної мережі аптек, що сприяє розвитку галузі у напрямку відповідності нормативам, професіоналізму та концентрації. В умовах інтеграції роздрібних аптек провідні мережі зможуть за допомогою сильних можливостей злиття та поглинання, а також завдяки вже налагодженим ефективним ланцюжкам постачання та управлінським моделям, поступово збільшувати свою частку ринку. Рекомендується звернути увагу на компанії з покращенням фінансових показників і здатністю працювати у різних регіонах, такі як Yifeng Pharmacy, Laobaixing, Dashenlin.

Зосередитися на інвестиційних можливостях у хірургічних роботах

Національне бюро медичного страхування 20 січня опублікувало «Керівництво щодо проектування цін на медичні послуги з допоміжних операцій і лікування (прототип)», яке встановлює цінові позиції для навігації, участі у виконанні та точного виконання, що руйнує традиційні обмеження щодо шляхів операцій, застосовуваних зон та брендів, дозволяючи клінічне застосування інноваційних розумних продуктів за обґрунтованими тарифами. Вихід на міжнародний ринок систем для ендоскопії та ортопедії прискорюється: станом на 12 лютого, глобальні замовлення на хірургічних роботів TUMI від MicroPort перевищили 200 одиниць, охоплюючи майже 50 країн і регіонів, з близько 130 вже встановлених у комерційних цілях. Система навігації та позиціонування для ортопедичних операцій Tianzhihang отримала сертифікацію CE, активно розширюючи міжнародний ринок через різні канали.

Інвестиційний портфель на березень 2026 року

A-акції: Mindray Medical, United Imaging Healthcare, WuXi AppTec, New Industry, InnoCare, Aide Biological, YaoKang Biological, KingMed Diagnostics, Aier Eye Hospital, Yuwell Medical, Yifeng Pharmacy, Dashenlin; H-акції: Innovent Biologics, Kelun-Biotech, Hutchison China MediTech, Conba-Biotech, Sihuan Pharmaceutical, Guoshengtang, iKang Healthcare.

Ризики: ризик невдачі у дослідженнях і розробках; ризик недосягнення очікуваної комерціалізації; геополітичні ризики; ризики перевищення очікувань у політиці.