Геополітична напруженість підштовхує міжнародні ціни на нафту; з березня кілька секторів, що отримують вигоду на фондовому ринку А, показують сильну динаміку

Звичайно, ось повністю виправлений та точний переклад на українську мову:

Інвестуйте у фондовий ринок, орієнтуючись на аналітичні звіти від Jin Qilin Analyst, авторитетні, професійні, своєчасні та всебічні — допоможіть собі виявити потенційні тематичні можливості!

Під впливом напруженої геополітичної ситуації з березня, ціни на міжнародному нафтовому ринку демонструють сильний ріст, зокрема ф’ючерси на брент-нефть один раз наблизилися до 120 доларів за барель, наразі залишаючись приблизно на рівні 105 доларів за барель. Під впливом значного зростання цін на нафту, кілька секторів отримали значний поштовх до зростання: з березня ціна на вугільний сектор зросла більш ніж на 6%, на хімічний сектор — понад 22%, а на нафтовидобувний — майже на 15%.

Фахівці галузі зазначають, що триваючий конфлікт у Близькому Сході, блокада Ормузької протоки, спричиняють постійне зростання цін на нафту на світовому ринку. У короткостроковій перспективі ціна може й далі підніматися. Галузі, що отримують вигоду від зростання цін на нафту, можна умовно поділити на чотири групи: ті, що безпосередньо виграють від підвищення цін, галузі, що отримують вигоду від ефекту заміщення, ті, що мають сильну здатність підтримувати ціну, та галузі з антикризовими характеристиками щодо інфляції.

● Кореспондент Ван Юхуа

Зростання світових цін на нафту

Останнім часом ціни на міжнародному нафтовому ринку демонструють сильний ріст. За даними, станом на 17:30 за пекінським часом 20 березня, головний контракт на ф’ючерси NYMEX на нафту становив 95,82 долара за барель, а головний контракт ICE на брент — 105,77 долара за барель. З початку березня ціни зросли більш ніж на 42%. За цей період ціни на нафту коливалися значно: обидва контракти наближалися до 120 доларів за барель, з амплітудою коливань відповідно 74,72% і 59,76%.

Голова дослідницької групи з нафтопереробки та хімії у компанії Founder Futures, Суй Сяоюйінг, зазначає, що посилення конфлікту у Близькому Сході, блокада Ормузької протоки, суттєво впливають на експорт нафтових ресурсів регіону. Окрім того, останнім часом у регіоні були напади на кілька нафтопереробних заводів, нафтових родовищ і портів, що підвищує ризики атак на інфраструктуру. Це сприяє зростанню побоювань щодо постачання нафти, що і викликає постійне зростання цін.

«Цей конфлікт у Близькому Сході має значний короткостроковий вплив на ціну на нафту. Якщо блокада Ормузької протоки триватиме довше, це змусить закривати нафтові родовища, що різко зменшить короткострокове постачання, поглибить дисбаланс між попитом і пропозицією на ринку і сприятиме подальшому зростанню цін», — зазначає аналітик з енергетики та хімії компанії Yide Futures, Сюй Піньян. Чим довше триватиме цей конфлікт, тим більш серйозними будуть втрати виробничих потужностей у регіоні, і тим довше ціна залишатиметься високою.

Суй Сяоюйінг також додає, що США тимчасово послабили санкції щодо російської нафти, а країни-члени Міжнародного енергетичного агентства спільно звільнили 400 мільйонів барелів стратегічних запасів нафти. Однак, враховуючи обмеження у навігації Ормузькою протокою, інші заходи поки що не здатні повністю компенсувати дефіцит постачання. В такій ситуації ціна на нафту залишатиметься високою. Подальший рух цін залежить від розвитку ситуації у регіоні: якщо напруженість збережеться і навігація у Ормузькій протоці залишатиметься обмеженою, ціна може й далі зростати. Однак, якщо ситуація стабілізується або навігація відновиться, можливе швидке зниження цін.

Голова аналітичного відділу стратегій у Huatai Securities, Хе Кан, зазначає, що за різними оцінками, цей конфлікт може стати наймасштабнішим з 1979 року, з найбільшим рівнем інтенсивності та економічними втратами, що спричинить фізичне зменшення виробництва і постачання нафти.

«Очікується, що у короткостроковій перспективі ціна на нафту продовжить зростати», — вважає головний стратег із досліджень у Industrial Securities, Чжан Цияо.

Розвиток секторів, що отримують вигоду

Зі зростанням цін на нафту з березня, у ринку А-акцій також спостерігаються різні реакції секторів. Зокрема, ті, що безпосередньо виграють від високих цін на нафту, — нафтовидобувний сектор, газовий сектор, а також галузі, що займаються альтернативною енергетикою, наприклад, вугільна промисловість і нові джерела енергії.

За даними, станом на 20 березня, індекс сектору вугільної промисловості зріс на 6,33%, хімічного — понад 22%, нафтовидобувного — майже на 15%. За цей період індекси Shanghai Composite і Shenzhen Component знизилися відповідно на 4,94% і 4,34%, тоді як ці сектори показали значно кращу динаміку. У секторі вугілля серед лідерів — China Coal Energy (+більше 22%), Yanzhou Coal Mining, China Shenhua, Shaanxi Coal Industry і Huaihe Energy — зростання понад 10%, а Lanhua Technology і Shaanxi Black Cat — понад 8%. У хімічному секторі — Jinniu Chemical (+72%), Baofeng Energy (+33%), Jinye Technology (+11%). У нафтовому секторі — *st Xin Chao (+32%), Guanghui Energy (+21%), China National Offshore Oil Corporation і China Petroleum (+12%).

