Electric Capital: Onchain Yields Concentrated in Few Assets, AI Infrastructure Could Become New Catalyst

Odaily Planet Daily повідомляє, що Electric Capital проаналізував 501 актив з реальним доходом (real-world yield) і провів перехресний аналіз із сучасними токенізованими активами з високою активністю в мережі. Згідно з доповіддю, лише 34 активи з доходом мають на ланцюгу обсяг понад 50 мільйонів доларів США, переважно зосереджені у сферах американських державних облігацій, приватного кредитування, корпоративних облігацій та нерезидентних суверенних облігацій; решта 93% джерел доходу все ще стикаються з семи видами перешкод, що охоплюють юридичні структури, виклики у сфері цінних паперів, забезпечених активами, а також труднощі у реальній інтеграції товарів і обчислювальної інфраструктури.

Дослідження вказує, що розподіл є головним вузьким місцем: із 35 активів з доходом у мережі, що не є стабільними монетами, лише двоє мають понад 2000 власників. Частково це зумовлено обмеженнями у дизайні, наприклад, мінімальні інвестиції у BUIDL від BlackRock становлять 5 мільйонів доларів, але дані показують, що більшість токенізованих активів все ще залежать від кількох великих розгортальників і менеджерів фондів. Перші десять власників BUIDL контролюють 98% пропозиції, переважно належать іншим протоколам.

Electric Capital вважає, що у найближчі п’ять років п’ять основних факторів сприятимуть більшій кількості активів, що виходять у мережу: зростання обсягів стабільних монет і їхньої різноманітності у доходах, конкуренція між протоколами у продуктах, інфраструктура фондів, що поглинає ризики по довгостроковій дюрації, розширення бази покупців через багаторівневі механізми, а також циклічне збільшення попиту на заставні активи через леверидж. Крім того, витрати на інфраструктуру штучного інтелекту (за прогнозами Goldman Sachs, понад 500 мільярдів доларів у 2026 році) можуть стати каталізатором, включаючи оренду GPU, будівництво дата-центрів і потенціал для фінансування через ланцюг енергетичних контрактів. (TheDefiant)