Член НССК Ян Лю: уряд повинен бути супутником, інвестором і користувачем технологічних компаній

Південнофінансовий національний репортажний колектив двох сесій у країні Тань Цзінь Фенг Цзитунг

Самостійність і самодостатність у технологіях — основа сильної держави, а фінанси — «паливо» для технологічних інновацій і «підсилювач» для підвищення промисловості. Під час двох сесій 2026 року обговорювалися питання, як фінанси можуть краще підтримувати технологічні інновації.

10 березня ввечері, член Політбюро Національної політичної консультативної ради, секретар парткома та директор управління Тяньцзіньського високотехнологічного району Бінхай Лінь Ян Лю, у ексклюзивному інтерв’ю для репортажної групи, поділилася досвідом Тяньцзіня у сфері фінансів і технологій, зокрема у сферах фінансування лізингу та комерційного факторингу.

Вона зазначила, що фінансування лізингу через його здатність управляти активами і надавати послуги на всьому життєвому циклі дуже підходить для підтримки впровадження високотехнологічних продуктів; а у процесі розвитку технологічних компаній уряд має виконувати ролі «співучасника, інвестора та користувача», надаючи більше терпіння і розуміння для ранніх стартапів.

Обсяг активів фінансування лізингу у Тяньцзіні перевищує 2,3 трлн юанів, і в майбутньому він може обслуговувати нові галузі

Журнал «Економіка 21 століття»: будь ласка, поділіться досвідом Тяньцзіня у сфері місцевих практик фінансування технологій.

Лінь Ян Лю: У сфері фінансування технологій я вважаю, що найхарактернішими для Тяньцзіня є сфери фінансування лізингу та комерційного факторингу, особливо — фінансування лізингу. Зараз обсяг активів у цій сфері перевищує 2,3 трлн юанів. Раніше він був зосереджений на літаках, суднах, великих обладнаннях, включаючи вітрові турбіни та сонячні батареї. Але у майбутньому фінансування лізингу цілком може підтримувати технології, наприклад, акумулятори для електромобілів, обчислювальні пристрої, космічне обладнання, робототехніку — все, що стане об’єктом лізингу.

Фінансування лізингу — чудова форма фінансування технологій. Оскільки багато високотехнологічних продуктів мають нестабільну ціну і швидко оновлюються, купівля таких активів може бути ризикованою через їх швидке знецінення. Але через лізинг компанії-лізингодавці зберігають активи і враховують їхню вартість у майбутньому, а підприємства купують послугу, а не просто актив. Крім того, компанії-лізингодавці мають сильні навички управління активами, особливо — управлінням на всьому життєвому циклі. Багато обладнання потребує постійного оновлення, і лізингова компанія може переосмислювати або модернізувати ці високотехнологічні продукти.

Журнал «Економіка 21 століття»: у процесі просування технологічних досягнень від лабораторії до виробничої лінії, як мають співпрацювати різні фінансові інституції, уряд, підприємства та дослідницькі центри? Які унікальні стратегії та переваги має високотехнологічний район?

Лінь Ян Лю: У Тяньцзіньському високотехнологічному районі багато нових дослідницьких інститутів. Наприклад, на основі Тяньцзіньського університету ми маємо лабораторію мозкових-комп’ютерних інтерфейсів; на базі Інституту крові — лабораторію клітинної генної терапії. Ці наукові установи та університетські кафедри готують кадри і створюють результати, що є важливими для розвитку нових галузей у регіоні.

Район співпрацює з цими інститутами, з одного боку — за підтримки університетів, з іншого — за підтримки місцевого уряду — фінансування, простору, індустріальних ресурсів. Розвиток галузі вимагає не лише наукових досягнень, а й участі великих місцевих компаній, формування продуктів і бізнес-моделей, щоб більше споживачів і організацій могли купувати і використовувати їх, оновлювати і знижувати витрати.

За понад 30 років у цьому районі реалізуються такі стратегії, і деякі галузі, що були перспективними 30 років тому, вже стали основними.

Більш терпимий підхід до підприємців-учених, уряд має бути першим «людиною, що пробує»

Журнал «Економіка 21 століття»: у сферах, таких як мозкові-комп’ютерні інтерфейси та біотехнології, що ще перебувають у початковій стадії розвитку, у чому полягає різниця у підтримці з боку уряду порівняно з традиційними галузями?