З точки зору фінансування, станом на 19 березня, більшість акцій у вугільному, хімічному та нафтовидобувному секторах отримали чистий обсяг фінансування. Зокрема, Baofeng Energy залучила понад 3,1 мільярда юанів, China National Petroleum і China National Offshore Oil — понад 300 мільйонів юанів кожен, а Intercontinental Oil & Gas, Shaanxi Black Cat і Blue Flame Holdings — понад 100 мільйонів юанів.

Хе Кан підкреслює, що ризик блокади Ормузької протоки посилює вразливість глобальних ланцюгів постачання енергоносіїв і підвищує ризики значного зростання цін на нафту і хімічні продукти. Галузі, що отримують вигоду від зростання цін, можна класифікувати так: перша — ті, що безпосередньо отримують вигоду від підвищення цін, зокрема нафтовидобувна і газовидобувна галузі; друга — галузі, що виграють від ефекту заміщення, наприклад, вугільна, нові джерела енергії, електромобілі, генерація енергії з альтернативних джерел; третя — галузі з високою здатністю підтримувати ціну, наприклад, нафтові сервісні компанії, цементна, хімічна і засоби особистої гігієни; четверта — галузі з антикризовими характеристиками щодо інфляції, такі як тваринництво і роздрібна торгівля.

«Аналізуючи абсолютний і відносний дохід у різних галузях з 2010 року та їхню кореляцію з цінами на нафту, найтісніша залежність спостерігається у металургії, вугільній, нафтохімічній, хімічній, сталеливарній, машинобудівній, нових джерелах енергії та сільському господарстві», — зазначає Чжан Цияо. Логіка виграшу від зростання цін на нафту поділяється на три основні групи: прямий — підвищення прибутків за рахунок зростання цін на нафту, що збільшує прибутки у нафтовидобувних, сервісних і транспортних компаніях; заміщення — зростання економічної ефективності альтернативних джерел енергії, таких як вугілля, газ, хімічна промисловість, нові джерела енергії та біопаливо; і зростання через зростання витрат — підвищення цін на добрива і пестициди через зростання виробничих витрат.

«Галузі, що отримують вигоду від високих цін на нафту, досить обмежені», — підсумовує головний стратег із досліджень у компанії Founder Securities, Юань Даою. На початкових етапах високих цін на нафту переважно виграють захисні галузі, такі як банки і енергетика, а також ті, що отримують вигоду від інфляції, — нафтохімія, вугільна промисловість і агрохімія. Після досягнення піку цін і їхнього зниження, починають демонструвати зростання технологічні та інноваційні сектори.

Дискусія щодо середньострокових і довгострокових очікувань цін на нафту

Якщо короткостроковий тренд цін на нафту залишається високим, як слід оцінювати їхню динаміку у середньостроковій і довгостроковій перспективі?

«З короткострокової точки зору, за умови, що конфлікт у регіоні не буде ефективно розв’язаний, ситуація з дисбалансом попиту і пропозиції буде погіршуватися, що сприятиме подальшому зростанню цін на ближньому ринку, доки не знизиться попит у нижчих ланках і не досягнеться жорстка рівновага. Тоді зростання цін зупиниться», — вважає Піньянь Сюй. У довгостроковій перспективі, якщо постачання з регіону Близького Сходу триватиме, і ринок змушений буде інвестувати у високовартісні родовища для задоволення віддалених потреб, це підвищить граничні витрати на ринку і призведе до зростання цін на далекому кінці. Зараз, за поточними цінами, ці конфлікти впливають переважно на ближній сегмент ринку.

Сюй також додає, що у довгостроковій перспективі інвестиції у нафтовий і газовий сектор залишаються низькими, а постійні геополітичні ризики роблять довгострокове постачання вразливим. Глобальні центральні банки підтримують політику кількісного пом’якшення, а економічні показники покращуються, що частково компенсує негативний вплив на попит. Однак, поповнення стратегічних запасів нафти у різних країнах створює додатковий попит. У разі обмеженої еластичності пропозиції, дисбаланс між попитом і пропозицією може посилитися. Недавні конфлікти порушили циклічний підйом цін, але історично будь-які геополітичні конфлікти не є стійкими — з часом ціни повернуться до більш обґрунтованих рівнів, і зниження буде швидким. Після зменшення напруженості ціна на нафту, ймовірно, повернеться до рівня 80–90 доларів за барель.

Хе Кан зазначає, що через тривалу блокаду Ормузької протоки ціна на нафту може підвищитися у середньостроковій перспективі через обмеження у запасах у регіоні, що може спричинити зупинку нафтових родовищ. Уряди можуть почати накопичувати запаси нафти і нафтопродуктів для забезпечення енергетичної безпеки. Враховуючи ризикову премію та зміну глобальної ситуації попиту і пропозиції, короткостроково ціна може значно зростати, і прогнозується підвищення середньої ціни на брент у 2026 році до 78 доларів за барель. У разі, якщо виробничі потужності країн-експортерів зазнають короткострокових непоправних пошкоджень, і інфраструктура, така як опріснювальні установки, буде порушена, ціна може піднятися до 95 доларів за барель.

«У середньостроковій перспективі, верхня межа цін на нафту важко визначити, але тривалість підвищення навряд чи буде довгою, оскільки основна перешкода — це труднощі у розширенні конфлікту, а не його мотивація», — вважає Чжан Цияо.

Команда досліджень товарних ринків Goldman Sachs прогнозує, що у березні ціна на брент залишатиметься вище 100 доларів за барель, у квітні знизиться до приблизно 85 доларів, а до кінця року поступово опуститься до 70 доларів. Водночас, у Goldman Sachs наголошують, що ймовірність тривалого збереження високих цін залишається.