Лінь Ян Лю: Для цих нових галузей, особливо для майбутніх технологій, уряд має виконувати три ролі.

Перша — співучасник. Зараз багато підприємців — здебільшого науковці, які перетворюють свої дослідження у практичні продукти. Уряд має допомагати їм у процесі інкубації, пошуку фінансування, розширення застосувань, щоб вони могли пройти всі етапи, перетворюючись із науковців у підприємців. Під час цього процесу уряд може виявити слабкі місця у своїх послугах і вдосконалювати їх.

Друга — інвестор. Окрім ринкових фондів, уряд також має інвестиційну роль. У високотехнологічному районі діє політика «спершу інвестуємо, потім отримуємо акції», підтримуючи дуже ранні стартапи, навіть ще до отримання ангельського інвестування. Якщо проект успішно розвивається, підтримка перетворюється у інвестицію за оцінкою першого раунду фінансування. У районі є 15 фондів із загальним обсягом 26 млрд юанів, які вже інвестували у 65 проектів, таких як «Центральна наукова лабораторія曙光» і «Електронна компанія Лантьян», що успішно вийшли на ринок, і після повернення інвестицій вкладають у нові проекти.

Третя — користувач. Це дуже важлива роль. Багато нових продуктів, що з’являються, потребують не грошей, а застосувань. Постійне використання, виявлення проблем, їхнє вирішення і вдосконалення — ось що дає життєздатність продукту. Уряд має першим застосовувати нові технології, бути першим «людиною, що пробує», разом із підприємствами накопичувати досвід і дані.

Журнал «Економіка 21 століття»: ви згадували, що уряд і приватні інвестиційні фонди мають бути більш терпимими до підприємців, а угоди про «змагання за результатами» можуть бути не зовсім доречними. У чому має проявлятися ця терпимість?

Лінь Ян Лю: У спілкуванні з багатьма компаніями вони висловлюють вдячність за сучасне інвестиційне середовище, оскільки фонди стають більш професійними, від ангельських інвестицій до злиттів і поглинань, з’являється багато різних за масштабом і галуззю фондів. Але багато підприємців скаржаться на жорсткі умови «змагання за результатами». Вони підписують угоди, не враховуючи можливих труднощів у майбутньому, і через брак коштів у перші роки можуть втратити контроль над технологіями і компанією через несприятливі обставини.

Угоди про «змагання за результатами» не дуже дружні до підприємців. Раніше через недосконале прогнозування майбутнього середовища багато недооцінювали ризики, і тепер потрібно подумати, як зробити ці угоди більш справедливими, щоб і підприємці, і інвестори були задоволені. Багато підприємців — вчені, а не природжені підприємці, і це їх перша спроба. Якщо застосовувати до них стандарти досвідчених бізнесменів, можна пропустити найкращий час для розвитку продукту або навіть затримати розвиток у певних сферах. Тому я закликаю інвесторів розглянути можливість пошуку більш гнучких рішень.

Журнал «Економіка 21 століття»: ви згадували, що уряд допомагає підбирати інвестиційні фонди для співпраці з підприємцями. Як саме відбувається цей процес? Хто має право бути «співучасником» у підтримці підприємств?

Лінь Ян Лю: Які інвестиційні фонди найбільше допомагають підприємцям? Ми іноді спілкуємося з підприємцями, оскільки урядові фонди також беруть участь у ранніх інвестиціях і є інвесторами. Ми дивимося на їхній досвід інвестицій, чи мають вони схожі з нашими цілі та галузі. Також важливо — їхній промисловий бекґраунд, чи можуть вони надати підприємствам не лише фінансову підтримку, а й досвід, допомогу у виході на ринок.

У високотехнологічному районі майже всі фонди створюються спільно з ринковими фондами або великими компаніями. Вибір інвестора залежить від їхнього досвіду, портфоліо проектів і здатності підтримати застосування та розвиток підприємства. Також важливо — чи мають вони довгострокове налаштованість і терпіння, щоб підтримувати підприємців у довгостроковій перспективі.